天眼查股权变更事件一周后，山东泰山足球俱乐股份有限公司（简称“泰山足球俱乐部”）仍未离开舆论“暴风眼”，各大主流媒体报道评论区及知乎等三方平台上，有关俱乐部运营情况的讨论络绎不绝。
而在舆论高度关注的背景下，泰山足球俱乐部及三大股东方——济南文旅发展集团有限公司（简称“济南文旅”）、鲁能集团有限公司（简称“鲁能集团”）、国网山东省电力公司（简称“国网电力”）的集体沉默，更让众多无法被证实的传言进一步发酵演变。
从烟草到电力，曾多次变更“金主”
泰山足球俱乐部前身是成立于1956年的山东省足球队，1993年，伴随着中国足球推行职业化改革，泰山足球俱乐部应运而生，成为山东第一家足球俱乐部。
成立第二年，泰山足球俱乐找到了第一个“金主”——济南市，济南市当时划拨专款并协调人员成立工作组负责俱乐部管理，俱乐部也随之更名为山东济南泰山足球俱乐部。
1996年，为减轻资金压力，泰山足球俱乐管理权被山东省体育委员会转移给了山东将军烟草集团，由后者负责俱乐部足球运动员的开支，俱乐部更名为济南泰山将军足球俱乐部。
济南泰山将军足球俱乐部早期画面
不过仅仅过了一年时间，迫于薪资的压力山东将军烟草集团1997年又将俱乐部的管理权转回给了山东省体育委员会。
此后，山东省体育委员会再三研究决定将济南泰山将军足球俱乐部进行改制为股份制公司，将部分股权转移给山东电力集团公司并将俱乐部的管理权交由电力集团管理。
1998年，山东鲁能泰山足球俱乐部股份有限公司和山东鲁能泰山足球队挂牌成立，主要管理权限由山东电力集团公司负责。
2020年，鲁能体育进行股权优化，济南文旅承接泰山足球俱乐部40%股权和管理职责，俱乐部形成了三足鼎立的股东局面——济南文旅持股40%，鲁能集团持股30.69%，国网山东持股29.31%。
2021年2 月，按照中国足球协会关于俱乐部名称非企业化要求，“鲁能”二字从俱乐部名称中消失，更名为山东泰山足球俱乐部。
大股东济南文旅账面宽裕
公开报道显示，在鲁能体育股权划转框架协议正式签署后，济南文旅正式得到山东鲁能泰山足球、乒乓球俱乐部部分股权，并免费获得泰山俱乐部基地、鲁能足校、鲁能巴西体育基地的五年使用权，同时绿发集团（由鲁能集团控股）无偿转让近5%的股份，确保济南文旅方面能够将绿发集团每年的分红用于俱乐部运营。
泰山足球俱乐部官网最新合影
不过事实情况是，泰山足球俱乐部的股权对济南文旅并不是一场泼天的富贵，关于俱乐部资金链问题的各种传言在今年以来集中爆发，如大股东挪用资金、欠债8个亿等消息广为流传。但有意思的是，与俱乐部有关的任何一方都没有对此回应。
4月初，商业查询软件“天眼查”调整泰山足球俱乐部股东名单，将济南文旅剔除的动作，一下点燃了舆论，话题从坊间迅速进入主流媒体报道视野。但即便如此，各股东方面对媒体采访依旧沉默不言。
不过，《齐鲁晚报》本月的一篇报道中，引述了不愿具名的人士所言，表示“事实上，2021-2023赛季，国网和鲁能履行了股东义务，济南文旅也拨付给了俱乐部几个亿的资金，三个股东累计投入近18个亿。”
而4月13日，知乎官方标注为篮球、足球领域优秀答主“JekyIIHyde”发布的一篇分析文章引发热议。
文章称，“股改完成之后，鲁能集团曾经在账面上留存了6亿元现金，支付条件是济南文旅拿出配套资金（8亿）。但是，济南文旅至今的投入只有以俱乐部借款的方式从济南政府方面获得的1亿资金，其余的资金，包括绿发集团如期给到的分红，全都没有如约到达泰山俱乐部的账上。”
而从济南文旅财务情况看，账面并没有所传言的那么严峻。
2021年、2022年、2023年上半年，济南文旅分别实现营业收入17.48亿元、20.65亿元、4.83亿元，净利润0.72亿元、0.68亿元、0.21亿元，截至去年6月底，公司拥有总资产185.41亿元，净资产100.56亿元，公司资产负债率仅为45.76%。
从资金情况看，2021年、2022年、2023年上半年，济南文旅货币资金分别为16.07亿元、8.12亿元、5.37亿元，2023年6月底流动比率1.47，速动比率0.97，尚处于健康区间。
多元主体协同功能缺失
2022年，山东大学体育学院硕士研究生包文伟曾以《山东泰山足球俱乐部“百年战略目标”的实现路径研究》为题，发表长达6万字的研究生毕业论文，对俱乐部发展状况、运行机制、存在问题等进行深入剖析。
泰山财经注意到，该论文指导教师为山东大学体育学院党委书记、院长孙晋海。孙晋海长期在曲阜师范大学任职，2020年11月，泰山足球俱乐部与曲阜师范大学签署战略合作协议，当时孙晋海也出席了签约仪式。
包文伟在文章中认为，山东泰山足球俱乐部存在股权结构三足鼎立，多元主体协同功能缺失；青训专业人才匮乏，梯队建设衔接性不足；留洋训练成本较高，成材回报率难以保障等问题亟待解决。
“虽然股权多元化有利于俱乐部分解资金压力，但同时也对俱乐部完善治理结构、兼顾股东利益、提高决策效率、提升运营管理水平提出了新的挑战。”
论文中给出的俱乐部决策层示意图
同时包文伟还表示，“地方政府以足球场馆等资源投资入股，既可以有效缓解俱乐部资金压力，也能使俱乐部有真正的主场，是一种可行的合作方式。但在目前俱乐部盈利能力有限的情况下，以场馆资源投资，可能得不到明显回报，需要在政策方面给予支持和鼓励”。
此外论文中还指出从国内职业足球俱乐部创建和中国足球联赛赛制启动以来，前后有无数的职业足球俱乐部遭遇薪资无法发放导致俱乐部惨遭解散。比如 2021年赛季的江苏队、泰州远大都是因为资金流单一，没有足够的资本最终导致俱乐部解散。
“反观山东泰山足球俱乐部的资金链，虽然有三大股东兜底，但是这并不是长久之计。”论文中称。
原标题《泰山足球俱乐部争议背后：曾多次更换“金主”，大股东账上仍宽裕》
