受近期气象模型影响，隔夜美豆出现较大幅度反弹

刘博闻

投资咨询从业证号：Z0014252

航运/集装箱运力

【重要资讯】

1.干散货运价:7/8日BDI指数收报2067点,环比-0.3%,同比-36.2%。

2.集装箱运价:7/9日当周SCFI集装箱运价指数4143.8,环比-1.4%,同比+5.4%,其中上海-美西集装箱运价7116美元/FEU,环比-3.0%,同比+41.6%;上海-欧洲集装箱运价5697美元/TEU,环比-0.6%,同比-15.5%。

3.阳明海运今年6月实现营业收入新台币387.10亿元(约13.06亿美元),同比增长40.58%,再创历史新高。今年上半年,阳明海运累计实现营业收入新台币2161.51亿元(约72.94亿美元),同比增长59.46%。

4.克拉克森研究在最新一起市场报告中表示,在最近一周,受孟加拉国事件的影响,拆船市场的氛围以及拆船价格急转直下。孟加拉国最近得以从中国进口价格具有竞争力的钢铁产品,导致该国国内钢铁价格大幅走软,进一步导致废钢价格水平明显下降。由于进口废钢的价格现在大大低于进口船舶回收的价格,当地对废钢的需求已经下降,为了消除目前的负面情绪和价格,孟加拉国拆船协会向回收场发出了最后通牒,要求立即停止向钢厂出售库存。因此,孟加拉拆船市场目前实际上被认为是已经处于关闭状态,当地拆船厂也强调,他们暂时不会提供任何吨位。

5.由于7月4日,印度港口卡车司机开始进行罢工,印度南部钦奈走廊及其周边使用集装箱码头的海运公司和利益相关者正面临严重的货运延误。这一罢工已经导致进口集装箱增加,一些出口货物未能装上预定船舶。当地消息人士称,自周一以来,在钦奈港、Ennore港(现更名Kamarajar)和Kattupalli港口处理当地集装箱货运站(CFS)货物的约4000辆卡车已停止运输。

【行情展望】

集装箱方面,需求端,受俄乌冲突和全球高通胀的影响,欧美国家需求端压力逐渐显现。近期经济衰退预期加强,不过媒体称美国总统拜登预计将很快宣布取消部分对华加征关税,该计划可能包括暂停对服装和学校用品等消费品征收关税,有望促进旺季出口量。7/8日开始上海逐步开放电影院和演出场所,复工复产继续推进,旺季发运量增加叠加欧洲港口拥堵的加剧,集运运价仍有望出现反弹,但受欧美库存上升需求下滑的影响,对反弹高度不宜乐观。

干散货方面,在手订单仍处低位,短期干散货船运力无法大幅放量。需求方面,短期中国进口动力煤需求保持低迷,雨季到来印度买家需求低迷,短期发运情况承压。不过俄乌冲突发生后欧洲仍有对煤炭的囤货需求,支撑煤炭需求。铁矿石方面,受钢厂利润亏损以及中国下半年或面临政策性限产所带来的减量压力,短期发运需求欧偏弱,但下半年中国和欧洲基建乏力有望对铁矿石需求形成一定支撑。粮食方面,全球粮食运输需求整体稳定,俄乌冲突的缓和有望促进粮食的出口。短期运价预计仍维持震荡偏弱,后续随着三季度干散货运输旺季的到来,干散货运价有望触底回升。

大豆/粕类

【外盘情况】

隔夜CBOT大豆指数上涨0.66%,报收1410.91美分/蒲,美豆粕指数上涨1.64%,报收409.4美金/短吨。

【相关资讯】

1.USDA:截止6月30日当周,21/22年度美豆出口净销售-16万吨,前一周为-120200吨(预期-30-30万吨),低于前四周平均水平;22/23年出口净销售为240100吨,前一周为12.8万吨(预期10-30万吨);

