北京青年報記者近日從多個渠道獲悉，隨着市場行情和投資者情緒回暖，大部分產品的凈值都回來了。最近一個月，銀行理財產品破凈率大幅下降，多家機構近期不同時點發布的最新統計結果都表明，目前“破凈”理財產品佔比已降至低於5%的相對合理水平。
“破凈”理財產品數量
已較3月份減少逾五成
北青報記者從普益標準了解到，約有3015款凈值型人民幣理財產品（剔除外資行產品、QDII產品以及統計期內未披露凈值數據的產品）在今年3月份發生過累計凈值小於1的情況，而同口徑下今年6月27日僅有約1460款，較3月份降幅超五成。
普益標準數據顯示，截至2022年6月27日，在初步統計到的20910款存續的凈值型人民幣產品中，共有704款產品正在經歷累計凈值小於1的情況，佔比約3.4%，已降至相對合理區間。
南財理財通數據顯示，截至6月24日，在全部續存的32982隻公募理財產品中，除未披露最新凈值的13104隻理財產品外，共有878隻產品凈值小於1，占產品總數量的2.66%。理財公司雖然破凈率也略高，但也已恢復到較低水平。在32982隻理財產品中，有12584隻為理財公司發行的，除未公布凈值的3043隻產品外，破凈的理財產品有722隻，佔比5.74%。理財公司發行的破凈產品數量佔全部破凈產品數量的比例為82.23%。
事實上，即使目前仍然“破凈”的產品，大部分凈值也都在0.98以上，只有少部分小於0.95。由於不少產品屬於封閉型或定開型，投資者不能隨時贖回，所以“破凈”對投資者的影響更多體現在心理層面，實質衝擊非常有限。
股市反彈債市回暖
助力“破凈”產品收復失地
據了解，今年3月下旬以來理財產品的“破凈”潮主要受當時股債雙殺拖累。業內人士指出，現在“破凈”產品收復失地也是受股市和債市影響。
融360數字科技研究院分析師劉銀平認為，近期理財凈值回升有兩方面原因，一方面，債市回暖，債券價格上漲，固收類理財產品底層資產以債券為主，收益率隨之上升；另一方面，很多理財產品配置了權益類資產，股市回升推升了理財產品凈值走高。
中泰證券發表觀點認為，本次理財產品凈值“跳升”的主要原因是銀行間市場流動性寬裕與債券市場回暖。1年期、3年期中短期票據的到期收益率，距離3月底階段性高點已經分別下行37BP和30BP，相比之下，10年期國債到期收益率和3月底相比基本處於同一水平。寬鬆政策持續導致市場對債市的樂觀情緒升溫，債券前期的資本利得（浮盈）得到短時釋放。
更多分析師則認為，理財產品破凈修復的主要原因是股市反彈。目前債券市場仍在持續震蕩調整，純固收產品收益率較為疲軟，近期表現較好的主要是固收+和混合型以及權益型理財產品。
權益類產品“回血”最快
4月下旬以來強勁反彈
最近兩個月，凈值回血最快的當屬可投資股市的權益類理財產品。Wind數據顯示，理財公司發行的存續產品中，有9隻產品6月以來回報率超10%，其中，收益率前六位均為權益類理財產品。這其中光大理財陽光紅新能源主題產品、陽光紅ESG行業精選近一月回報率超20%，兩隻產品凈值均脫離“破凈”陣營。招銀理財招卓消費精選、招卓專精特新、招卓滬港深精選凈值均重新回到1以上，且近一個月收益率在12%-15%之間。
北青報記者查詢中國理財網發現，陽光紅新能源主題產品4月26日凈值只有0.7054，6月28日就達到了1.0391，兩個月漲幅高達47%。有業內人士透露，部分理財公司在4月下旬股市低點悄然加倉，小幅提升權益資產配置比例，含權益較多的混合類和權益類理財產品凈值反彈顯著。
分析
“破凈”程度較高的也是權益類產品
目前“破凈”程度較高的產品也多是權益類理財產品。以光大理財的陽光紅衛生精選產品為例，去年7月2日，該產品凈值為1.1915，今年4月25日就只有0.6313，跌幅高達47%，接近腰斬。不過此後該產品凈值就開始觸底回升，6月27日凈值已升至0.7775，最近兩個月收益率超過23%，依然沒有擺脫“破凈”的標籤。
貝萊德建信理財的“貝盈A股新機遇權益類理財產品2期（最低持有720天）”也是一款最近漲勢喜人但還沒有回到“初始線”的權益類理財產品。今年4月26日，該產品凈值為0.8177，6月30日凈值就升為0.9646，兩個月漲幅高達18%。即便如此，該產品也還沒有回到初始凈值1。
對於今年下半年的銀行理財市場，普益標準研究員張楚惠表示，預計下半年，央行將延續寬鬆經濟政策，低利率環境將持續對凈值型理財產品管理和底層資產收益形成壓力。
融360數字科技研究院分析師劉銀平提醒投資者，凈值型理財產品的收益走勢難以預測，尤其是與股市掛鈎的理財產品。投資者如果追求資金的相對安全、收益的相對穩定，最好購買R2風險等級、未配置權益類資產的固收類理財產品，這類產品的凈值走勢相對平穩，但收益相對偏低；投資者如果追求更高的投資回報，可以考慮R3及以上風險等級、配置權益類資產的理財產品，但這類產品短期凈值波動相對較大，應盡量長期持有。
本組文/本報記者 程婕
統籌/余美英 供圖/視覺中國
