本周A股震蕩調整，全周表現較為穩定，成長風格佔優。三大指數全周集體收漲，上證指數上漲0.27%，深證成指上漲1.26%，創業板指上漲1.88%。本周北上資金轉為凈流出，短期對大盤支撐力度減弱。
板塊方面，本周傳媒（5.28%）和計算機（4.30%）表現較好。
傳媒板塊，國內外AI大模型不斷朝支持文、圖、語音、視頻的多模態方向迭代升級，為AI應用的進一步落地打下基礎。近期互動式遊戲走紅，遊戲板塊走出持續性行情。AI技術利於“短劇+遊戲”模式生成，因而短劇遊戲概念持續走強。
計算機板塊，2023年世界互聯網大會烏鎮峰會、第五屆中國超級算力大會陸續開幕。2023年下半年以來，行業信創明顯加速，國內算力租賃市場需求量遠超供應量，存在巨大缺口。受益於政策與產業共振，國產算力生態有望加速發展。此外，全球算力芯片巨頭確認將為中國“定製”三款芯片，或將利好人工智能相關產業鏈。
宏觀方面，今年前十個月我國進出口實現正增長。進口自今年2月以來首次轉正；出口回落超預期、超季節性，但從結構上看，手機出口亮眼，汽車、船舶等出口仍有韌性。10月，我國物價延續偏弱，豬肉等鮮活食品價格下跌，CPI略有下降；全國PPI環比由漲轉平，同比降幅略有擴大。但往後看，預計年內仍有一線松地產、化債、城中村改造、降准降息、活躍資本市場等政策逐步落地，我們將持續關注。
消息面上，2023金融街論壇年會在本周開幕，三大監管部門重磅發聲。央行行長表示下一階段貨幣政策將更加註重跨周期和逆周期調節；證監會主席系統闡述了下一階段資本市場加強監管，培育境內“聰明資金”的方向；金監總局局長表示將加快完善准入前國民待遇加負面清單管理模式。
海外方面，美國勞動力市場顯著降溫，10月新增非農就業遠不及預期，幾乎全行業就業增長放緩，失業率走高，工資增速回落，核心通脹壓力放緩。此外，美國10月ISM非製造業PMI為5個月以來新低。“大降溫”的就業數據釋放了美國四季度經濟轉冷的信號，顯著提振了市場對美聯儲加息周期有望結束的樂觀情緒。不過，鮑威爾近期在國際貨幣基金組織的演講中發言偏鷹，仍一定程度壓制市場情緒。
策略配置方面，中短期來看，在美國加碼AI芯片限制背景下，國產算力生態有望迎來發展良機。AI產業趨勢、政策寬鬆周期、行業復蘇三重因素或有助於構築傳媒行業長期向好趨勢。中長期可繼續關注景氣度相對較高，且邊際向上的半導體、計算機、數據要素、華為產業鏈等。
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