作者| 翟耀媛 刘培
塞班岛赌场大亨纪晓波家族企业再遭美国FBI调查。
11月8日早上，塞班岛赌场的唯一经营者博华太平洋（01076.HK）发布公告称，集团于塞班岛的一处办事处，根据当地执法机关的要求协助调查，并按执法机关要求提供了相关资料及文件。当日，博华太平洋股价下应声下跌18%。
而据外媒Calvinayre报道，11月7日，博华太平洋办公室被FBI（美国联邦调查局）执行搜查。外界尚不知具体调查原因。而彭博社报道，博华太平洋在过去曾因为非法雇佣劳工、塞班岛州长贿赂等，多次遭到FBI的搜查。
博华太平洋，由来自东北的一对母子崔丽杰和纪晓波经营。他们早期的赌场生意主要在澳门，2014年借壳上市，登陆香港资本市场，成为博华太平洋的主要控股股东。当年，澳门生意受到内地反腐影响，盈利大幅锐减；纪晓波母子将目光转向美国塞班岛，并于当年8月，拍下塞班岛的唯一的一张赌场牌照，获得在风光旖旎的塞班岛40年的赌场经营权。
然而这家专注经营贵宾客户的赌场，在经历了3年的收入暴涨后开始走入下半场。2018年，贵宾客户收入大幅下滑，致使博华太平洋最终亏损近30亿港币。
亚洲贵宾客户贡献9成收入
塞班岛拿下赌场牌照后，博华太平洋连续3年快速增长。
尤其是2017年7月，纪晓波母子修建的建筑面积达140000平米的“博华皇宫·塞班”度假村正式投入运营，大大增加博彩的容量。博华太平洋赌台和角子机几乎翻倍。而当年博华太平洋收入也增加75.7%，达到131.6亿港元。
随着赌场容量的扩增，吸引了更多的豪客。博华太平洋的收入贡献主要是来自中国大陆、香港、澳门，和韩国等地的“富人”。博华太平洋2017年131.6亿港币的收入中超过9成（实际上96.7%）来自这些富客。2018年，这一比例略有下滑，也高达89%。
在2019年上半年年报披露，来自中国的客户占到46.8%，其次是韩国客户占到41.6%。
然而这种贵宾模式却备受质疑。福布斯报道，像这种主要经营贵宾客户的模式是不可持续的，贵宾玩家的保质期为2-3年。
博华太平洋业绩，2018年开始出现大幅下滑。公司财报显示，2018年，博华塞班共有28张贵宾赌台，转码金额高达1262亿元。而在2017年，博华塞班的23张贵宾赌台，转码金额却高达3858亿元。
博华太平洋2018年最终亏损高达30亿港币。博华太平洋称，飓风原因导致游客下降以及信贷资金收紧导致营收下滑。
然而值得注意的是，博华太平洋为上述贵宾提供的信用借贷模式也面临着巨大的资金回收风险。
博华太平洋介绍，他们给予客户的信贷期为30日，如果应收款项一旦出现逾期及如果客户在计划结束日期6个月内仍未偿还债务，公司将向客户发出要求还款通知书。
截至2019年6月30日，博华太平洋应收账款超过91.6亿港元，其中超过6个月的应收账款高达89亿港币。
这带来潜在的坏账风险。2019年6月30日，最大债务人应收账款计提减值准备高达10.9亿港元，而前十大债务人计提减值准备24.8亿港元。这一计提减值损失相比2018年年末计提损失额大幅增加。
二期度假村项目停滞不前
博华太平洋在塞班岛获得40年期限的赌场经营权后，获得在岛上独家开发娱乐度假项目的经营许可。按照要求，博华太平洋预计将投资和引入不低于总计三十一亿美元，在当地兴建”博华皇宫‧塞班“。
然而博华皇宫·塞班一期项目完成之后，博华太平洋建设度假村酒店的第二期项目进展困难，工程时间表一再推迟。
去年9月，公司发布公告称，由于缺乏建筑工人，将延期至2021年2月完成“博华塞班度假村酒店”。此前，由于涉嫌使用无证劳工，项目部分工程停止作业，导致建设延期。
而劳工问题也十分严峻，还曾一度引发美国劳工部强制要求向劳工支付精神补偿，并处以20万美元的罚单。今年6月，有外媒报道称，博华太平洋被建筑工人起诉强迫劳动和拒绝赔偿。7名前建筑工人称博华太平洋虐待威胁中国劳工，其中在施工过程中失去部分手指以及腿部严重烧伤的两名工人均未获得赔偿。
上述问题也导致塞班项目时间点一再推迟。
而为该项目巨额融资似乎也不顺利。此前彭博报道，公司管理层正在寻求用于建设博华塞班岛度假村项目的长期融资。而今年7月9日，公司公告却披露显示，纪晓波的母亲、博华太平洋执行董事崔丽杰全资控股的Inventive Star向冠联资本控股集团有限公司出售140亿股公司股份，所得资金将全数借予博华太平洋塞班岛开发建设。
截至2019年6月30日，集团已投入超64亿港元用于度假村酒店建设。
刘培是清流工作室高级作者，常驻北京。翟耀媛为清流工作室研究助理。
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