美国5月CPI再爆表，刷新40年新高，市场预计美联储将更加激进加息

美国通胀仍未见顶，美国 5 月 CPI 超预期 “爆表”。

当地时间 6 月 10 日，美国劳工部公布数据显示，美国 5 月 CPI 同比上涨至 8.6%，创 1981 年 12 有史以来新高，远超预期 8.2%。核心 CPI 同比上涨至 6%, 前值 6.2%，同样高出市场此前预期的 5.9%。

通胀数据公布后，市场普遍上调了对美联储加息步幅的预期；高企的通胀数据使得市场对经济陷入衰退的担忧加剧。与此同时，美联储想要实现“软着陆”，似乎也将面临着更大的挑战。

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能源，住宅，食品是美国 5 月 CPI 上涨的主要是拉动分项

从影响 CPI 关键的分项看，就季调环比贡献的增长率而言，能源项贡献了多少 0.32％ 的涨幅，位居第一；住宅项贡献了 0.19％ 的涨幅，食品项贡献了 0.16％ 的涨幅，分列二三位。就同比贡献的增长率而言，能源项贡献了多少 2.86％ 的涨幅，位居第一，住宅项和食品项，分别贡献了 1.78％ 和 1.36％ 的增长率。另外，5 月汽油指数上涨 4.1％，且其他能源指数同样上涨。

油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致 6 月美国 CPI 同比增速仍在 8.5％ 左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。

首先，尽管 5 国际原油价格未超过 3 高点，但从实际影响来看 CPI 的汽油价格看，美国 5 月汽油价格比 3 月进一步走高，而从截至 6 月 6 日后的数据看，汽油价格进一步从 5 月底的 4.44 美元/加仑升至 4.70 美元/加仑，预计 6 月汽油价格可能仍将上行。

其次，夏季出行需求将逐步旺盛，在此影响下，新车、二手车、机票公共交通等出行相关的商品和服务价格可能将维持高位或进一步抬升。

再次，根据房价领先租金 15-16 个月的历史关系，疫情后美国房价的阶段性顶部为 2021 年 7 月，因此，后续住宅项目增速或仍难减缓。综上，6 月美国 CPI 同比增速或仍在 8.5％ 附近的高位。

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CPI 持续爆表 | 通胀见顶论破产，拜登和美联储 “亚历山大”

5 月 CPI 数据出人意料地加速大幅上涨，粉碎了通胀已经见顶并开始回落的希望，给美联储延长一系列激进加息时间施加了压力，并加剧了白宫和民主党的政治问题。

通胀数据公布后，两年期美国国债收益率跳涨，股指期货下跌，美元上涨。交易员完全消化了美联储将在 6 月、7 月和 9 月召开的 3 次政策会议上加息 50 个基点的预期。

创纪录的汽油价格，再加上居高不下的食品和住房成本，正对美国人的生活成本施加巨大压力，暗示美联储将不得不更严厉地给经济 “踩刹车”。

到目前为止，在储蓄和信用卡的支撑下，消费者支出在通胀面前保持稳定。一些经济学家担心，美联储在收紧政策方面会走得太远，可能导致支出下降。

这增加了经济衰退的风险，一些经济学家已经认为衰退可能在明年发生。

通胀进一步飙升也可能会给总统拜登带来更多麻烦，他的支持率在今年晚些时候的中期选举前跌至新低。虽然就业市场仍然是一个亮点，但数十年来的高通胀正在削弱美国人民的信心。

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华尔街惊恐美联储将开始 75 个基点的加息潮

在通胀高企的背景之下，华尔街开始讨论美联储会不会加息 75 个基点。 

巴克莱成为首家预计加息 75 作为基点的华尔街大行， 甚至预计本周 6 月 16 日后就会以这一幅度加息，一些交易员则认为 7 月有 50% 的概率加息 75 个基点。多国央行本周召开利率决策会议，印度、澳大利亚均再次加息，以遏制通胀。欧洲央行也称计划在 7 月加息 25 个基点。

与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储 6 月至少加息 50 个基点的概率为 100%，加息 75 个基点的概率为 28.2%，7 月至少加息 50 个基点的概率为 100%，加息 75 个基点的概率为 43.4%，全年余下 5 次会议将累计加息约 245 个基点将利率提高至 3.27%。

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