3月17日，因涉及央視“3·15”晚會輿情影響，多家上市公司股價開盤大跌，其中，浪莎股份跌2.75%。截至收盤，浪莎股份報15.84元/股，較最高點52.7元/股已下跌近70%。
儘管浪莎股份迅速發布聲明否認與涉事公司有任何業務往來，但網友對此並不買賬。此次事件不僅將浪莎股份推上了風口浪尖，也引發了市場對高度依賴代工的“輕資產”模式的質疑。
上周六晚，央視3·15晚會曝光了河南健芝初醫療器械有限公司為控制成本，部分產品未進行滅菌消毒處理的事件。其工作人員稱，公司生產過“浪莎”一次性內褲。
隨即，浪莎股份收到上交所的監管函，要求公司充分說明是否存在媒體報道所述情況，並應當密切關注市場輿情，從維護投資者利益出發，及時回應市場質疑及投資者關切，做好投資者溝通解釋工作。
來源：公司公告
3月16日下午，浪莎發布聲明，稱經自查核實，公司從未與河南健芝初醫療器械有限公司建立任何形式的業務合作、品牌授權或產品生產關係。河南健芝初醫療器械有限公司生產、銷售行為與公司、全資子公司、控股股東單位及關聯方無任何關聯。
雖聲明函表示與涉事醫療器械公司並無關係，但網友似乎對這樣一份簡單的聲明並不買賬。浪莎官方微博評論區，充斥着質疑貼牌產品質量、質疑沒有令人信服證據的評論：“這種聲明沒意思，你就是授權別人貼牌的廣告公司；聲明誰不會發？拿出令人信服的證據來才是王道……”
截圖來源於網絡
17日，浪莎公司工作人員接受風口財經記者採訪時表示：“網友的質疑我們無法左右，因為每個人有每個人的看法。”對於網友提供“證據”的要求，工作人員表示：“這個事件還在進一步的調查之中，後續會有進一步的補充說明，請大家關注後續的公告。”
代工佔比超85%
浪莎股份或許未涉及被曝光的事件，不過，此次事件也將市場目光吸引到了浪莎股份的主營業務中來。
浪莎股份主營業務為針織品內衣的生產與銷售。公司曾指出，為降低生產經營成本，充分利用和整合社會存量資源，公司採用產品自主設計、生產外包，結合自主生產、直營銷售的經營模式，其中以自主設計、生產外包供應鏈管理經營模式為主（即OEM）。
公司對OEM產品有自主定價權，通常按照品類參考銷售情況在成本基礎上加成一定利潤定價，並對 OEM 產品承擔主要責任，擁有運營權。
來源：公司2023年年度報告
然而，浪莎股份對於代工廠的依賴極高。年報顯示，2023年，公司所有產品生產量中自產量351.06萬套，佔比14.55%；貼牌產量則高達2061.06萬套，佔比85.45%。
對於代工佔比超85%的浪莎股份而言，這種“輕資產”模式雖能降低運營成本，卻極易導致品控環節出現失控。此前，其產品在多次抽檢中被檢出質量不合格。
例如，近日，市場監管總局通報43批次睡衣居家服抽檢不合格。其中，標稱“浪莎控股集團有限公司”生產的浪莎家居服（規格型號：女3XL；貨號：LSSQ-A026；款號：35297）纖維含量不合格。
2023年8月，廣東省市場監督管理局發布關於服裝產品質量監督抽查情況的通告。結果顯示，標稱由浙江浪莎內衣有限公司生產、廣州唯品會電子商務有限公司銷售的“VIP-浪莎鴻運純棉男士內褲4條裝”產品使用說明（標識）項目不合格。
同時，浪莎還常被消費者詬病質量問題。在黑貓投訴平台，有關於浪莎股份的累計投訴量超過500條，投訴內容多涉及“質量太差”“貨不對板”“面料造假”等問題。
盤古智庫高級研究員江瀚接受風口財經記者採訪時表示：“浪莎股份的OEM模式使得公司對生產過程的直接管控能力大幅削弱，代工廠在生產過程中可能因自身管理水平、技術能力以及成本考量等因素，難以嚴格按照浪莎股份的質量標準進行生產，會導致品控環節易失控，不利於企業的長期發展。”
“結合此次晚會曝光的事件來看，包括浪莎股份等在內的企業要想更好地把控產品質量及規避生產外包的風險，必須採取一系列措施。比如加強對代工廠的管理和監督，建立嚴格的代工廠篩選機制，還應完善質量檢測體系，從而降低相關事件對品牌造成的損害。”江瀚表示。
門店數量大幅減少
資料顯示，浪莎股份前身為長江控股，曾因長期虧損面臨退市風險。當時，“襪業大王”浪莎集團以“救世主”身份出現。2006年5月，浪莎集團與宜賓市國資公司簽署協議，以7000萬元受讓長江控股3467.13萬股國家股。此後，浪莎集團並沒有注入襪業資產，而是將旗下浪莎內衣100%股權注入上市公司。上市公司由此化身“內衣第一股”。
從業績數據來看，近幾年來，浪莎股份的營業收入很少超過4億元，凈利潤基本維持微利狀態。
數據來源：同花順iFinD
具體來看，2021年-2023年，浪莎股份營業收入分別為4.02億元、3.27億元、3.88億元，同比分別增長16.15%、-18.82%、18.69%；2024年前三季度，浪莎股份實現營業總收入約為2.36億元，對應實現歸屬凈利潤約為1553萬元。
根據滬深交易所2024年修訂的相關規則，主板上市公司最近一個會計年度凈利潤（扣非前後孰低）為負且營收（扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後）低於3億元，將被實施退市風險警示。
江瀚分析認為，浪莎股份目前的經營狀況使其處於退市風險的邊緣，一旦業績繼續下滑，可能面臨退市危機。
值得注意的是，除了直營門店外，近年來公司門店數量持續減少。2017年，浪莎股份有直營門店2家、加盟店478家、外貿貼牌16家，總店面數為496家；2024年半年報顯示，浪莎股份期末擁有直營門店2家、經銷商加盟店297家、外貿貼牌6家，合計305家。6年半時間，浪莎股份門店凈減少114家，降幅約39%。
（大眾新聞·風口財經記者 趙沖）
（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎！）
編輯：劉建
