來源：匯商Forexpress
宏觀面：
4月2日，美原油創出階段性高點72.28美元，隨後劇烈下跌。4月3日大跌7.08%，4月4日大跌6.92%，本周一再度下跌，最低觸及58.95美元，跌破60美元關口，市場信心遭受嚴重衝擊。上一次美原油跌破60美元關口還是在2021年4月份，當時油價下跌主要是因為運輸不暢通導致庫存畸高。時隔四年後，美原油再度跌破60美元，影響因素不再是運輸問題，而是全球經濟衰退的預期過於強烈。
特朗普的政策可能會導致各國之間的貿易額下降，這對於依賴全球貿易的國家不利，尤其是以出口產業為導向的國家。對於原油來說，美國的供應和需求基本持平（原油日產量1300萬桶左右，需求量也在這一水平），對外出口的份額較少，所以原油的供應端直接受到特朗普政策衝擊的力度較弱。但是，需求端來看，依賴出口產業的國家可能會因為關稅政策而出現經濟衰退，對原油的需求也將隨着下降。
歐佩克方面，成員國的減產行動並不徹底。根據官方消息，OPEC+注意到部分成員國未能完全遵守產量限制，也未按照承諾進一步削減產量以彌補超額生產。另外，有消息人士稱，OPEC+預計不會改變4月份逐步提高石油產量的計劃。綜合來看，原油的供應端有增長可能。油價跌破60美原油，有可能引發OPEC+成員國為搶佔份額而競相增產的情況，這是原油市場的潛在重大利空，需關注每一次OPEC+會議結果。
技術面：
走勢結構角度看，日線級別，美原油在去年9月份至12月份，一直圍繞中樞結構波動。幾年一月份油價曾迅速飈高，但最終沒能脫離中樞結構的束縛，2月份又回落至中樞結構內部。4月份以前，美原油行情平淡的圍繞中樞結構上下波動；進入4月份以後，伴隨着特朗普一系列激進政策，美原油價格劇劇烈下跌，目前市價在60美元附近，距離中樞區域較遠。
客觀來說，油價未來的走向取決於特朗普政策的執行情況如何，如果執行面強硬，則油價可能會延續跌勢，反之則有反彈希望。單論技術面的話，當前的行情走勢力度雖然猛烈，但還沒有形成反彈確認有效突破的結構，中樞結構依舊發揮作用，未來油價尋得底部後有望反彈。
ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。
