外围关税扰动下，a股走出上涨行情。wind数据显示，9日a股三大股指持续走强，沪指再次站上3500点，创2024年11月以来新高。深证成指和创业板指也有小幅增长。
消息面上，北京时间7月8日凌晨，特朗普在个人社交媒体上给各国的信函以及白宫的factsheet显示，特朗普已经给14个国家发送信件，宣布： 1．在初步的信函名单中，总共有14个国家被恢复了高关税税率，其中日本和韩国输美产品均征收25%；东南亚国家整体保持高位，其中老挝和缅甸40%，柬埔寨和泰国36%，印度尼西亚32%，马来西亚25%，加之之前的越南协议，东南亚国家的关税基本明朗；南非30%。
2．结束90天的关税暂停期，计划在8月1日重新开始征税。
对于反复不定的关税战，方正富邦首席投资官汤戈对「实战派预见2025」分析，a股市场上涨更多因素是避险情绪导致，全球资本都在寻找安全资产。“信函关税侧面反映出，通过前一阶段对美斗争，美国认识到中国的巨大实力，难以拿下，故转而更大力度施压非华，急于从它国拿分。特朗普对全球征税等孤立主义政策给了我们难得的外交战略机遇期。我们与日韩、澳大利亚、甚至加拿大（美国后院）等国关系有望显著改善。”
“美国对等关税缓和期临近，关税问题也增加了市场波动率，国内房地产等行业高频数据也未出现市场预期的改善，因此市场可能在短期因海外风险的传导而再次出现买入机会。”汤戈称。
如果回到年初，可能难以现象在中美贸易摩擦下中美股市竟然可以同步地进入“高光”时刻，wind数据显示，4月8日对等关税政策以来，上证指数涨幅超12%，期间创下年内新高。这也有很多投资者担忧，a股下半年权益市场配置价值是否会有所减弱？是否要提前落袋为安？
对此，汤戈称，上半年中国经济增长动能强劲，全年经济增速目标达成的压力减轻。然而，下半年出口对增长的拉动力将减弱，国内政策重心将转向“稳增长”。美联储在三季度降息的可能性较大，国内货币政策宽松空间也有望打开，宽裕的流动性将有助于提升权益资产的估值。
贸易不确定性的下降，是本轮中美股市上涨的驱动因素，也可能成为下一阶段的波动之源。短期内，两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。但“政策预期”对于市场信心的提振正在强化，且这一作用可能持续至“宽松兑现”，除此之外弱美元的持续也十分重要。
贸易不确定性对中美股市波动的影响越来越小。当然，特朗普还在用关税政策搅动去全球风云，但随着市场越来越熟悉他极限施压的套路，贸易政策对于市场波动的贡献越来越小，对于股市风险偏好的扰动有限。
风险提示：以上观点具有时效性，不构成投资建议。基金投资需谨慎。
本文源自：金融界
作者：e播报
