中國巨石營收凈利雙降，毛利率跌至近十年最低 | 看財報

受到行業整體低迷的影響，玻璃纖維巨頭中國巨石(600176.sh)也未能交出一份超越行業平均水平的業績答卷。

3月19日晚間，中國巨石發布了其2023年年度報告，根據年報中披露的數據顯示，2023年中國巨石實現總營收148.76億元，凈利潤30.44億元，扣非凈利潤18.98億元。值得注意的是，公司的總營收和凈利潤雙雙下滑，這也是公司近5年來首次出現營收和凈利潤的負增長。

與此同時，2019年規劃斥資約8.5億元的桐鄉生產基地配套員工宿舍建設項目也宣布終止。

凈利潤腰斬

具體來看，報告期內中國巨石實現營業收入148.76億元，同比減少26.33%;凈利潤30.44億元，同比減少53.94%;扣非凈利潤18.98億元，同比減少56.64%。

造成業績低迷的大背景之一就是行業的走低。2023年受經濟下行影響，各大玻纖應用細分市場需求增長普遍不及預期，供需失衡問題持續困擾行業。在此背景下，2023年我國規模以上玻璃纖維及製品製造企業主營業務收入同比降低9.6%，利潤總額同比下降51.4%。

如果和行業水平相比，中國巨石的情況似乎還在行業平均之下。

這就不得不說到中國巨石的核心業務。作為主要從事玻璃纖維及製品的生產、銷售的公司。在報告期內，中國巨石全年公司玻璃纖維及其製品業務合計實現營業收入144.23億元，佔主營業務收入的比例為99.06%。與上年相比，玻纖紗及製品營業收入下降14.49%，營業成本上升5.94%，毛利率下降13.97%

不難發現，成本的上升，導致收入下降，毛利率下降。鈦媒體app梳理數據發現，公司的毛利率水平是近十年來的最低。

來源：choice

對此，中國巨石方面表示，主要原因是 2023年全球經濟環境不確定性加大，增長動力不足，供需失衡問題持續影響行業發展，玻纖產品銷售價格大幅下降，導致公司營業收入和毛利率下降。

與此同時，公司核心產品在市場上價格的進一步走低已經短期內無法改變的事實。2023年中國巨石雖然主動進行了結構調整並且開拓了市場，國內和國外市場銷量均實現增長，但是玻纖產品銷售價格大幅下降，導致公司國內和國外兩個市場營業收入和毛利率均下降。年報數據顯示公司國內營業收入同比下降 10.30%，國外營業收入同比下降 26.14%。

負債率出現上升趨勢

業績低迷的同時，中國巨石原本連年都在降低的資產負債率卻有抬頭的趨勢。

2023年中國巨石的資產負債率為42.39%，相比2022年的40.79%負債率有所增加，同時負債總額相比上年末增長了11.29%，負債率和負債總額均有抬頭的趨勢。要知道2022年公司的資產負債率為近10年的最低。不過40%左右的負債率總體還算是在較低的位置。

來源：choice

具體來看，公司2023年年報披露的數據顯示，截至2023年12月31日，公司的短期借款一項就高達約62億元，同比增長43.27%，同時還有約52億元的長期借款。

結合了年報同時披露的一則終止修建員工宿舍的公告，似乎也從側面印證一二。

2019 年，考慮到桐鄉智能製造新基地建成後需大量增加勞動用工人員，公司擬實施“桐鄉生產基地配套員工宿舍建設項目”， 項目原規劃建設12幢樓高33層的配套員工宿舍，預計總投資金額約8.5億元，計劃分兩期共四年完成。不過項目審批同意後，尚未進行實質性建設。

終止的原因主要有二，其一是中國巨石的投資規划進行了調整；其次，桐鄉智能製造基地建成後，隨着技術進步和自動化程度提高減少了實際員工數量。但不得不提的是，這省下來的8.5億元的資金對於目前正在國內擴大產能的中國巨石來說也算是不小的緩解。

雖然公司和行業仍處在低迷期，但東興證券表示，行業低迷期促進公司市佔率提升。“隨着玻纖價格的繼續下降，企業盈利水平會變得更差，這將進一步加劇行業的優勝劣汰，有利於行業供給格局的改變，有利於公司市佔率的提升。”（本文首發於鈦媒體app，作者｜曹晟源）