SoC芯片，爆发！
当大家惊叹于路上行驶的智能驾驶汽车、春晚上台扭秧歌的机器人时，鲜有人会注意到，这些智能设备的“大脑”深处，有一枚SoC芯片正在悄然运转。
那，SoC芯片是什么呢？
SoC芯片是集处理器、存储、通信等模块于一体的单一芯片，它能使手机运行AI大模型、汽车实现自动泊车、工业机器人完成精密控制，被称为电子设备的“大脑”。
作为5G与边缘计算的核心载体，行业预计，全球SoC市场规模将从2022年的1548亿美元增至2032年的3200亿美元左右，中长期增量可期。
蛋糕虽大，但行业壁垒也很高。现阶段，除了华为、高通、苹果等科技巨头外，国内具有代表性的仅有瑞芯微、恒玄科技、全志科技、晶晨股份等少数企业。
其中，瑞芯微是综合实力最强的那一个。
第一，平台化优势明显。
瑞芯微是国内AIoT产品线布局最丰富的厂商之一，其主要业务是SoC芯片设计和销售，与竞争对手相比，公司平台化优势明显。
现阶段，国内几家SoC芯片公司下游应用行业区别不小，比如：恒玄科技主要做蓝牙、音频的SoC芯片，晶晨股份聚焦在机顶盒芯片、智能电视芯片上，而瑞芯微和全志科技则主要侧重于工业、车载等，但瑞芯微的工艺制程更先进。
也正是依托公司的平台化优势，大大提升了议价能力，进而带动毛利率攀升。
2024年前三季度，瑞芯微的毛利率达到了36.51%，比同为SoC芯片龙头的全志科技高出了近5个百分点。
如果我们再拉长时间看的话，2020年以来，公司的毛利率均维持在34%以上的高水平，个别年度甚至超过40%，盈利能力十分强悍。
第二，轻资产、重研发。
不同于传统半导体企业的重资产模式，SoC芯片是典型的“轻资产、重研发”行业，像瑞芯微、全志科技等龙头都是采用Fabless经营模式，即只设计，不生产。
这一点在公司的资产负债表中也得到了验证。
2024年上半年，瑞芯微的资产里占比最高的是货币资金，紧接着就是存货，两者合计占比近65%。同时，公司当期几乎没有短期借款和长期借款，资产负债率仅在16.18%，大幅降低了运营成本。
此外，尽管公司当前的存货居高，但从过往数据来看，2022年末，公司的存货高达14.64亿，等到了2024年前三季度就已经下降到了9.26亿，去库存效果明显。
而与轻资产模式相对应的则是——高研发。
从2020年到2023年，瑞芯微的研发费用率一直在20%以上，这种研发力度甚至超越了北方华创、中微公司等芯片龙头，研发能力强悍。
截至2024年6月末，瑞芯微知识产权累计申请1233项，累计授权702项，其中专利申请中发明专利申请1175项，占专利总申请数比例超过95%。
高研发的优势，直接反映在产品的技术壁垒上。
目前，瑞芯微的最新旗舰产品RK3588系列，采用8nm先进工艺制程，性能与华为海思不相上下，处于国际先进水平。
此外，瑞芯微的新品RK3688将在2025年上市，据行业测算，其整体性能将比前代产品RK3588提升三倍，该产品推出后，有望进一步提升公司的竞争力和行业地位。
得益于上述的众多优势，瑞芯微的业绩表现令人惊艳。
2024年前三季度，公司实现营收21.6亿，同比增长48.47%，净利润为3.52亿，同比增长354.9%，交上了一份令人满意的成绩单！
那么，瑞芯微未来还能够维持这种高成长吗？
答案是：能，且动力十足。
一方面，SoC行业需求将持续增长。
国产AI大模型豆包和DeepSeek的推出，大大降低了AI商业化落地的成本，让端侧AI更加普遍，加速万物智联时代的到来。
行业数据显示，2022年，全球物联网连接数达到144亿个，行业预计2027年有望增长至297亿个，年复合增长率超15%。
这意味着，在AIoT产业迅速崛起的背景下，SoC芯片的下游应用场景和需求将会随之增大，瑞芯微作为国产SoC芯片头部企业，有望充分享受行业红利，迎来业绩释放。
另一方面，进军人形机器人赛道。
众所周知，2025年将是人形机器人从“1到100”的商业化元年，在特斯拉、宇树科技等机器人大厂的大力推动下，机器人产业的发展速度惊人。
数据显示，2023-2028年，全球人形机器人产业规模将由22亿美元增至206亿美元，年复合增长率达57%，SoC芯片作为实现机器人智能化的关键零部件，自然会被“盯”上。
截至目前，瑞芯微的芯片产品已被应用于多款开源鸿蒙机器人相关商用设备，在可预见的未来，随着人形机器人产业的爆发，公司产品有望迎来新一轮放量。
最后，总结一下。
瑞芯微作为我国SoC芯片的领头羊，凭借着领先的技术和平台化优势，在重研发、轻资产的经营模式下，随着下游需求的爆发，业绩有望持续向好。
正如业界对公司的一条评价：“在AIoT的星辰大海中，瑞芯微或许不是最快的船，但它正在成为最稳的舵手。”
