特斯拉市值，快被豐田汽車追上了

投資者希望在一季報電話會上，聽到馬斯克關於特斯拉銷量增長的一些保證。

4月20日，特斯拉美國網站顯示，model y、s和x基礎版車型，起售價減少2000美元至4.3萬美元、7.3萬美元和7.8萬美元。一天後（4月21日），特斯拉中國官網顯示，model 3、y、s、x全系車型降價。

截至4月19日美股收盤，特斯拉股價今年已下滑40.82%至147.05美元，當前總市值為4683億美元。與之形成對比的是，豐田汽車（tm.n）年初至今漲幅達到24.72%，目前市值為3731億美元，距離特斯拉市值約950億美元。

根據factset數據，特斯拉在2020年6月10日成為全球市值最高的汽車製造商，當時公司市值達到1900億美元，而豐田市值為1810億美元。到了2021年1月3日，兩者市值差距拉開至1萬億美元。

如果特斯拉股票下跌至120美元以下，而豐田股價（228.72美元）沒有變化——後者有望取代特斯拉“全球市值最高車企”的桂冠。

上述情況出現的一大誘因，是汽車銷量變化。當特斯拉市值在2020年超過豐田時，華爾街預計公司2021年將交付約70萬輛汽車。最終，特斯拉2021年汽車交付量達93.6萬輛，繼續推高股價。此外，特斯拉主力車型model y於2020年上市。

特斯拉開始大幅降價始於2022年底，這是公司幾個季度提振需求的主要方式。最初，降價似乎有所幫助，特斯拉2023年汽車交付量達到創紀錄的180萬輛。現在，投資者更希望新款車型上市，甚至廣告支出，來吸引更多買家。

今年以來，刺激需求一直是特斯拉麵臨的難題。2024年一季度，特斯拉共計交付汽車38.7萬輛，較華爾街最低預期少了2萬輛。factset數據顯示，華爾街對特斯拉二季度交付量預期從51萬輛下調至47.2萬輛，同比增幅僅為1%。

model 3在美國市場沒有降價，起售價為3.9萬美元，原因之一是更新版本需求比較強勁——model 3買家預計要到5月-6月期間提車。

model y買家則無需等待。目前，model y在美國交付量達到約100萬輛，超過任何其他純電動汽車。不過，這款車型尚未推出更新版，尋找新買家似乎變得越來越困難。

市場焦急等待2.5萬美元起售的model 2。這款車型預計於2025年底上市，有望擴大特斯拉的市場份額。

如果降價僅發生在美國，可能導致特斯拉二季度銷售收入損失約2億美元。隨着中國市場降價，公司銷售額還將受到進一步衝擊。投資者關注特斯拉後續舉措——在其他條件相同的情況下，全球範圍類似降價將導致公司全年收入減少約24億美元。

豐田汽車的銷量出現了一些改善，儘管不會以特斯拉此前的速度增長。同時，豐田2022年營業利潤率約為8%，而華爾街預計其2024年營業利潤率將達12%。

此外，日元兌換美元匯率貶值有助於豐田提升利潤率。2022年初，1美元兌換115日元；如今，1美元兌換155日元。豐田以美元出售汽車，並以日元支付工人工資。

特斯拉將於美東時間4月23日盤後公布一季度業績。投資者希望聽到ceo埃隆·馬斯克（elon musk）關於汽車銷量增長的一些保證。如果他們沒有聽到，那麼豐田市值的上升速度可能會比投資者預期的更快。

責編｜田潔