2026年，人民币会不会大幅升值？

从整个2005年的人民币汇率走势来看，年初的时候，最低大概是到了7.35左右，再看现在的人民币汇率，目前到了7附近。也就是说，这一年人民币的汇率升值的幅度总共大概是5%。全年可以算得上是小幅升值。

说实话，从整体的升值幅度来看，人民币的这个升值幅度，其实相对来说还是比较小的。

因为从全球主要经济体的货币走势来看，今年美元指数贬值的幅度超过了10%。相对应的欧元升值幅度就接近了15%。其他的货币，大体上，对应美元的贬值走势，也基本上都实现了10% 左右的升值。

唯一一个比较例外的情况就是日元。今年日元没有出现升值，目前基本上是处于年初最低位附近的位置。

所以整个横向对比来看的话，人民币今年的升值幅度确实不算大。

在这样一个基础上，我们展望2026年人民币汇率的走势，如果能够出现一定程度的补涨的话，那么人民币汇率的升值幅度，其实合理的水平应该是至少可以到6.5左右。如果升值再表现再强劲一点的话，到6.3左右，其实也是合理的。

那么说到人民币在当下应该升值，很多人可能会反对。这里面最主要的原因，就是认为汇率稍微低一点，有利于出口，这样可以对于我们的外贸有一定的支撑作用。

说实话，这是我一直以来比较反对的一个观点。

因为外贸不应该是由人民币汇率贬值来进行支撑，这实际上是通过货币的贬值来补贴出口部门。整个外贸行业占国民经济的比重应该是在30% 左右，如果是用货币贬值，压低汇率来补贴出口，相当于是牺牲了大部分人的利益，去补贴少部分人的利益。

目前我们国家拉动经济增长的三驾马车中，占比最大的还是消费。只是这几年整体消费的情况不太好。而实际上消费的成本，有很大一部分都是由进口的成本决定的。尤其是大宗商品原料、能源铁矿，这些基础物资的成本价格，很大程度上决定了国内基础消费品的价格。

那么如果压低汇率去补贴出口，就一定程度上会反过来推高进口的成本和价格，这对于国内的消费来说，其实是会起到抑制作用的。

所以汇率如果处于一个正常的水平，那么现在的消费价格理论上来说应该会更低。但实际上，我们现在的汇率已经是严重的低估了。如果对比欧元的汇率走势，实际上现在人民币的汇率应该升值到6.7左右，是完全合理的。

相对应的，包括原油、大豆、铁矿等大宗商品原料的进口价格，实际上至少有5% 左右的压缩空间。

那么如果人民币升值，对于我们的出口到底会不会有负面的影响呢？

说实话，我个人觉得这个影响应该是可以忽略不计的。

如果说人民币汇率10% 左右的波动，就可以对出口造成非常大的影响，那就说明我们有一些出口行业的企业，完全没有存在的价值。他们唯一的作用，就是通过国家的货币补贴来给国外输出低廉的商品，保障国外的生产生活不受影响。

实际上，今年前11个月，我们国家的外贸出口顺差就达到了1万亿美元。很显然，我们的外贸出口规模和影响力，在全世界范围内来说，基本上已经是独一档的存在。

如果在这样的规模优势下，都无法实现行业自律，进行涨价，而是疯狂内卷去进行压价，还要国家在汇率层面上面压低汇率来保障出口，那对于出口行业来说，我觉得是一种耻辱。

而今年，在美国发动关税战之后，实际上从中美之间的贸易情况来看，加征关税的幅度往往都是10% 到30% 这样的幅度起跳。而实际上最后受影响的情况并不是很大。这说明如果汇率再升值10%，对于出口的影响完全是可以忽略的，也是可以消化掉的。

2026年，特朗普预计将在4月访华，中美之间的贸易关系有可能会得到大幅的改善。那么中国的整个外贸出口，应该来说，预期将会更加的稳定。

在这样一种情况下，我觉得汇率完全有理由，也应该再继续升值。如果在目前的价格基础上，升值10% 左右的幅度，那么汇率就可以到达6.3的位置。

汇率的升值预期，将会吸引大量的外挂在海外的顺差资金持续回流国内。

这部分资金回流之后，将会对国内的资产价格形成有效的支撑，也会对国内的流动性起到很好的改善作用。说白了，汇率继续升值，国内的楼市、股市和消费情况，会大幅改善，我们经济的整体复苏和增长，也会得到更好的保障。