2.USDA:截止7月8日当周,伊利诺伊州大豆压榨利润为2.65美元,上周为3.02美元,去年同期为3.12美元,其中大豆价格为16.46美元/蒲式耳,上周为16.37美元/蒲式耳,去年同期为13.74美元/蒲式耳;

3.油世界:鉴于严肃的经济金融环境以及疲软的本国货币,阿根廷豆农对大豆非常惜售,比索真实汇率预计只有官方公布的一半。四大主要粮食集团呼吁7月13日罢工,以抗议严重的柴油短缺以及高税负;

4.我的农产品:截止7月8日当周,111家油厂大豆实际压榨量为171.05万吨,开机率为59.45%。本周油厂实际开机率低于此前预期,较预估低11.07万吨。

【交易策略】

1.单边:受近期气象模型显示未来一段时间天气偏干燥及阿根廷农户惜售带来的影响,隔夜美豆出现较大幅度反弹,预计月度供需报告发布前,美豆将延续反弹态势,豆菜粕亦将跟随走强,建议近期还是以多为主,美豆11月合约压力为暂看1480-1500美分;

2.套利:M91与RM91正套;

3.期权:看跌牛市价差头寸建议继续持有,买M2209-P-4200同时卖出M2209-P-4100看跌牛市价差持有,买RM2209-P-3800同时卖出RM2209-P-3650看跌牛市价差持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

油脂板块

【外盘影响】

Cbot美豆油主力价格上涨1.9%至60.7美分/磅;隔夜bmd毛棕油主力价格上涨0.7%至4163林吉特。

【重要资讯】

1.印尼官员表示,印尼计划在月底前将生物柴油中的棕榈油掺混率提升至35%。

2.4月德国生物柴油消费量环比下降7%至21.3万吨,较去年同期持平。但4月柴油消费环比大幅下降12%,意味着掺混比例较上个月的7.4%增长至7.8%。

3.6月乌克兰葵花油出口量增长至4个月以来的新高26.7万吨,1-6月累积葵油出口量177万吨。在黑海港口关闭的情况下出口量再次超出市场预期。

【交易策略】

1.单边:在生柴加工利润较高的情况下上周印尼政府确认了B35生柴计划即将实施,短期看该生柴计划对印尼当前的胀库压力影响有限,但长期影响是较为乐观的。对于近期行情继续看反弹,在上周极度利空的情绪下近期宏观情绪修复,另外国内油脂普遍低库存下消费预期增长,继续延续底部短多的思路。

2.套利:关注菜豆价差的扩大;菜油91可继续关注正套走势;另外y91月差仍不可能转结构,若近期偏弱,继续关注短线正套的机会,目标位200-300。

3.期权:关注油脂的二次点价策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1.根据Mysteel玉米团队对全国18个省份,47家规模饲料企业的最新调查数据显示,截至7月7日饲料企业玉米平均库存32.34天,周环比下降2.07天,降幅6.03%,较去年同期上涨9.24%。

2.根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第27周,截止7月6日加工企业玉米库存总量426.9万吨,较上周下降4.56%。

3.Mysteel玉米团队调研数据显示,7月1日北方四港玉米库存共计353.8万吨,周比减少5.8万吨;当周北方四港下海量共计38.5万吨,周比增加20万吨。

4.乌克兰谷物贸易商委员会UGA将该国谷物和油籽产量预估从之前的6650万吨上修至6940万吨,但仍远低于2021年的1.06亿吨。该委员会在声明中称,今年乌克兰可能收获2080万吨小麦以及2730万吨玉米。在7月开始的2022/23年度,乌克兰可能出口1000万吨小麦以及1000万吨玉米。

【交易策略】

1.单边:因对经济衰退风险的担忧暂时缓解,美玉米小幅反弹。目前国内期价已经较现货大幅贴水,随着余粮逐步消耗,现货下跌空间有限,短期宏观面冲击有减弱迹象,期价有反弹修复的可能。

