方大炭素蹦极：103亿天量成交下主力在撤退，散户在接盘

罗曼

同一只股，有人短短一个月便赚得盆满钵满，仿佛自己就是最厉害的股神；有人一天之内就“收获”了比一个跌停还多的亏损——今天早盘买入方大炭素的散户，又被当成韭菜狠狠收割了一把。

方大炭素今日上演“冰与火的交响”

自6月23日至8月4日，短短29个交易日，市值从204亿增加至568亿，方大炭素可谓是近一个月以来Ａ股市场最强“妖股”。但就在今日，该股午后突然跳水，股价从涨近9%到快速下跌，截至收盘跌逾7%，全天成交额达到102.6亿元，换手率高达17.36%。

今日冲高回落造就的巨量长上影阴线，加之目前公司股票价格以及相关指标均处于历史高位，再追高风险可能大于收益，这无疑为投资者敲响了警钟，数据显示，目前方大炭素的静态市盈率超同行宝泰隆、山西焦化5倍以上。

我们再来分析一下此次方大炭素股价上涨的逻辑。公告显示，公司主营石墨电极及炭素制品生产与销售，此前因受到环保政策以及淘汰落后产能影响，导致供给减少，同时炼钢需求增加致炼钢用石墨电极需求量增长，石墨电极产品价格走高。

方大炭素的石墨电极产品价格上涨，导致公司的营业收入增加，相应利润水平进一步上涨，从而带动股价上涨。

时报君查阅公告发现，今年以来方大炭素石墨电极产品从6月份的36000元/吨左右上涨到7月份的78000元/吨，翻了一番还多，但目前的石墨电极价格上涨只是短期的市场行为，并不代表市场价格的长期水平，也很难持续。

私募工厂秃鹫一期基金经理王代新认为，受产品的一时价格上涨炒作进而上涨3倍多的股价是难以维持的，今天尾盘的大幅杀跌很可能是部分获利盘清仓所致。

盘后龙虎榜数据显示，方大炭素买卖席位均出现多个一线游资身影。浙商证券绍兴解放北路证券营业部成为今日买入金额最大席位，为1.43亿元，其次为中国中投证券广州体育东路证券营业部，买入金额为1.2亿元，此外沪股通专用席位也出现在买入席位，买入金额为9938万元。而在卖出席位中，中国中投济宁环城西路证券营业部卖出金额最大，为2.23亿元，占总成交比例2.17%。另外，中国银河证券北京阜城路证券营业部、华福证券泉州丰泽街证券营业部、国联证券无锡五爱北路证券营业部、海通证券杭州解放路证券营业部卖出金额分别为1.47亿元、1.04亿元、1亿元、9880万元。

事实上，早在7月26日，方大炭素日K线收出较长上影线，股价冲高回落，显示已有获利资金出逃。交易公开信息显示，从7月25日起，前期的主力中信证券上海淮海中路席位便有出货迹象，中信证券上海淮海中路席位和中投证券济宁环城西路席位也大手笔卖出1.83亿元和1.50亿元，光大证券深圳金田路席位在买入同时还卖出了1.22亿元。

Wind数据显示，在8月3日，尽管股价上涨，但主力资金已经开始撤退，当日净流出7.12亿元；8月4日，主力资金净流出金额进一步加大，达到9.41亿元，为近一个月以来最高水平。

方大炭素的最大赢家

种种迹象表明，主力已开始获利了结。不管后期股价走势如何，即使今天收盘大跌逾7%，账面盈利最大的还得数方大炭素公司员工。

6月27日，方大炭素发布了关于向激励对象授予股票期权与限制性股票的公告。股票期权方面：6月26日，方大炭素向245名核心经营管理（技术）人员定向发行方大炭素人民币A股普通股3950.60万股，行权价格为9.44元/股。本激励计划有效期为自股票期权授权日起36个月；限制性股票方面：6月26日，方大炭素向404名符合条件的激励对象定向发行方大炭素人民币A股普通股6969.20万股，授予价格为4.71元/股。本激励计划有效期为自股票期权授权日起36个月。

根据公告显示，上述股权激励已完成登记，参照今天的收盘价格，我们可以粗略估算一下被授予限制性股票的员工账面浮盈情况：

总浮盈=6960.2万股×（31.74-4.71）元/股=188134万元

人均浮盈=188134万元/404人=465.68万元/人

再以董事长杨光被授予的180万股计算，其个人账面浮盈=180万股×（31.74 -4.71）元/股=4865.4万元。

同理，按照今天的收盘价格，按照理想状态来计算，股票期权的账面浮盈达到了8.8亿元，人均浮盈359.6万元。