天天財經訊，3月19日，上海鷹峰電子科技股份有限公司（以下簡稱：鷹峰電子）披露了關於第三輪問詢函的回復，並更新了招股書。2024年以來，公司已經連續回復了兩輪問詢，離上會進程更近一步。
圖片來源：IC網
鷹峰電子對比亞迪存在一定依賴，2023年對其銷售下降，公司業績預估下滑。公司存在股權代持、出資後股東借款等行為，在掛牌期間內並未進行披露。
借錢出資後股東借款 股權代持引訴訟
鷹峰電子是電力電子被動元器件國內領軍企業之一，從事電容、電感、母排、電阻等被動元器件產品的研發、生產和銷售，主要應用於新能源汽車、風電光伏、工業自動化等電力電子領域。
2003年9月，鷹峰電子前身鷹峰有限設立，註冊資本為50萬元，由洪英傑、張鳳山和孟繁江三人出資，持股比例分別為75%、15%和10%。
2006年1月，孟繁江退出，洪張二人增資。在不增加股東的情況下，二人接連增資三次。最後一次為2009年6月，鷹峰有限註冊資本由500萬元增至1000萬元，其中洪英傑認繳435萬元，張鳳山認繳65萬元。此次變更後，股權結構如下：
圖片來源：招股書
此次實繳資本500萬元的資金源於洪張二人向第三方的借款。驗資程序完成後，鷹峰有限又將上述500萬元借於二人用於償還第三方借款，由此形成洪英傑、張鳳山對公司負有500萬元的債務。直到2010年7月，二人才以銀行轉賬及現金方式清償完畢對公司負有的該等債務。
當被問及“前述出資瑕疵的影響，是否構成重大違法行為及本次發行上市的法律障礙，是否存在糾紛或潛在糾紛”時，鷹峰電子錶示，在沒有充分證據的情況下，僅憑股東向公司借款就認定為股東抽逃出資缺乏法律依據。前述行為產生的原因系在增資資金缺乏的背景下，股東通過第三方借款取得資金來源，再通過向公司借款歸還第三方的款項，形成了股東向鷹峰有限的關聯借款，股東洪英傑、張鳳山已經以支付貨幣資金方式歸還了上述關聯借款，未損害鷹峰有限的權益。
隨後，鷹峰有限繼續增資引入外部投資者，2016年5月整體變更為鷹峰電子；同年12月27日，鷹峰電子正式在股轉系統掛牌並公開轉讓。2022年4月，鷹峰電子終止掛牌。迄今，鷹峰電子又進行了三次股權轉讓和兩次增資，公司存在突擊入股行為。
值得一提的是，鷹峰電子此前的股權代持問題還引起了訴訟事件。
2016年1月，鷹峰電子實控人洪英傑向潘關新轉讓並代為持有鷹峰有限1.00%的股權，作價250.00萬元。2021年11月，潘關新將其實際持有鷹峰電子的1%的股權(143,480股股份)作價600萬元轉讓給洪英傑，價格低於2021年10月公司股東大會決議同意定向發行的每股價格62.7264元。2022年11月，潘關新起訴洪英傑和鷹峰電子，2023年2月以補充收集證據為由撤訴；2023年4月，潘關新再次起訴洪英傑和潘關新，兩次起訴均要求認定二人於2021年11月簽署的《股份轉讓合同》無效，要求鷹峰電子將相關股權變更登記至潘關新名下，上述案件正在審理中。2023年7月，上海市松江區人民法院駁回潘關新的全部訴訟請求；2023年11月，上海市第一中級人民法院駁回潘關新的上訴請求，維持原判。本判決為終審判決。判決已依法生效。
事實上，2016年12月27日至2022年4月22日，鷹峰電子股票於股轉系統掛牌，掛牌期間未披露上述股權代持、出資後股東借款等情況；2020年年報披露的財務數據與此次IPO申報文件數據、報告期內財務內控規範性披露存在差異。
對比亞迪存在依賴 業績穩定性較弱
2020年-2023年上半年，鷹峰電子實現營收分別為4.82億元、8.77億元、14.82億元和7.02億元，同期歸母凈利潤分別為2561.53萬元、4303.31萬元、10441.82萬元和5588.97萬元。
同期內，鷹峰電子主營業務收入分別為4.77億元、8.66億元、14.55億元和6.86億元，增長迅速，2020年至2022年的年複合增長率達74.60%。
鷹峰電子在招股書中解釋道，公司根據下游市場情況，將經營重心向新能源汽車領域傾斜，報告期內新能源汽車行業的收入規模分別為4907.34萬元、3.23億元、9.27億元和4.17億元，佔比分別10.29%、37.26%、63.70%和60.76%，收入金額及佔比呈現快速增長態勢，是公司主營業務收入增長的主要驅動因素。
圖片來源：招股書
深交所在首輪問詢函中指出，第一，鷹峰電子新能源汽車產品銷售收入增長較快，該等產品均是與特定車型、平台相匹配的定製化產品，產品銷量與對應的新能源汽車產銷量密切相關。公司未說明新能源汽車產品與客戶車型及其產銷量的匹配情況。第二，我國風電、光伏新增裝機量大幅增長，工業自動化程度不斷提升，鷹峰電子在前述領域的收入呈緩慢增長或下滑趨勢，主要系原材料漲價、市場競爭等因素影響所致，公司未說明前述因素對收入變動的具體影響。第三，報告期內，鷹峰電子對各下游領域銷售的同類產品價格波動差異較大，公司對產品價格波動原因解釋不充分。
隨着問詢的進一步深入，鷹峰電子對第一大客戶比亞迪的依賴也逐漸顯露。2020年-2023年上半年，鷹峰電子對比亞迪銷售收入佔主營業務收入的比例分別為5.15%、24.89%、43.11%和40.32%，佔比較高。
然而，種種數據卻表明，鷹峰電子和比亞迪的合作穩定性似乎較弱。
2023年上半年，鷹峰電子對比亞迪實現銷售收入2.77億元，同比增長22.45%，該增速低於2023年上半年比亞迪新能源汽車產量的同比增速96.87%，亦低於公司2022年對比亞迪銷售收入的同比增速190.92%。
2023年6月末，鷹峰電子取得各主要客戶在手訂單合計2.18億元，較上年末減少34.14%，其中取得比亞迪在手訂單9410.58萬元，較2022年末減少58.55%。
2023年全年業績預計顯示，鷹峰電子預計營業收入13.80億元至14.20億元，同比下滑6.89%至4.19%；扣非後歸母凈利潤分別為0.99至1.02億元，同比下滑3.69%至0.77%。鷹峰電子錶示，主要原因是受產品價格下降、比亞迪引入新供應商影響，來自比亞迪的銷售收入下降。
圖片來源：招股書
得益於新能源汽車領域快速發展，鷹峰電子業績隨之增長。然而，公司能否開拓更多新客戶？能否實現業績穩步增長？天天財經將對此保持關注。