2.套利:关注淀粉玉米09价差走扩。

3.期权:卖出c2209-P-2640并卖出c2209-C-2840,或卖出c2209-P-2800。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

生猪

【市场信息】

1.现货报价:节假日期间全国猪价上涨,但隔夜猪价开始下调。其中东北地区22.9-23.3元/公斤,较上周五上涨0.3-1元/公斤;华北地区23-23.5元/公斤,较上周五上涨1-1.2元/公斤;华东23.2-23.6元/公斤,较上周五上涨0.8-1.1元/公斤;华南23.1-24.6元/公斤,较上周五上涨1.4-1.7元/公斤;西南21.8-22.4元/公斤,较上周五上涨1.6元/公斤;

2.仔猪母猪价格:截止7月7日当周,15公斤仔猪价格743元/头,较上周上涨99元,50公斤母猪价格1829元,较上周上涨25元;

3.农业农村部:7月8日"农产品批发价格200指数"为118.92,上升0.09个点,“菜篮子”产品批发价格指数为119.27,上升0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为28.98元/公斤,下降0.4%;牛肉76.94元/公斤,下降0.2%;羊肉65.48元/公斤,下降0.5%;鸡蛋9.59元/公斤,上升1.8%;白条鸡17.92元/公斤,下降1.2%;

4.养猪网:德国农业部7月2日发布声明,德国西北部的下萨克森州和东部的勃兰登堡州的农场检测出非洲猪瘟,这是德国国内两个养猪大州,韩国、日本和一些主要猪肉进口国也纷纷效仿,禁止进口德国猪肉。而德国在欧盟的主要竞争对手西班牙,则是在这些进口禁令出台后,获得大量的亚洲新贸易订单。

【交易策略】

1.单边:昨日生猪报价虽然有所下调,但短期来看市场供应矛盾仍然比较突出,猪价或难有深跌,近期观望为主等待低点做多;

2.套利:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

鸡肉

【重要资讯】

1.白羽肉毛鸡:昨晚山东白羽肉鸡棚前主流报价4.75元/斤左右,加价2-7分。预计今晚山东毛鸡棚前价格下调0.05元/斤,山东主流棚前主流报价4.70元/斤。(我的农产品网)

2.白羽肉鸡苗:7月11日,7月12日山东大厂白羽鸡苗报价2.70元/羽,山东中大厂鸡苗成交价格2.40-2.50元/羽,小厂鸡苗成交价格2.30-2.40元/羽。(我的农产品网)

3.分割品:周末白羽分割品价格稳定,山东滨州地区板冻大胸主流成交价区间10.58-10.85元/kg。

4.卓创资讯:7/1日-7/7日周卓创资讯监测白羽肉鸡样本企业共计出苗量5022.80万羽,环比涨幅5.03%,同比跌幅4.34%。

5.卓创资讯:7/1日-7/7日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率55.76%,环比下滑0.88个百分点;冻品平均库容率66.00%,环比下滑3.06个百分点。

6.卓创资讯:2022年5月白羽肉毛鸡出栏量合计3.9亿羽,环比减少1.0%,同比减少13.7%。2022年1-5月白羽肉毛鸡合计出栏量18.57亿羽,同比减少3.2%。

【行情展望】

近期孵化场排苗速度有所加快,上周鸡苗出苗量5022万羽,环比增加5%,下周鸡苗补栏能够避开三伏天出栏,补栏意愿预计有所提升。消费端,全国疫情防控政策有所放松,叠加猪价上涨,有利于鸡肉下游消费的恢复,不过近期安徽、江苏、上海地区疫情再次出现局部反弹,叠加逐渐进入学校放假,团餐渠道预计受到压制。毛鸡方面,目前供应仍不多,后续出栏预计逐渐恢复,屠宰场开工率仍处于较低水平,受猪价提振,预计毛鸡短期价格震荡为主。下半年来看,受到饲料成本高企和猪价上涨的支撑,预计毛鸡价格中枢有所抬升,整体仍维持高位震荡。

