“稳利宝”用户规模大增，网商银行能否摆脱盈利下滑之困？
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出品｜达摩财经
4月7日，网商银行旗下理财平台稳利宝发布2025年第一季度报告，用户规模突破343万，较2024年末新增客户74万，增长率达27.5%。稳利宝是网商银行旗下的银行理财专卖平台，于2024年9月6日正式上线，依托网商银行为小微企业和个人用户提供便捷、低门槛的理财服务。在其客户群体中，有56.87%用户来自三线及以下城市，覆盖电商、餐饮等超15个行业的小微经营者。早在2017年，网商银行就曾与天弘基金共同推出面向个人、小微企业和小微经营者的现金管理产品余利宝。二者之间不同的是，余利宝从本质上来说属货币型基金，资金流动性较为灵活。稳利宝则更像银行理财“专卖店”，服务小微企业短期不用的钱，对应不同的持有周期。从收益数据来看，2024年，稳利宝的平均年化收益率超过了3%，同期银行一年期定期存款利率大多在1.5%-1.8%左右徘徊，三年期国债的收益率也不超过3%，而货币基金，如余额宝的收益率更是在2%以下，稳利宝这个成绩相当亮眼。在高收益的刺激下，稳利宝上线半年新增的用户数已经超过网商银行2023年全年的用户增长规模。但在稳利宝的新增用户上，网商银行并未明确现有用户转化量和新增用户的占比。事实上，网商银行在经过高速增长期后，近几年增长压力已经显现。数据显示，2021年至2023年，网商银行的用户规模分别为4553万、5000万、5300万，对应增长率为29.8%、9.8%、6%，增速显著放缓。网商银行的资产规模增速同样滞涨。2023年，网商银行资产规模同比增长2.5%，在资产规模过千亿的头部民营银行中增速最慢。截至2024年9月末，该行资产规模为4888.85亿元，同比增速仅0.86%。2024年前三季度，网商银行的归母净利润更是罕见录得17.43%的同比下降。在净息差不断下行的背景之下，网商银行也在努力靠打造差异化产品矩阵突围。在银行业尚未回暖的当下，网商银行能否摆脱盈利能力下滑困境仍值得关注。网商银行于2015年6月正式开业，是由蚂蚁集团发起，国家金融监督管理总局批准成立的中国首批民营银行之一，以“无微不至”为品牌理念，致力于解决小微企业、个体户、经营性农户等小微群体的金融需求。作为一家科技驱动的银行，网商银行不设线下网点，借助实践多年的无接触贷款“310”模式（3分钟申请，1秒钟放款，全程0人工干预），网商银行一度增长迅猛。受到同业及其他金融机构存放款项下降，2021年后，网商银行资产规模增速显著放缓。网商银行同业及其他金融机构存放款项从2021年的1681亿元降至2023年底的719亿元，三年时间下降超50%。该行董事长金晓龙曾解释称，受制于承压环境影响，银行业利率持续走低，网商银行有意地缩减同业负债。2024年前三季度财报更是打破了网商银行昔日高速增长节奏。报告期内，网商银行发放贷款和垫款2985.13亿元，吸收存款3151.6亿元，表现相对稳定。但当期网商银行实现营业收入152.87亿元，同比虽有14.3%的增长，但净利润仅22.6亿元，同比大幅下降17.43%，出现其自成立以来罕见“增收不增利” 局面。网商银行的业绩下滑，也使其与微众银行的差距越来越大。微众银行尚未披露去年三季报，但在2024上半年，微众银行实现营业收入196.38亿元，同比微降0.03%；归母净利润63.15亿元，同比增长15.8%。网商银行净利润下降，主要是其资产减值大幅增加拖累。2024年前三季度，该行计提的资产减值损失高达88.04亿元，2020年至2023年同期，资产减值损失分别为27亿元、48.48亿元、48.50亿元、65.29亿元。去年前三季度资产减值损失较2020年同期增长2.26倍，同期营业收入增长1.47倍。资产减值损失大幅攀升的背后，对应的是网商银行资产的逐渐恶化。网商银行主要服务于小微企业、个体经营者、经营性农户等群体，近年来，随着业务的发展，叠加环境的影响，导致该行不良贷款不断上升。2021年末，网商银行的不良率为1.53%，2022年末升至1.94%，2023年末更是高达2.28%，在19家民营银行中处于垫底位置。与微众银行相比，网商银行的不良率逊色不少，2021年至2023年，微众银行的不良率分别为1.20%、1.47%、1.46%。2023年底，网商银行的不良率比微众银行高出0.82个百分点。与此同时，网商银行的拨备覆盖率也在接连下降。2021年底至2023年底，该行的拨备覆盖率分别为363.95%、257.39%、199.14%。截至2024年三季度末，民营银行的平均拨备覆盖率为224.44%。值得注意的是，近两年，网商银行加大了对不良资产的处置力度，即便如此，不良率仍未见好转，该行资产质量的问题已不容忽视。2023年末，网商银行就在年报中提及，宏观经济复苏不及预期，消费相对疲弱，小微信贷行业不良风险压力明显上升的环境下，本行坚持以客户为中心的深化经营，把风险管控放在第一的位置，采取控风险、调结构的策略，多举措保障对小微信贷服务的延续性。2023年和2024年，网商银行分别处置了61.4亿元和6.96亿元的不良资产，成交价格分别为5.89亿元和5900万元，转让价格还不到一折。从资本充足率上看，网商银行的资本充足率虽维持在健康水平，但也呈下降趋势。截至2024年9月末，该行资本充足率为11.36%，2021年底至2023年底，这一指标值分别为12.50%、11.50%、11.30%。
