外资买入200亿！为了期货做空？

导言：外资的期现套利

关键词：指数分析，行业分析，后市研判

一句话写在前：机会是跌出来的

指数分析

周五，沪深两市继续弱势震荡，沪指收跌12点，深成指收涨0.3%，创业板收涨0.17%。三大指数仍受到短中期均线的压力，筹措不前。

资金面，两市全天成交10152亿，比昨天放量222亿。北向资金全天保持净流入状态，净流入131.8亿。连续2天流入规模在百亿之上。本周累计净流入233亿。

情绪面，指数弱势震荡，个股普跌。两市个股涨跌比为1358:2976，下跌比上涨多2.2倍。多数个股跌幅在2%左右，市场情绪评分仅有3.8分。但沪深300指数有6分，外资买入权重股导致。

高频指标继续看涨上证50主力合约（10月20日开始看涨）

高频指标继续看跌中证500主力合约（10月19日开始看跌）

高频指标再次看涨创业板指数（10月22日开始看涨）

盘面解读

本周后三天，我的观点是：1、指数易跌难涨；2、市场缺乏明确的主线；3、行业板块受事件驱动，炒作难度加大；4、等待更明确的交易信号；最近三个交易日，指数屡次冲高回落，沪指围饶3600点整理。反弹时多数个股涨1%，下跌则是普跌，且跌幅在2%左右。个股易跌难涨，亏钱效应显著。再加上，煤炭、白酒板块上窜下跳，非常容易做反，两边挨打。

今天领涨的是地产产业链，房地产、家电、家居有多股涨停。消息上，银保监会表示，要促进房地产市场平稳健康发展，保障好刚需群体信贷需求，在贷款首付比例和利率方面对首套房购房者予以支持。某市部分银行贷款额度将全面打开，各银行已开始恢复正常放款！这种驱动事件，事前难以预料，事后影响范围不确定，炒作可持续性较差。

说起来，扶持房地产的原因还是经济下行压力加大，需要房地产撑一下。 经济下行也是指数弱势震荡、个股普跌的主要原因。在此背景下，外资连续2天流入百亿。我认为与MSCI中国A50股指期货开通有关，外资为了期现套利，买入了股票现货。该指数前十大成份股如下：

除万华化学下跌0.6%之外，前十大成份股均是逆市上涨。在香港交易的MSCI中国A50指数期货上涨1.24%，明显强于其他指数。所以，不要被指数上涨的外表迷惑，除去外资期现套利的因素，A股内在趋势已经走弱。

行业趋势分析

外资买入权重股对指数有所影响，目前继续看涨上证50，重新看涨创业板，继续看跌中证500。行业趋势近期的走势是连续8天改善后，本周前三个交易日保持稳定，不增不减，后两个交易日正式走弱。

不增不减是迷茫，走弱是选择了方向。截止周五收盘，只有23个行业MACD为正占比超过50%,环比减少6个行业。金融、科技和部分周期行业占比超过50%。

金融行业中，保险、银行上涨趋势比例分别为100%和80%，均保持不变。保险行业全部处于上涨趋势。证券下跌趋势比例在80%左右，扩张5%。近期监管层表态是金融走强的主要原因。年底金融板块股息率较高，经济下行提升了金融板块的避险需求。

消费行业中，饮料制造下跌趋势比例在70%，保持不变。可选消费的汽车整车、白色家电上涨趋势比例分别在85%和70%，扩张5%。白酒指数跌1天涨四天，周跌幅为2.2%。汽车受销量推动，家电受房地产行业拉动。

医学相关的行业中，医疗服务、化学制药、生物制品、中药、医药商业下跌趋势在75%-70%，小幅扩张但幅度小于5%。医药、医疗指数仍处于震荡区间的下沿。继续观望。

周期行业继续分化，石油开采、燃气、石油化工、环保工程、煤炭、电力、水泥、钢铁、园林工程、房地产开发、化学原料等下跌趋势比例在100-70%。扩张5%。稀有金属、非金属材料、工业金属、黄金、玻璃、化学制品、化纤等上涨趋势比例在80-45%之间，有色萎缩5%。五部门在钢铁、电解铝、水泥等重点行业严格执行能效约束，对相关行业产能影响较大。

科技行业中，军工航天、半导体、元件、汽车配件、电气设备、电子制造、IT设备、软件、光学光电子、仪器仪表、通信设备等上涨趋势比例在80-45%。部分行业萎缩5%。半导体板块有突破迹象。

综上，多数个股下跌导致行业趋势正式走弱。外资买入权重股使指数趋势改善，即指数与行业趋势形成背离。后市指数大概率将会跟随行业趋势而走弱。当周期股走弱溢出的资金使消费与科技走强，部分个股三季报超预期，也支持科技行业趋势改善。

后市展望

外资配置期现套利使得A股指数比个股趋势更好，但当外资配置完后则会原形毕露。3600点强攻不可取，回撤之后再洗一波更利于上长攻。短期市场内在趋势走弱并不是坏事，经济下行期指数不会趋势性上涨，只有跌下来才有上涨的空间。风险是涨出来的，机会是跌出来的。

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