涨价主题再次活跃 航运板块涨幅居前

9月13日 15:00

目前市场的涨价主题主要分为两类，一是以有机硅、氟化工、磷化工等景气赛道的上游板块为代表的新能源方向，二是以煤炭、油气、钢铁为代表的传统能源方向。

涨价的逻辑也分为两类，一是行业过快增长导致上游的产能无法满足中下游的需求，需要扩产导致的涨价。类似锂电、光伏等行业的需求增速远大于供给产能的增速。二是季节性紧张导致的涨价，比如国内水泥市场进入传统的“金九银十”旺季，传统的天然气消费旺季也在9月开启。

截止收盘，化工、煤炭、油气、有色等板块持续大涨，磷化工板块再掀涨停潮，有机硅概念大幅拉升，大有新旧能源之争的意思。

但需要清楚的是，相比新能源，传统能源中的煤炭、电解铝等板块有以下2个缺点：1）大宗商品价格很容易影响这些传统能源板块的走势。国内商品期货收盘，焦炭跌超7%，焦煤跌超6%，铁矿跌超3%，不排除煤炭、钢铁等板块受此影响而调整；2）煤炭、电解铝等板块被一直监管，为了给“双焦”降温，先是手续费提高了5倍，周末又将保证金从15%提到了20%。此外，虽然涨价逻辑下的周期大宗品行情何时见顶尚未可知，但整体估值已处于历史高位，目前涨幅已经超过当年的供给侧改革时的涨幅。综上，部分机构开始预警，认为在目前政策重视、需求复苏高点已过的背景下，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。

9月13日 10:00

今日开盘后，氟化工、磷化工、钴资源等锂电上游产业继续上涨，煤炭板块无惧利空消息进行反包修复。航运板块涨幅居两市前列，消息上，9月8日，来自中国、美国和欧盟海事监管机构召开了全球航运监管峰会。监管机构出动，加上全球第三大海运公司法国达飞海运公司“冻价”（至2022年2月1日），居高不下的海运价格或有望迎来拐点。

涨价主题主要分为两类，一是以有机硅、氟化工、磷化工等景气赛道的上游板块为代表的新能源方向，一是以煤炭、油气、钢铁为代表的传统能源方向。上周五煤炭、油气、钢铁为代表的传统能源板块大幅调整，而有机硅、氟化工、磷化工等板块继续走强，且带动锂电、光伏等众多中下游个股回暖。

虽然新能源板块和传统能源板块都有涨价逻辑支撑，但在背后，新能源板块被大力支持，而传统能源板块被一直被监管，两者的整体大趋势不能弄混。

消息面上，周末关于新能源、碳中和的利好消息非常多，而周期再受监管。新能源消息方面：1）中办、国办：建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易；2）9月9日，吉林省委书记景俊海，省长韩俊在长春会见小米集团董事长雷军一行。在吉期间，雷军一行到中国一汽集团就合作事宜进行深度对接洽谈；3）据数据显示，9月10日，锂辉石精矿均价报1005美元/吨，今年以来涨幅达140.7%；电池级氢氧化锂均价报138500元/吨，今年以来涨幅为182.7%；电池级碳酸锂均价报137500元/吨，今年以来涨幅为167%。周期消息方面：大商所对焦煤焦炭期货部分合约投机交易保证金水平由15%调整为20%；2）国内商品期货夜盘收盘走势分化，燃油、动力煤、低硫燃料油、20号胶涨超2%，塑料、菜粕、苯乙烯涨超1%。焦炭、棕榈跌逾2%，焦煤、豆油跌逾1%。

周末十大券商策略中，不少券商机构一致看好新能源赛道。中信证券称继续聚焦三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂；华安证券称继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链，新增景气度抬升显著的光伏；安信证券称以“宁组合”为代表的高景气长赛道的新一轮行情正蓄势待发；华西证券称A股仍具备结构性行情特征 硬科技、新能源等仍是中长期重点配置方向。