经济学家警告说，美元飙升已经发出“危险信号”

新论文称，持续上涨可能导致新兴市场和发展中经济体出现“更严重的债务问题”

ICE 美元指数是衡量美元兑一揽子六大主要竞争对手的指标，今年迄今已飙升 14.3%。

美联储为遏制通胀而采取的积极努力已使美元飙升至历史高位——进一步有助于控制价格压力。然而，两位经济学家在一篇新论文中警告说，要小心潜在的不良副作用。

“美联储一直是最激进的（如果不是早期的话）紧缩政策之一，美元自 2021 年年中以来大幅升值。美联储果断的通货紧缩和美元的持续升值可能导致一系列 EMDE（新兴市场和发展中经济体）面临更严重的债务问题，”加州大学伯克利分校和 Haonan Zhou 的经济学教授 Maurice Obstfeld 写道，普林斯顿大学经济学博士生，在周五在华盛顿特区举行的布鲁金斯经济活动秋季会议上发表的一篇论文中

“确实，危险信号已经在闪烁，”他们说。

ICE美元指数 DXY衡量美元兑一揽子六大主要货币的 指标周四下跌 0.2%，但本周触及 2002 年以来的最高水平。美元兑主要货币已创下历史新高，交投于 144 日元 美元兑日元上方 本周自 1998 年以来首次，而英镑 GBPUSD，兑美元汇率跌至 35 年低点。

由于投资者认为美联储加息以重新控制通胀，美元兑主要竞争对手触及历史高位并在全球金融市场上掀起涟漪。

“由于全球经济疲软带来的避险资金流入以及美国经济的韧性为美联储保持积极进取性铺平了道路，美元创下历史新高也就不足为奇了，”高级市场分析师 Edward Moya 表示。安达。“国王美元已经从小睡中醒来，这可能会给欧洲货币带来更多痛苦。”

美元周五大幅回落，分析师将此举与股市的积极基调联系在一起，这剥夺了美元的避险买盘兴趣。美元指数下跌 1.1%，但今年迄今仍上涨 13%。

他们的担忧部分源于这些经济体在大流行期间不断增加的以美元计价的债务。美元飙升使这些国家的借款人更难偿还美元贷款。

PGM Global 分析师表示，随着外国央行耗尽外汇储备，特别是美元持有量，以稳定本国货币，美元反弹可能为进一步的外汇波动播下种子。

“中央银行和主权财富基金一直希望将外汇储备多元化为黄金和其他稳定货币。然而，这种缓慢的去美元化趋势并未导致美元走软，”分析师表示。

“事实上，恰恰相反，因为宏观因素过于强烈地支持美元。因此，过早抛售美元储备可能是代价高昂的政策错误，并加剧外汇和股票波动，”他们写道。

PGM Global 援引国际货币基金组织的数据称，截至 7 月，16 个最大的持有者共卖出了 6,720 亿美元的储备。“随着美联储清理美元流动性，美元'破坏球'看起来仍在加速，”他们写道。

前国际货币基金组织首席经济学家奥布斯特费尔德和周指出，新兴市场80%以上的整体外债负债以外币计价，主要是美元，在一些国家，“内部货币错配创造了另一个潜在的断层线” 。”

“美元走强不仅会削弱债务人的资产负债表，从而导致金融环境收紧，随着世界各地的投资者寻求安全，全球市场风险厌恶情绪加剧往往会使美元升值，这意味着美元走强与 EMDE 宏观经济表现之间存在另一个负相关渠道， “ 他们写。

该文件称，新兴和发展中经济体可以通过控制以美元计价的债务、允许灵活的汇率并确保其央行具有强大的抗通胀信誉来加强对美元上涨的防御。作者指出，几家 EMDE 中央银行去年开始提高利率，比美联储和其他发达经济体中央银行的速度有所提高，这可能会为危机提供一些缓冲，但会减缓国内增长。