拉長時間來看，2025年至今，國際金價更已上漲超18%。2024年至今，黃金價格連續多次創下歷史新高
文｜《財經》記者 康愷
編輯｜張威
繼突破3000美元/盎司關口後，北京時間3月31日，國際金價再破3100美元/盎司大關。當日，倫敦現貨黃金價格一度漲至3110.81美元/盎司的高位。
3月，國際金價累計上漲逾8%。拉長時間來看，2025年至今，國際金價更已上漲超18%。2024年至今，黃金價格連續多次創下歷史新高。
“與此前相比，國際金價上破3100美元/盎司的原因並無二致，依然是美國經濟衰退、美國總統特朗普再征關稅以及地緣政治衝突加劇。”歐洲礦業基金Commodity Discovery分析師李岡峰對《財經》表示。
不只是黃金，在關稅陰雲下，市場於北京時間3月31日遭遇了“黑色星期一”。當日，歐亞股市重挫，日經收盤跌幅超4%，美債、日元等避險資產飆升。
展望黃金後市，李岡峰表示，受美國經濟、關稅和地緣政治因素影響，未來國際金價有望繼續走高，有機會升至3200美元/盎司。
本月，多家國際投行均已上調黃金目標價。高盛預測，到2025年底，國際金價將從3100美元/盎司升至3300美元/盎司。瑞銀則將國際金價的目標價上調至3200美元/盎司。
央行、投資者跑步購金
諸多分析認為，目前美國總統特朗普不斷施加多輪關稅、加劇貿易爭端，推動了投資者買入避險資產，這使得國際金價不斷上漲。
“在美國宣布對等關稅前，市場的焦慮情緒一直在增強，黃金作為防禦性資產的需求日趨旺盛。”KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示。
據新華社報道，3月26日，特朗普在白宮簽署公告，宣布對進口汽車加征25%關稅，相關措施將於4月2日生效。此前，他已宣布對進口鋼鐵和鋁產品徵收25%關稅，並計劃自4月2日起徵收“對等關稅”。
從央行購金角度來看，高盛在近期發布的一份研報中表示，2025年，各國央行購金需求有可能平均約70噸，高於此前預估的50噸。
上述報告還表示，自俄羅斯的外匯儲備遭到凍結以來，各國央行（尤其是新興市場的央行）自2022年以來的黃金購買量增加了約四倍。高盛稱，這是各國儲備管理的結構性轉變，短期內不會出現逆轉。
從投資者角度來看，目前，美聯儲貨幣政策轉向寬鬆，使得美債利率下降，這在一定程度上也推升了金價。一般而言，黃金被視作不生息資產，美債利率下降降低了持有黃金的成本。
世界黃金協會的數據顯示，截至2月，全球黃金ETF連續第三個月實現流入，推動其資產管理總規模（AUM）和總持倉於月內分別增長4.1%和3.1%。
上述數據還顯示，2月當月，全球實物黃金ETF大幅流入約94億美元，實現自2022年3月以來最強勁的月度表現。
從中國市場的表現來看，雖然中國的黃金交易所交易基金（ETF）規模小於其他地區，但不斷的資金流入已令其所佔的份額有所上升。
世界黃金協會的數據顯示，2024年，中國市場黃金ETF共流入約310億元。2024年是中國黃金ETF需求最為強勁的一年。其中，2024年四季度，中國市場黃金ETF需求流入約150億元，創下有史以來最強勁的季度表現。
多家投行依舊看漲金價
在金價不斷走高同時，多家投行依舊看漲金價。高盛預測，到2025年底，國際金價將從3100美元/盎司升至3300美元/盎司，預測範圍在3250美元/盎司—3520美元/盎司之間。瑞銀則將國際金價的目標價上調至3200美元/盎司。
中信證券研報稱，當前黃金行情難言結束。從資金面看，目前黃金交投規模以及熱度並未達到歷史“最擁擠”區間，資金仍有進一步加倉空間。
高盛稱，目前，各國央行對黃金需求高於預期，黃金ETF資金流入強勁，這些因素均在推動金價不斷走強。
從央行購金角度來看，高盛預計，未來3年—6年，亞洲大型央行買家可能會持續購金。
瑞銀則表示，有跡象表明，2025年，全球央行購金意願和需求仍然強勁，全年購買量可能再次接近近幾年來的每年1000噸的水平。
從黃金投資角度來看，瑞銀稱，黃金ETF資金流入以及對金條和金幣需求或繼續推升金價。
不過，高盛則提醒稱，黃金投機性倉位或日趨正常化。
對於投資者將如何購金？高盛稱：“我們重申對黃金交易的長期建議。如果兩個潛在事情發生，將提供更加有利的購金入場點。”
該行表示，首先，雖然當前黃金供需結構性進展的局面不易改變，但俄羅斯與烏克蘭如果達成和平協議，可能會引發黃金投機性拋售；其次，從資本流動角度來看，潛在的大幅股票拋售也有可能影響金價。
有市場人士建議，如果看漲黃金，個人投資者可以長期定投黃金ETF品種，這樣就可以攤平成本。因為只要黃金價格整體重心持續向上，便會有收益。
與此同時，他也提醒稱，目前基於黃金所衍生出的互聯網上的投資產品的確比較多，這顯然也反映出了人們對於黃金的持續關注。不過，對於這些品類繁多的投資標的盡量不要用過多資金進行嘗試，應儘可能選取信用風險比較低的品種進行投資。
責編 | 楊明慧
封圖來源｜視覺中國
