浙江锦华新材料股份有限公司主要从事酮肟产业链系列产品的研发、生产和销售，已构建“酮/醛肟-肟基硅烷-羟胺”绿色循环产业链，主要产品有肟基硅烷、羟胺系列、酮/醛肟系列三个品类，该公司目前正在申请在北交所上市。
根据招股书披露，锦华新材的董事长雷俊，此前于2019年3月之前在巨化股份有限公司担任董事、总经理，2019年3月至今在巨化集团担任副总经理。但是根据巨化股份（600160.sh）此前于2019年4月19日发布的《关于总经理辞职的公告》，该公司董事会于2019年4月18日收到公司总经理雷俊先生的辞职报告，因工作变动，雷俊先生辞去公司总经理职务。
若以巨化股份披露的信息为准，则意味着雷俊在2019年3月至4月18日期间，同时担任着巨化股份的总经理，以及巨化股份的大股东巨化集团的副总经理，至于这是否符合上市公司高级管理人员与在大股东担任职务进行分开管理的规定，锦华新材并未接受记者采访。
另据招股书披露，报告期各期，公司经常性关联采购金额分别为32965.04万元、29940.15万元、26620.75万元，占同期采购总额的比例分别为38.28%、35.65%、28.38%，主要系公司向巨化集团及其控制的其他企业采购能源、原材料、委托加工服务等。具体到关联交易项目，公司在2023年和2024年向巨化集团及其控制的其他企业采购原材料金额分别为8194.91万元和6541.8万元。
但与此同时，丁酮肟是锦华新材的主要原材料项目，巨化股份在2024年年报中披露，在2023年和2024年向锦华新材销售丁酮肟等材料金额分别为16276.9万元和13365.89万元，远远超过了锦华新材披露的原材料项目的采购金额。
不仅如此，锦华新材还在招股书针对“避免同业竞争的承诺”中提到：未来巨化锦纶生产的丁酮肟不会销售给除锦华新材以外的任何主体。但另一方面，巨化股份在2024年年报中披露，旗下涉及石化行业产品中包含6万吨/年丁酮肟产能，而锦华新材2024年采购丁酮肟的数量仅为4000吨左右，尚不足巨化股份旗下丁酮肟产能的十分之一。
更何况，招股书还提到：公司的丁酮肟技改扩产项目于2024年3月试生产、2024年6月投产，公司逐步提升采用hao法自产丁酮肟的比例（当期占比31.76%），大幅减少使用委托加工、外采丁酮肟的比例。结合公司将自建丁酮肟产能的现实情况，如严格执行“未来巨化锦纶生产的丁酮肟不会销售给除锦华新材以外的任何主体”，或将导致巨化股份的丁酮肟产能是否会出现过剩和闲置。
此外，锦华新材的核心产品硅烷交联剂的产能利用率从2023年的96.19%下降到2024年的76.15%，对此招股书并未做出说明和解释，仅针对2024 年乙醛肟的产能利用率较低，主要系乙醛肟技改项目于2024年6月完工并开始试生产、生产时间较短做出了说明。
锦华新材还公开表示，2024年下半年以来，受宏观经济下行影响，硅烷交联剂下游产品室温硅橡胶在建筑建材、能源电力等重点应用领域涉及的房地产投资、光伏组件等行业景气度低迷，对室温硅橡胶整体市场需求造成冲击，公司为应对下游市场需求的变化，以及市场竞争加剧的情况，公司持续下调了硅烷交联剂产品的销售价格。在此背景下，公司仍然计划大举扩建硅烷偶联剂产能，其合理性同样值得关注。
