受“924”行情帶動，A股去年四季度以來顯著回暖，這讓“靠天吃飯”的證券業，迎來強有力的業績支撐。
隨着上市券商陸續交出年報，自營、經紀業務的表現逐漸清晰，兩大核心業務再成驅動券商業績回暖的主力軍。第一財經記者根據Choice數據梳理髮現，截至目前，23家已披露年報的上市券商中，九成公司去年經紀業務收入同比增加，近七成自營收入正增長。
從排名來看，目前券商“一哥”中信證券的經紀、自營收入均排在首位，去年分別達到107.13億元和263.45億元，自營收入增幅超過兩成。龍頭券商中，中金公司這兩項收入在去年雙雙下滑。
從收入增幅來看，向來主攻這兩大業務的中小券商，收入增長更為強勁，紅塔證券、南京證券去年實現了自營收入翻番。
不僅如此，二級市場的企穩回升，還讓一些中小券商扭轉了自營虧損局面。華林證券去年自營業務收入4.85億元，同比增長87.19%，2023年自營虧損0.42億元。
不僅如此，業內繼續看好券商在今年一季度，乃至上半年的業績表現。分析認為，證券行業業績低谷已過，在權益市場回暖、IPO和併購持續推進等影響下，上半年基本面趨勢性向好。
九成上市券商經紀業務增收
證券行業具有較明顯的“靠天吃飯”特徵，即自營投資和經紀業務主導業績波動。而去年A股“924”行情的啟動，為券商業績增長添了一把火。
Choice數據顯示，目前披露2024年年報的23家上市券商，營收、凈利潤同比增長的均有16家，佔比近七成。去年增收增利的則有14家，佔比超過六成。
經紀業務，成為去年拉動券商增長的主力軍。近年來，券商紛紛力推經紀業務向財富管理轉型。不過，從2024年的情況來看，“得經紀者得天下”的局面仍未被打破。
記者據Choice數據統計，有可比數據的22家上市券商，去年合計實現經紀業務手續費凈收入821.76億元，同比增加了9.69%。
該項收入排在前列的多是大型券商，暫居前三甲的是中信證券、國泰君安和廣發證券，去年經紀業務手續費凈收入分別為107.13億元、78.43億元和66.5億元。同時，華泰證券、中國銀河、招商證券去年該收入也均超過60億元。
若從收入增幅來看，中小券商的經紀業務，收入增長更為強勁。
去年，國聯民生、華林證券的經紀業務手續費凈收入增幅均在三成以上，前者為7.18億元，同比增加39.44%；後者達到5.64億元，同比增加30.02%。該收入增幅在兩成以上的有方正證券、南京證券、中原證券和紅塔證券，去年分別達到40.36億元、5.11億元、6.43億元和2.1億元。
2家大型券商東方證券、中金公司，去年經紀業務手續費凈收入同比下滑。東方證券為25.11億元，同比下滑9.71%；中金公司42.63億元，同比下降5.89%。
廣發證券等3家去年自營收入翻番
2024年，券商的自營收入表現也較為亮眼。
記者據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動凈收益”計算，目前有可比數據的21家上市券商中，超六成去年該項收入實現正增長。
按上述口徑計算，中信證券去年自營收入達到263.45億元，遠超其他券商，同比增長20.6%。自營收入超百億的還有5家，為國泰君安、華泰證券、中國銀河、申萬宏源和中金公司，分別達到147.69億元、145.01億元、115.03億元、105.65億元和101.21億元。
招商證券、廣發證券和中信建投，去年的自營業務收入在70億元~100億元之間。此外，多家中小上市券商該業務收入在10億元以下，涉及華林證券、國海證券、中原證券等。
值得一提的是，去年，3家券商自營收入翻番，南京證券、廣發證券和東方證券的收入同比增幅均超100%，去年分別為11.31億元、77.54億元和49.26億元，同比增長139.67%、117.38%和106.31%。
不過，多家券商去年的自營收入出現下滑。中原證券去年該收入大降近七成，當期實現自營收入2.54億元，同比下滑68.18%；中泰證券該項收入13.35億元，同比下降52.6%。此外，國聯民生、方正證券、中金公司、光大證券，去年的自營業務收入均出現不同程度下滑。
二級市場的企穩回升，還讓一些券商扭轉了自營虧損的局面。
華林證券年報顯示，該公司去年自營業務收入4.85億元，同比增長87.19%，占營收比重超過三成。當期，公司投資收益4.48億元，同比大增165.28%。而在2023年，華林證券自營虧損，收入為-0.42億元。
該公司解釋稱，去年自營收入同比大幅增長，主要系證券市場企穩回升，公司把握市場機遇進一步提升配置資產能力。
不僅如此，華林證券去年整體營收增長，也是由自營和經紀業務拉動。據年報，公司去年營收14.35億元，同比增加41.35%；凈利潤3.53億元，同比大增1014.54%。公司稱，業績變動是由於，財富管理線上業務收入同比大幅增加，自營投資業務把握了市場機遇，收入大幅增加。
業內稱券商業績低谷已過
雖然上市券商年報尚未全部出爐，但業內看好券商經紀、自營業務的修復情況。
中信建投非銀首席分析師趙然分析稱，自2024年10月起，A股市場活躍度顯著提升，日均成交額持續站穩萬億高位。市場交投的持續活躍，為券商的經紀、自營等核心業務築牢業績根基。
“2024年，財富管理和自營業務有望顯著修復。“中銀證券非銀分析師張天愉表示，“924”國新辦新聞發布會及後續一系列政策的出台為A股市場注入活力，股市行情、股基成交、融資餘額、權益基金發行均得到顯著提振。
張天愉援引數據稱，經紀和兩融業務方面，去年四季度，政策提振推動市場交投回暖，2024年日均股基成交額1.22萬億元，同比增24.57%；年末兩融餘額1.86萬億元，較三季度末增長29%。自營業務方面，股債雙漲助力收益修復，四季度權益市場呈“V型”反彈。
不僅如此，業內還看好券商在今年一季度乃至上半年的業績表現。
國君非銀劉欣琦團隊認為，由於低基數效應、利率上行以及權益市場回暖等因素影響，今年一季度的業績，將成為非銀板塊的下一個催化劑。
“（證券行業）業績低谷已過，預計上半年基本面趨勢性向好。”趙然認為，今年以來IPO過會速率顯著加快，多重因素疊加，預計上半年券商行業需求將展現出較大的改善彈性。同時，併購事件有望在全年形成不定期的市場催化。
(本文來自第一財經)
