本文转载自微信公众号：国泰君安证券研究
报告导读：meta端云协同引爆轻量化刚需场景，国产链光波导/芯片降本重构bom，ai 眼镜正重构终端消费市场格局。本报告从整理ai 眼镜市场的核心增长逻辑与主要市场品类出发，搭建 ai 眼镜市场空间推演框架，梳理上下游产业链标的，构建完整 ai 眼镜千亿级终端市场进化论。
对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货量，ai眼镜通过重塑智能眼镜行业逻辑，推动行业进入爆发拐点。meta的全球成功验证了轻量化设计、场景刚需化与消费级定价的可行性，推动行业迈入爆发期。国产厂商华为/rokid/小米通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本实现硬件成本下探，同步拓展b/c端场景。2025年ai 眼镜中国市场销量预计增长188%，生态协同（跨设备互联）、技术迭代与成本优化三大引擎将驱动复刻智能手机的发展轨迹：从单一功能设备演进为平台型终端。对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货，未来 ai 眼镜有望开启千亿级市场空间。
ai眼镜正加速从轻量化穿戴设备演化为新一代智能终端。我们观察到，行业发展路径呈现出从分体式功能验证、到一体化算力整合，再到轻量化无感佩戴的演进趋势。当前产品主要分为三类：音频类凭借性价比快速渗透大众市场；音频+拍摄类拓展多模态交互体验，已成为主流形态；ar融合类代表终局方向，探索视觉与语音的高效协同。在此背景下，ai眼镜市场格局快速演化，消费级品牌如meta、小米，功能型玩家如雷鸟、星纪魅族等均在发力，国内厂商正在技术平衡与应用拓展上迎头赶上。与此同时，行业仍面临光学显示良率、芯片能效比与续航能力的多重瓶颈，成为限制全场景落地的关键。未来ai眼镜将以“全天候计算终端”为愿景，通过大模型端侧融合、多模态交互与先进显示等技术创新，重构人机交互入口，挑战智能手机的中心地位。
价值链梳理与空间测算。ray ben meta智能眼镜和小米ai眼镜总成本和主要元器件成本占比相近，主芯片成本占比均约为33%。ai+ar眼镜光学显示和计算单元分别占总成本的43%/31%。除主芯片外，ai眼镜元器件国产化程度较高。此外，ar观影眼镜屏幕和光学模组分别占总成本的44%、28%；vr一体机屏幕、soc、摄像头模组、光学模组分别占总成本的17%、16%、14%、8%；mr一体机soc、屏幕、摄像头模组、光学模组分别占总成本的27%、19%、11%、10%。空间测算：全球16 亿+传统眼镜出货量构建 ai 智能眼镜庞大用户基础，参考tws耳机发展轨迹，2030 年终局预期全球市场规模超过 1900 亿人民币，中国市场规模超过 500 亿人民币，5 年 cagr 超过 80%。
产业链标的梳理：ai智能眼镜产业链上游主要由光学模组、芯片、镜架结构件等元器件的制造商组成，中游涵盖odm/oem代工厂商、软件和ai大模型供应商等，下游聚焦于品牌厂商和渠道商。
风险提示：下游需求恢复不及预期风险；新品研发进度受到阻碍；国内厂商对先进技术的研发进程不及预期。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：ai眼镜爆发有望推动智能眼镜加速迈向千亿市场；报告日期：2025.08.10 报告作者：
谢皓宇（分析师），登记编号：s0880518010002
陈子仪（分析师），登记编号：s0880525040102
涂力磊（分析师），登记编号：s0880525040101
吕浦源（分析师），登记编号：s0880525050002
重要提醒
本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。
法律声明
本公众订阅号(微信号: gtht research )为国泰海通证券股份有限公司(以下简称“国泰海通证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰海通研究所名义注册的，或含有“国泰海通研究"，或含有与国泰海通证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰海通证券研究所官方订阅号。本订阅号不是国泰海通证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰海通证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰海通证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰海通证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，国泰海通证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰海通研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
