加速逃离垃圾债！美高收益债基金遭净赎回600亿美元

美国投资人2018年撤离垃圾债券基金的金额创下纪录，原因是市场看坏经济展望、加上油价崩跌，使投资人赶紧从风险资产赎回资金。

金融时报报导，根据基金追踪公司EPFR Global的资料，美国高收益债券基金2018年总流出金额将超过600亿美元，是去年撤出金额的两倍，当时与信用品质与升息有关的疑虑开始浮现。

今年流出美国高收益债券基金的金额也比2014年的赎回金额高出一倍，当年油价遭遇重挫。能源企业发行的垃圾债占垃圾债流通量约15%，因此油价今年下跌20%也冲击投资人对能源公司垃圾债的胃纳。

冲击垃圾债市场的因素通常和冲击股市的因素相同，美股今年淮备写下金融危机以来最糟全年表现，因为市场担心企业获利成长已见顶，而且贸易战可能抑制全球经济。不过吓坏投资人的其他因素包括担心美国企业杠杆融资的规模，而且升息也可能侵蚀垃圾债所提供的高收益相对价值。

Academy证券公司全球市场策略长契尔(Peter Tchir)表示：「有许多因素正驱使人们在信用领域中去除风险，这将冲击高收益投资领域。」

EPFR Global研究部门主管布兰德(Cameron Brandt)表示：「出现大规模的资金流出。市场这段时间来基本上已担心整体信用品质下滑。」

金融时报指出，美国垃圾债券在2018年截至12月26日的600亿美元净流出数字在全年结束前仍可能变动，原因是部分投资基金会在年底过后才回报资金流动额。此外，EPFR的数据最早追踪至2003年，当时投资垃圾债基金的资产规模很小。

高收益债市场因金融危机而受惠，当时各国央行把利率降至历史低点，企业乘机发行大量融资成本低廉的债券，渴求较高报酬的投资人则被这类高收益资产类别吸引。这导致高收益债券流通值已从2007年底的6,890亿美元大幅膨胀，在2015年达1.4兆美元顶峰，目前流通总金额为1.2兆美元。

投资人在垃圾债券市场的大笔资金进出流动也变得更常见，不过一些投资人担心这个市场是否有能力因应更大规模的资金从基金撤离，这些基金必须要卖出债券才能满足投资人的赎回行动。

然而大型银行的交易最大限度下滑，已导致这些银行要买卖债券变得更难，因此许多交易人士转向投资ETF。

布兰德说：「当前人们非常重视出场时的流动性。如果投资人必须要在很短时间内撤离一项资产类别，那他们(基金)能否有办法迅速卖出以因应赎回?」

债券价格在2018年小幅下跌。根据 Ice数据服务公司追踪高收益债券的指数，垃圾债券一年来亏损2.8%，相形下，美股标普500指数一年来的跌幅为7%。

美国高收益债券基金的资金流动变化。（资料来源：EPFR Global）

本网部分文章信息来源于网络转载，只是出于传递更多信息之目的，并不意味赞同其观点或对其内容的真实性负责。如对文章内容有疑议，发现差错和版权方面的问题及不良信息，请联系本网 ，并提供稿件“纠错”信息。