人民币汇率大幅跳水，央妈这次为啥突然这样做？

时隔半年，

央行再次拿出了这一外汇流动性管理工具。

2021年12月9日晚间，央行宣布

2021年12月15日起调整外汇存款准备金率！

外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。

别急，我们从头说起吧。

在全球化的时代，企业不仅在国内做生意，也和外国人做生意。

​和外国人做生意，企业从国外赚来了外汇，

那这些外汇该怎么用呢？

​​但在以前啊，外汇可不是你自己想存就能存的，

因为当时实行的是强制结售汇制度，企业和个人必须将多余的外汇卖给指定银行。

​​

​​然后，指定银行又必须把高于国家外汇管理头寸的外汇在银行间市场卖出。

而央行正是银行间市场的最大接盘者。

​​不过，在2007年取消了强制结售汇制度，

也就是说，现在企业和个人可以自行选择把外汇结汇换成人民币，也可以选择把外汇存在银行，保留外汇。

而对于收到外汇的银行，

亦可以选择保留这些外汇。

银行手里有了外汇，当然不会锁在保险柜里。

银行会把这些外币贷出去，赚取利息。

银行的​这个​行为，我们称为外汇贷款，

就是指银行以外币为单位，向企业发放贷款。当然外汇贷款的审核、用途是有特别要求的，我们就不展开说了。

如果银行把外汇存款一股脑儿全部贷出去，万一存款人来取怎么办？所以为了控制风险，央行不会让银行把所有吸收的外汇存款都贷出去。央行规定，银行要把一定比例的外汇存款交给央行保管。

交给央行的这部分外汇存款就被称为外汇存款准备金。

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外汇存款准备金率的公式如下——

一般的存款准备金放在央行是有利息的，但银行存放在央行的外汇存款准备金，是没有利息的。

而本次央行宣布，要把外汇存款准备金率提高2%，这就意味着银行大概要多​上交​给央行200亿美元。

这是因为前一段时间以来，

由于国内外诸多因素，人民币有加速升值趋势。

这时候会出现两种情况：

situation 1

一旦大家预测人民币未来会升值，

大家就会纷纷选择把手头的外汇换成更值钱的人民币。

大家都去换人民币，人民币“身价倍增”，就会造成人民币进一步升值的压力。

而且随着结汇后市场上人民币的流动性不断增大，将对央行控制人民币信贷的货币政策产生消极影响。

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situation 2

在人民币升值预期下，很多企业还会增加外汇贷款。

我们通过一个简单的场景来解释原因。

现在企业从银行借入100万元外汇，

假设根据当前汇率，100万元外汇相当于700万元人民币。

等到要还款的时候，假设人民币真的升值了——100万元外汇只相当于600万元人民币，

这时候企业归还外汇欠款的借贷成本就降低了。

当然，实际操作会比这个复杂。但不管怎么说，在人民币升值的情况下，企业更倾向于采用外汇贷款。

随着外汇贷款增加和贷款规模的扩张，就造成了外币供应量增加，结果也会导致人民币继续升值。

基于这种情况，为了应对人民币升值，

要么增加人民币的供给，要么降低外汇的供给，这次央行选择——

央行提高了外汇存款准备金率，就相当于降低了外汇的供给。

这一举措能达到如下目标：

/1/

可以回收银行体系的外汇流动性，减少银行向央行结汇进而导致人民币的被动投放。

​​

​​

/2/

可以让银行更多地保留一部分外汇资金用于上缴，

这样能减少银行发放外汇贷款，企业获得外汇贷款相对减少，对于抑制人民币过度升值能起到一定的作用。

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总之，通过提高外汇存款准备金，

能发挥稳定人民币汇率的作用，

也凸显了央行调控的决心。

最后，

我们总结下主要内容：

​​

好了，

今天就说到这吧。

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调整存款准备金率属于相对猛烈的货币政策工具，所以有“巨斧”的称号，

各国央行在使用中都会比较谨慎。

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记住，

不要赌人民币汇率升值或者贬值，久赌必输。

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