根据草案，电投能源拟通过发行股份及支付现金的方式购买内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权，交易价格为111.49亿元。
11月14日晚，电投能源公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买国家电投集团内蒙古能源有限公司（简称“内蒙古公司”）持有的白音华煤电100%股权，交易价格为111.49亿元。同时，电投能源拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。
来源：公司公告
此次交易属于国家电投集团内部资源整合，旨在强化煤电协同效应，提升电投能源煤炭产能及区域能源保供能力。交易完成后，电投能源煤炭产能将增至约6000万吨/年，进一步巩固其煤电铝一体化产业链优势。本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变化。本次交易构成重大资产重组。
行情方面，电投能源股价年内已上涨超过50%，最新总市值为641.76亿元。
交易价格为111.49亿元
电投能源11月14日披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书。
本次交易由发行股份购买资产及募集配套资金组成。其中，上市公司募集配套资金以发行股份购买资产的成功实施为前提，但发行股份购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份购买资产的实施。
本次发行股份及支付现金购买资产的对象为内蒙古公司，内蒙古公司以其所持有的标的资产股权进行认购。按照发行股份购买资产除息后的发行价格14.77元/股计算，上市公司本次发行股份购买资产发行的股票数量为6.49亿股，占本次发行股份购买资产后（不考虑募集配套资金）公司总股本的22.46%。
来源：公司公告
发行对象为不超过35名特定对象，募集配套资金金额为不超过45亿元。募集配套资金用途分别为国家电投内蒙古白音华自备电厂可再生能源替代工程300MW风电项目，白音华铝电公司500kA电解槽节能改造项目，露天矿智能化改造及矿用装备更新项目，支付本次重组现金对价、中介机构费用及相关税费，标的资产补充流动资金或偿还贷款。
白音华煤电主营业务为煤炭业务、电解铝业务和发电业务，主要产品为煤炭、电解铝和电力。
本次重组的交易对方中，内蒙古公司系上市公司实际控制人控制的关联方，因此本次交易构成关联交易。交易完成后，白音华煤电将成为上市公司子公司。
前三季度净利润同比下滑
依据电投能源2025年半年报，公司主要涉及生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等业务。
煤炭产品方面，主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。公司核定产能4800万吨/年，经过多年耕耘，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。
今年前三季度，电投能源共实现营业收入约224.03亿元，同比增长2.72%；实现归属于上市公司股东的净利润约41.18亿元，同比下降6.4%。
来源：公司三季报
公司11月14日发布的公告提到，上述重组交易前上市公司主营业务为生产销售煤炭、铝及电力产品等业务。交易完成后，上市公司主营业务未发生变化。
公告称，本次收购预计将较大幅度提升公司资产及负债。以2025年6月30日为基准，本次交易完成前电投能源资产总额为549.79亿元，交易完成后增至800.79亿元，增加251亿元；负债总额从149.89亿元增至333.18亿元，增加183.29亿元；归属母公司股东所有者权益从358.07亿元增至422.17亿元，增加64.10亿元；归母净利润从27.87亿元增至35.49亿元，增加7.62亿元；资产负债率从27.26%增至41.61%；公司每股收益小幅降低，从1.24元/股降至1.23元/股。
公司公告称，交易完成后，上市公司的资产规模、营业收入、归属于母公司的净利润等主要财务指标预计将得到提升。
信达证券认为，公司地处蒙东核心煤炭产区，主要客户集中于东北地区。随着东北区域持续淘汰落后产能，本地煤炭市场供需结构持续优化，相较于全国市场展现出更强的抗波动能力。截至2025年10月24日，蒙东地区3200卡褐煤的全年均价为282元/吨，与2024年相比仅小幅回落3.6%，显示出较强的价格韧性。同时，公司煤炭销售结构中长协占比较高，在高比例长协支撑及区域基本面的共同推动下，公司煤炭板块的业绩有望延续稳健表现。
在信达证券看来，作为国家电投集团在内蒙古地区煤、电、铝产业布局的重要整合平台，公司具备外延式扩张潜力。公司拟收购白音华煤电公司100%股权，该公司拥有1500万吨/年的褐煤产能以及40.5万吨/年的电解铝产能，体量可观。此次资产注入有望提升公司在煤炭与电解铝两大核心业务方面的产能规模，不仅有助于强化其在区域内的产业龙头地位，也有望为公司打开更广阔的长期发展空间。
国海证券认为，白音华煤电2024年实现营收114.02亿元，归母净利润13.96亿元。截至2024年年底，白音华煤电拥有1500万吨/年的褐煤产能、262万千瓦火电和40.53万吨/年的电解铝产能。此外，电投能源正大力推进扎哈淖尔35万吨绿电铝项目（扎铝二期项目）建设，预计2025年底投产。整体来看，通过收购与新建项目投产，公司煤电铝一体化经营优势将进一步强化。
此前公司独立董事失联，电话、微信等均无法取得联系
值得注意的是，10月23日，电投能源公告称，公司第八届董事会独立董事韩放无法取得联系，多次联系无果且原因不明，但公司同时表示，此事不会对公司董事会的运作和公司的经营产生影响，公司的经营管理一切正常。
电投能源表示，韩放为公司第八届董事会独立董事、战略与投资委员会委员、提名委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员，不担任除独立董事及前述董事会专门委员会主任委员、委员以外的公司职务，不参与公司日常生产经营管理工作。
从韩放的履历来看，他出生于1963年，拥有研究生学历、工学博士学位，职称是教授级高级工程师。韩放在新疆宝明矿业有限公司担任总经理，同时兼任电投能源第八届董事会独立董事、战略与投资委员会委员、提名委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员。
对于此次事件对公司的影响，电投能源明确表示，除韩放外，公司董事会10名董事均正常履职，其中独立董事3名。独立董事韩放无法取得联系不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会对公司董事会的运作和公司的经营产生影响，公司的经营管理一切正常。
电投能源当日发布的另一则公告显示，韩放缺席了10月23日召开的电投能源2025年第十次临时董事会。并且此前以视频方式出席了公司于9月28日召开的2025年第九次临时董事会。
此外，7月31日电投能源因信息披露违规，连收内蒙古证监局警示函及深交所监管函。
经查，公司在2023年半年报中，未披露2023年非公开发行股票募集资金通过关联方国家电投集团财务有限公司以委托贷款方式投向募投项目事项。此外，公司在2023年、2024年《半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》，2023年《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》中，未披露与国家电投集团财务有限公司关联资金往来情况。公司上述行为违反了相关规定。（新财富）
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