鸡蛋

【重要资讯】

1.现货:周末全国主流蛋价以上涨为主,全国主产区和主销区蛋价均上涨,北京主流蛋价也涨至188元/44斤。今日全国蛋价多数地区继续上涨,北京市场价格上涨,主流石门,新发地、回龙观等主流批发价193元/44斤,较昨天价格涨5元,大洋路截至早晨7点累计到货7车,到货正常,走货正常,主流批发价格193-200元/44斤,较昨天价格涨5元。主产区蛋鸡大部分地区也上涨。中秋节前补库旺季到来,最近生猪价格也大涨,鸡蛋价格季节性叠加替代性上涨。

2.卓创数据:2022年6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.81亿只,环比增加0.25%,同比减少0.25%,符合预期。6月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3598万羽,环比减少10.7%,同比减少4.6%。

3.根据卓创数据:7月8日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1442万只,较上周减少5.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,7月7日当周淘汰鸡平均淘汰日龄503天,较前一周增加1天。

4.根据卓创数据:7月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为7504.6吨,较上周增加3.2%。

5.根据卓创数据:7月7日当周生产环节库存和流通缓解库存均减少,生产环节周度平均库存有1.39天,较前一周减少0.07天,流通环节周度平均库存有0.88天,较前一周减少0.06天。

【操作建议】

1、单边:鸡蛋供应端,6月在产存栏相对仍较低,存栏量继续恢复但速度缓慢,但是天气热产蛋率下降,综合来看鸡蛋供应量尚可。需求端,7月份中秋旺季消费开始,且疫情防控放松后期餐饮和旅游消费将增加,最近蛋价现货上涨明显。最近猪肉价格大涨,淘鸡价格也上涨,预计鸡蛋的替代作用将增加,且消费旺季备货将开始,鸡蛋现货价格将继续走高。期货方面,最近大宗商品普跌,市场交易饲料成本降低逻辑,9月合约已经跌至4300附近,该价格降至往年同期价格区间的中高位置,对应未来预期较低的存栏,价格基本上已经到了正常的一个区间,因此预计该位置支撑作用大,且最近鸡蛋现货开始涨价叠加猪肉价格大涨增加了鸡蛋的替代,建议可考虑逢低建仓多单。

2、套利:统计学角度可考虑多9月空11月。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

白糖

【重要资讯】

1.7月5日欧洲议会全体会议通过了关于欧盟-印度未来贸易和投资合作的报告。鉴于世贸组织谴责印度糖补贴的裁决,欧洲议会呼吁欧盟在与印度正在进行的贸易谈判中不对糖做出让步。欧洲议会还呼吁立即暂停世贸组织配额,该配额每年为印度提供价值1万吨的欧盟糖市场优惠准入。尽管世贸组织做出了裁决,但印度商业和工业部已经宣布无意取消其糖补贴。

2.国家统计局公布的最新数据显示,2022年1-5月份我国成品糖产量为900.6万吨,同比增加3.4%。5月份成品糖产量为54.0万吨,同比增加39.2%。

3.7日现货报价整体持稳,仅广西湘桂下调20元/吨,多数报价进入低价区间。整体观望情绪较浓厚,交投清淡未变,成交一般。

【交易策略】

1.单边:市场消化了对衰退的担忧,原糖大幅反弹,国内期价连续回调后期价已大幅贴水现货,随着国内气温升高,消费将逐步增加,后期期现货价格预计将逐步走强,短期宏观面冲击有减弱迹象,郑糖有反弹修复可能。

