人民币对美元汇率中间价报6.3916，2018年央行升息空间有多大！

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中国外汇交易中心数据显示，2018年1月24日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报1美元对人民币6.3916元，上调93个基点。

前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.4009。隔夜市场美元指数再遭打击。跌破90整数关口，为2014年12月31日以来首次。有分析指出，回顾一下美国最近的紧缩周期可以发现，眼下的全球宏观环境与2004年有诸多相似之处，美元指数恐还要大跌10%。业内人士认为，随着人民币对美元汇率连续升值，市场预期更趋平稳，人民币资产对境外投资者的吸引力也逐渐显现。

人民币兑美元汇率中间价走势

2018年以来，人民币对美元强势升值近1100基点，盘中快速突破6.40关口，升值的幅度和速度都恍如2017年初的“情景再现”，而这波人民币升值已持续1个多月，大有复制去年三季度的破竹之势。

市场人士指出，开年以来人民币突破6.4，沪综指重回3500之上，均反映出市场风险偏好的上升。在我国经济增长韧性较强、货币政策边际收紧的背景下，人民币汇率继续企稳运行是大概率事件，这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑，人民币汇率企稳带来的国内整体流动性环境改善也有助于债市回暖。进一步看，随着人民币汇率真正实现双向浮动，境外资本配置中国债券和股票资产的积极性将趋于提升。

以下为今日人民币对美元汇率走势技术分析：

中国央行前副行长朱民：中国没有太大的升息空间

本周二(1月24日)路透社报道，中国人民银行前副行长朱民最新表示，中国基本没有太大的升息空间，因为通胀仍然迟滞，同时当局希望降低经济的债务负担。

新闻配图

“去杠杆化将继续进行，但我认为没有理由升息，”朱民在达沃斯世界经济论坛的间隙出席路透全球市场论坛时称。朱民也是前国际货币基金组织（IMF）副总裁。

在通胀方面，他称通胀前景温和，不过有关部门需要关注出厂价格上升，带动消费物价上涨的迹象。

朱民称，“这是关键问题。”

“我认为中国经济明显展现出了韧性以及首次成功的经济转型，从偏重制造业和出口转向服务业。“

进入本周，人民币涨势放缓，后续人民币升值态势能否延续？

对此，业内人士认为，美元指数和跌破重要支撑后，春节前刚性结汇需求、购汇盘观望使得人民币仍存在短线继续升值空间。

“从主体行为来看，人民币汇率升值的动力在于三点：一是部分春节前待结汇盘形成‘刚性需求’，构成人民币短期升值动能；二是美元指数和美元兑人民币跌破重要支撑后，购汇盘倾向于短期内保持观望；三是春节前不急于结汇的主体，可能等待节后美元兑人民币升值波段结汇，届时会压制美元兑人民币升值动力，尤其是前期结汇盘集中区域。”兴业研究表示。

投机买涨潮卷土重来？

一位香港银行外汇交易员看来，近期人民币汇率涨幅之所以跑赢美元跌幅，最大推手是在欧洲、日本央行相继释放收紧货币政策信号后，美元鹰派加息效应进一步被削弱，美元利差优势迟早冲高回落。

不过，市场对美元的看跌情绪，在人民币市场可能进一步演变成投机买涨热潮。

“部分投机资本判断美元指数很快将跌破90，进而下探87-88一线，因此押注人民币汇率还有约2000个基点的涨幅。”Marc Chandler透露。这些投机资本在外汇市场买涨人民币的同时，还将6个月、12个月人民币掉期交易执行价格从原先的6.5-6.6调高至6.3-6.4。

但是，未来一段时间美元触底反弹依然存在不小的几率。

“这些投机资本有自己的致胜绝招。”Marc Chandler透露，即他们利用人民币波动性增加开展新的套利交易，由于人民币兑美元汇率隐性波动率提高至4%-5%，他们便在低点抄底买入人民币等待上涨，令人民币呈现易涨难跌的走势，放大人民币在美元下跌期间的涨幅。

梁锦松：不宜太早实现人民币全自由兑换

1月15-16日，由香港特区政府和香港贸易发展局联合举办的亚洲金融论坛将在香港会议展览中心举行。南丰集团董事长兼行政总裁梁锦松在论坛上表示，人民币国际化具备战略意义，它可以配合中国的整体经济全球化。“如果我们出去做投资还需要用其他货币的话，从长远来讲这是国家安全问题。”

（南丰集团董事长兼行政总裁梁锦松演讲）

但是梁锦松同时也表示，不宜太早实现人民币全自由兑换，特别是资本自由兑换。因为国际市场的规矩总体是由西方市场来定的，而且现在科技很先进，可能1秒钟就可以从这个资产转到另外一个资产，从这个地方转到另外一个地方，所以，市场的波动性很大。

2018人民币汇率继续企稳是大概率事件

2018年中国依然面临一定程度的经济下行压力和对外金融风险，且在内部金融风险依然较大的形势下存在着内外金融风险恶性联动的可能。因此，2018年需要完善当前的汇率政策与货币政策协调机制：一方面，要维持偏紧的跨境资本流动管理，防范大规模跨境资本流动冲击；另一方面，要改进人民币汇率形成机制、使其更灵活，以保证货币政策获得充分的独立性和有效性。

值得注意的是，据报道，2018年年初央行重新调整了人民币兑美元汇率中间价形成机制，将“逆周期因子”的系数调整为0，但仍然保留了该调控因子。此次调整主要是因为人民币兑美元汇率近期升值过快，央行维持汇率稳定的动机仍十分明显。央行应该适当上调人民币汇率形成机制中收盘汇率（市场供求）因素的占比，使得货币政策不再过度关注汇率因素。只有如此，货币政策的“手脚”才能够被解放出来，以更好地去实现经济稳定的目标。

对于本轮人民币汇率的上升，国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春英日前表示，近期人民币升值与内部向好和美元走弱有关。王春英的解释与市场的判断一致。市场分析人士认为，我国贸易顺差持续放大，国内资金面偏紧鼓励企业增加海外负债和放缓购买海外资产，再加上美元的弱势，人民币汇率再次面临升值压力。

对于人民币汇率，市场人士目前普遍认为，近期美元指数呈现超预期的疲弱，是包括人民币在内的新兴市场货币升值的主要原因。当然，中国经济稳中向好、货币政策稳健中性，也为人民币汇率企稳提供了基本面支持。

有业内人士指出，在我国经济增长韧性较强、货币政策边际收紧的背景下，人民币汇率继续企稳运行是大概率事件，这对于风险资产特别是权益类资产有较好的支撑，人民币汇率企稳带来的国内整体流动性环境改善也有助于债市回暖。进一步看，随着人民币汇率真正实现双向浮动，境外资本配置中国债券和股票资产的积极性将趋于提升。

（风险提示：投资有风险，选择需谨慎。以上文章内容不构成任何投资建议。）

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