美元近日反彈引發市場關注。本周三的美聯儲利率決議或為9月降息奠定基礎，美元承壓，但真正推動下一輪走勢的關鍵仍將是周五的非農就業數據。
據追風交易台，花旗分析師在最新研究報告中指出，美國勞動力市場若出現疲軟跡象，將引發美聯儲更為鴿派的預期重估，進而推動美元新一輪下跌。花旗預計，7月份非農就業增長將放緩至10萬，失業率可能上升至4.2%。
對於本周三的美聯儲會議，花旗預計不會成為市場主要催化劑，因為市場已經為9月降息預期計價。真正的焦點將落在周五的非農就業數據，這將成為美元走勢的決定性因素。
花旗強調，目前市場對美元看空立場的吸引力依然存在，儘管歐洲央行的鷹派立場對歐元的支撐已經減弱。
美元反彈背後：歐央行鷹派效應減弱
最近一周，美元出現明顯反彈，這主要反映了兩個因素的共同作用。花旗銀行分析師指出，一方面，歐洲央行的鷹派立場作為歐元上漲的支撐力量正在減弱；另一方面，自上次非農就業數據公布以來，槓桿資金一直在買入美元。
數據顯示，儘管歐洲央行行長拉加德發出鷹派信號並且市場重新定價了歐洲央行的政策預期，歐元兌美元卻未能上漲。這表明歐央行政策對歐元的推動力正在減弱，而美元則藉此獲得了反彈動能。
花旗還觀察到近期市場存在頭寸擠壓的跡象，此前表現較好的貨幣在最近交易中普遍表現不佳。這種基於市場頭寸的調整加劇了美元的短期反彈。
對美元而言，美聯儲決議重要性次於非農數據
本周三的美聯儲貨幣政策會議預計不會帶來重大驚喜，市場已經為9月降息預期了16個基點。花旗強調，在沒有新的通脹或勞動力市場數據支持下，美聯儲主席鮑威爾可能保持謹慎，為後續通過貨幣政策會議紀要或傑克遜霍爾會議傳達9月降息信號留出空間。
分析師寫道：“我們仍須記住去年夏天的情況——美聯儲在7月維持利率不變，但隨後收到疲軟的勞動力市場數據，並在2024年9月降息50個基點。”
花旗認為，真正的市場催化劑將是周五的非農就業報告。花旗經濟學家預計就業增長將明顯放緩至10萬，失業率上升至4.2%，這可能為美元進一步走弱創造條件。
美元將迎來新一輪大跌？
花旗維持其美元看空立場，預計美國勞動力市場數據走軟將推動美聯儲進一步降息預期，從而引發美元新一輪下跌。分析師特別指出，Challenger裁員公告作為領先指標顯示短期勞動力市場可能存在疲軟風險。
“對於美元空頭而言，風險/回報比仍具吸引力，”花旗報告指出，強調市場對美元走弱的不對稱反應——即美國就業數據不佳可能導致美元更大幅度下跌，而就業數據強勁則對美元提振有限。
總體而言，花旗認為當前的市場定位使歐元兌美元多頭仍具吸引力，即使面臨短期波動，長期趨勢仍指向美元走弱，尤其是如果勞動力市場數據證實經濟放緩正在加速。
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