2.套利:观望。

3.期权:卖出SR209-P-5800。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

棉花-棉纱

【外盘影响】

上周五ICE美棉主力合约大涨,12月合约涨3.68美分/磅(4%)至95.72美分/磅。

【重要资讯】

1.根据国家有关部门要求及中国储备粮管理集团有限公司安排,为促进棉花市场平稳运行,中国储备棉管理有限公司将组织2022年第一批中央储备棉轮入。(一)轮入时间为2022年7月13日启动,根据市场形势、轮入情况等适时确定结束时间。(二)轮入数量为总量30-50万吨,每日挂牌数量原则上均衡安排并动态调整。(三)轮入价格。轮入竞买最高限价(到库价格)按前一个工作日国内棉花现货价格动态确定(具体计算公式见附件),并设置启动/停止价格,当前一个工作日国内棉花现货价格低于18600元/吨(含)时启动轮入、高于18600元/吨时停止轮入。(四)方式。通过全国棉花交易市场公开竞价交易。

2.根据USDA最新出口报告,6月30日一周美国2021/22年度陆地棉签约0.85万吨,截至当周2021/22年度陆地棉354.72万吨,签约进度为113%,5年均值为112%;当周装运量为8.57万吨,截至当周累计装运量为269.64万吨,装运进度为86%,5年均值为91%。当周签约2022/23年度陆地棉8.66万吨,截至当周累计签约100.89万吨。

3.据国家棉花市场监测系统对60家大中型棉花加工企业的调查,截至7月7日,全国销售率为64.1%,同比下降35.1个百分点,较过去四年均值下降24.0个百分点,其中新疆销售61.2%,同比下降38.2个百分点,较过去四年均值下降26.2个百分点。按照国内棉花预计产量580.1万吨(国家棉花市场监测系统2021年12月份预测)测算,截至7月7日,全国累计销售皮棉371.8万吨,同比减少218.5万吨,较过去四年均值减少156.5万吨,其中新疆销售322.1万吨,同比减少199.6万吨,较过去四年均值减少122.9万吨。

【操作建议】

1、单边:郑棉9月合约目前在一万七附近,该位置一方面从种植成本端考虑支撑作用较大,且下游纺织企业在该位置上大部分盈利现货端价格也有支撑,另一方面一万七也是大部分产业人士目前可认知的低点,价格跌至16500附近支撑作用非常强。但是即使棉价跌至目前价位,下游纺织厂订单仍少,没有量的加持下游难以形成购买动力,且美联储加息预期较强,商品大趋势上走弱,预计郑棉大趋势上也将维持震荡偏弱走势,建议逢高建仓空单。虽然周五公布了新疆棉轮入政策,但是政策基本在预期范围内,公布初期略有利多但是之后可能是利多出尽后的利空。棉纱的走势大趋势和棉花相同。

2、套利:内外套利的考虑空美盘多郑棉。

3、期权:短期内建议可考虑买入看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

花生

【重要资讯】

上周国内花生市场平稳偏强运行。东北产区走货略有好转,询价问货略有增加,挺价意愿明显。受部分产区余量继续下降的影响,成品米报价偏强走势,通货米维持趋稳运行。东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤,大花生通货报价4.45-4.60元/斤,成交价格以质论价;山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平,鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨,鲁花工厂仅有莱阳、扶余工厂开机,其余工厂已全部停机,暂时维持停机不停收状态。益海嘉里全面停收。

花生油:国内花生油市场运行偏弱,豆粽盘面小幅反弹,但利空影响仍存。目前花生油询价稀少,下游依旧以观望为主,新成交寥寥无几。油厂方面大多在执行前期订单,但前期订单提货缓慢。价格来看,目前国内压榨一级普通花生油均价17000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19000元/吨。

【操作建议】

短期花生或处于震荡趋势,但由于存在减产的事实,以及后续仍有天气炒作的可能性,建议在9600-9800区间内做多。

月差:10合约是旧花生交割,导致期货向现货回归,鉴于新旧花生的价差,10-1价差或会走低。当前认为月差处在震荡的区间里,-300点位不具备继续下跌的动力,待回调-200以下时重新布局。

期现策略:基差在-500,去掉交割成本大约有100元每吨的利润空间,可以选择卖出套保或采购现货抛出盘面,锁定基差利润。但花生盘面仍有上涨空间,可以择机选择更高点位套保。暂时保持观望。