在“南极磷虾油”造假风波发酵近十日后，北京同仁堂股份有限公司（600085.sh）紧急发布公告澄清权属关系并由集团公开致歉，但依然未能挽回资本市场的信心。
受品牌授权乱象及老字号信誉危机影响，同仁堂股价自12月12日以来持续震荡走低，截至12月22日收盘报32.18元，市场正通过“用脚投票”倒逼这家百年名店重塑其品牌管理体系。
权属切割：涉事企业非上市公司下属单位
据上海市消保委披露，由安徽哈博药业生产、北京同仁堂（四川）健康药业有限公司（以下简称“四川健康药业”）经销的一款南极磷虾油产品引发市场关注。由于涉及“同仁堂”品牌，同仁堂股份在公告中明确澄清，公司并未直接或间接持有四川健康药业任何股权或投资权益，该企业不属于本公司的下属子企业。
对于公众关注的品牌归属问题，同仁堂股份解释称，“同仁堂”商标及字号的所有权人为同仁堂集团。虽然上市公司及其部分子公司获准使用该商标，但同仁堂集团同样有权将该品牌授权给除本公司及其子公司以外的其他同仁堂集团下属企业使用。此次涉事的四川健康药业，实为同仁堂集团下属北京同仁堂健康药业股份有限公司的控股子公司。
为了进一步划清业务界限，同仁堂股份强调其经营重心始终在于药品的生产与销售，拥有包括安宫牛黄丸、六味地黄丸等在内的400多个中成药品规。公司郑重声明，截至公告披露日，其所有药品均为自主生产，不存在委托外部第三方生产的情况。
针对消费者的辨别难题，公司在公告中提供了识别指引，即通过包装显要位置是否标注“同仁堂双龙商标”以及明确的生产单位进行确认。目前，公司旗下获授权的中成药生产单位主要包括北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂、同仁堂股份有限公司同仁堂药酒厂等六家单位。
谁是这场制假“游戏”的操盘手？
尽管上市公司急于切割，但监管部门的调查却揭开了品牌管理背后的重重迷雾。上海市消保委在约谈中称，生产商安徽哈博药业承认其在生产过程中并未添加宣称的“南极磷虾油”，并称涉事产品是由四川健康药业“低价定制”，包装也是按其要求制作。
上海市消保委对此公开发出“四问”，质疑谁是这场制假售假“游戏”的主谋。调查显示，涉事产品的采购价仅为每瓶3元至4元，而市场售价高达50元至60元。上海市消保委质疑，四川健康药业作为专业经营健康食品的企业，面对远低于原材料正常成本的采购价，在进货验收时竟未发现磷虾油含量为零。
针对品牌方称产品系“未经授权擅自使用商标”的辩解，消保委提出，生产商并无虚饰充大的动机，若无经销商的同意与接受，产品无法流入市场。
尽管同仁堂集团已表态开展专项清理，但渠道端的整改似乎仍存滞后。12月22日上午，记者调查发现，部分电商平台依然有三家店铺在售挂名“北京同仁堂”的南极磷虾油产品，且消费者仍可正常下单。其中一款瓶身明确标注（四川）健康药业有限公司。不过，品牌方的管控压力已开始向终端传导。记者在其中一家店铺下单后，客服随即反馈称该商品已无货，并解释称“后台接到通知，目前已停止与供应商的合作”。
道歉难平众怒，股价连日震荡走低
面对舆论压力，同仁堂集团于12月20日发表声明致歉，承认事件损害了消费者权益，并宣布开展“零容忍”品牌严管专项行动，包括对四川健康药业及相关人员进行问责。上海市消保委对此表示肯定，但同时表示，最终整改结果要由事实和消费者的切实感受说了算。
但这种“道歉式整改”并未完全平复二级市场的焦虑，不少投资者在社交平台上表达了对品牌过度授权的担忧，甚至将同仁堂戏称为中药界的“南极人”。
有观点认为，虽然上市公司在法律层面撇清了责任，但消费者的信任是整体性的，一旦品牌信誉破产，作为核心资产的上市公司必然面临估值缩水的“躺枪”风险。
资本市场的表现印证了这种情绪。自12月12日舆情发酵以来，同仁堂（600085.sh）股价呈现明显的震荡下行趋势。2025年12月22日，同仁堂股价收报32.18元，全天交易平稳，当日跌幅为0.74%。
从12月12日的32.40元至今日收盘，该股在过去10天内累计下跌约0.68%。其间股价虽在12月15日冲高至33.17元，涨幅2.38%，但随后受品牌授权风波及市场对老字号增长可持续性的质疑影响，股价连日回调。这种持续的股价承压，反映出市场正在倒逼同仁堂重新审视其复杂的品牌管理体系，以维护百年老字号的长期价值。
记者:杜林 编辑:俞丹 校对:刘恬
