本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報道
A股上市公司2025年年報陸續披露，以中央匯金、中國證券金融股份有限公司（下稱“中國證金”）和全國社會保障基金（下稱“社保基金”）為代表的“國家隊”最新持倉動向浮出水面。
Wind數據顯示，截至2026年4月2日已披露數據，中央匯金投資有限責任公司（下稱“匯金投資”）持有工商銀行市值達9834億元；證金公司前八大重倉股持倉市值均超100億元；社保基金組合則新進多隻券商股，並對部分有色金屬個股進行了大幅減持。
探究“國家隊”調倉對普通投資者有什麼價值？排排網財富公募產品運營曾方芳對《華夏時報》記者表示，“國家隊”持倉動向對普通投資者主要有三方面參考價值：一是輔助判斷市場位置與階段。其加倉常被視為市場進入相對安全區間的信號，而從“護盤”到“調倉”的轉變，往往意味着市場可能進入結構性分化階段。二是提示風險與提供配置範本。其對高估值板塊的減持可作為過熱風險的警示。其長期偏好高股息、符合國家戰略的龍頭公司，也為個人構建均衡組合提供了思路借鑒。三是傳遞長期投資理念。其“穩中求進、價值為王”的底層邏輯，是投資者學習長期主義、避免追漲殺跌、在優質資產回調時布局的重要參考。投資者應重在理解其投資思路，而非簡單模仿其具體持股。
匯金投資重倉四大行
中央匯金包括中央匯金投資有限責任公司（下稱“匯金投資”）和匯金資產管理有限責任公司（下稱“匯金資管”）。截至2025年末，匯金投資共持有8隻金融股（其中1隻為保險股），持倉市值合計巨大。
從持股市值由高到低排序，分別是中國銀行、農業銀行、工商銀行、新華保險、建設銀行、中信建投、申萬宏源、中金公司。
從持股數量看，2025年全年持股數量目前未發生變動。而從持倉市值變動來看，農業銀行、中國銀行、工商銀行、新華保險、建設銀行由於股票價格變動持倉市值增多，而中信建投、申萬宏源、中金公司等券商股亦因股票價格變動致股票市值降低。
匯金資管方面，截至2025年末，匯金資管共出現在多隻個股的前十大流通股東名單中。持倉市值前五大個股分別為中國平安、中國銀行、農業銀行、工商銀行、美的集團。
此外，匯金資管還持有中國石油約2.02億股，持倉市值約21.0億元；持有立訊精密約0.58億股，持倉市值約32.9億元。從持倉變動看，匯金資管依然保持穩健，未進行調倉。
社保基金：新進興業證券、東方證券
社保基金方面，截至2025年末，多個社保基金組合出現在上市公司前十大流通股東名單中。
從增持情況看，截至4月2日已披露數據，社保基金共計增持（包含新進）了170家公司。其中持倉數量變化最大的三家公司分別是，興業證券、東方證券和渝農商行。
具體看，全國社保基金118組合新進興業證券約1.75億股、東方證券約1.31億股、方正證券約0.91億股。全國社保基金116組合新進渝農商行。
全國社保基金103組合增持三一重工約0.16億股、鵬鼎控股約0.05億股。全國社保基金413組合組合增持金風科技約0.17億股。全國社保基金114組合增持中國國航約0.12億股。
從減持情況看，社保基金共計減持了57家公司。其中，持倉數量變化最大的三家公司分別是雲鋁股份、天山鋁業、赤峰黃金。
全國社保基金118組合減持雲鋁股份約0.68億股，持股數量由約1.56億股降至約0.87億股；減持天山鋁業約0.54億股，持股數量由1億股變為0.46億股；減持赤峰黃金約0.29億股，持股數量由約0.57億股降至約0.29億股；減持中國鋁業約0.26億股，持股數量由約1.26億股降至約0.99億股。
全國社保基金113組合減持傳音控股約0.07億股，持股數量由約0.19億股降至約0.12億股；全國社保基金103組合減持華魯恆升約0.17億股；全國社保基金112組合減持順豐控股約0.01億股。
中國證金：前八大持倉市值均超百億元
截至2025年末，中國證金共出現在多隻個股的前十大流通股東名單中。按期末持倉市值排序，前八大重倉股持倉市值均超過150億元，分別為：中國銀行、中國人壽、中國神華、紫金礦業、招商銀行、建設銀行、工商銀行、美的集團。
其中，證金公司持有招商銀行約5.24億股，持倉市值約221億元；持有紫金礦業約6.91億股，持倉市值約238億元；持有中國石化約23.25億股，持倉市值約144億元。
“‘國家隊’持倉動向絕非簡單的跟風標的，而是一面透視政策底牌與長期資本意志的稜鏡。”黑崎資本首席戰略官陳興文對《華夏時報》記者表示，首先，從國內維度審視，這三支力量的調倉本質是“政策意圖—市場穩定—產業導向”的三位一體信號。證金公司的進退往往標誌着系統性風險的臨界管控點，其增持周期通常對應着估值底與市場底的共振區間；中央匯金的配置則更具戰略定力，偏好低估值、高股息、國央企改革的壓艙石，這為我們錨定了A股長期安全邊際的坐標系；社保基金作為“養命錢”的受託管理者，其行業遷徙深刻映射着人口結構變遷與消費升級的慢變量，醫藥、消費、高端製造的增配絕非偶然，而是十四五產業藍圖在資本市場的提前兌現。我們觀察到，當三者形成增持合力時，往往孕育着未來12至18個月的結構性行情，這種“政策底—估值底—盈利底”的三底疊加，是普通投資者最應重視的資產配置窗口。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
