【码农财经·A股早报】A股放量突破3450！科技股掀涨停潮，三大指数全线飘红，美股却惊现诡异一幕……
一、指数点睛：A股狂飙 vs 美股分化
中国A股（6月25日收盘）
- 上证指数：3455.97，上涨35.40点，涨幅1.03%，创年内新高。
- 深证成指：10393.72，上涨176.09点，涨幅1.72%，创业板指领涨3.11%至2128.39点，创三个月新高。
- 核心驱动：
1. 政策东风：科创板“1+6”改革落地，未盈利科技企业迎上市新机遇，创业板同步启用第三套标准，人工智能、商业航天等前沿领域直接受益。
2. 资金共振：主力资金净流入非银金融、国防军工、计算机板块，东方财富单日净流入37.59亿元，创历史新高。
3. 科技爆发：半导体设备（中微公司、北方华创）、AI算力（寒武纪）、游戏电竞（完美世界、三七互娱）等板块集体涨停。
美国股市（6月26日凌晨收盘）
- 道琼斯：42982.43，下跌106.59点，跌幅0.25%。
- 纳斯达克：19973.55，上涨61.02点，涨幅0.31%，AI芯片巨头英伟达逆势上涨2.1%。
- 标普500：6092.16，微跌0.02点，几无波动。
- 分化逻辑：
1. 关税阴影：特朗普政府“对等关税”政策预期升温，制造业PMI数据不及预期，道指承压。
2. 科技韧性：英伟达Q2营收指引超预期，带动纳指走强，但苹果、特斯拉因供应链担忧下跌。
3. 估值博弈：标普500市盈率26.69倍，显著高于A股，资金在高位出现分歧。
二、深度解析：A股三大核心主线
1. 科技革命：从叙事到业绩的跃迁
- 国产替代加速：
- 半导体设备订单可见度延长至2026年，中微公司、北方华创获北向资金逆势加仓。
- AI算力需求爆发，寒武纪、海光信息等国产芯片厂商市占率突破30%。
- 政策催化密集：
- 北京出台游戏电竞支持政策，最高奖励500万元，完美世界、三七互娱等“AI+文娱”标的涨停。
- 华为开发者大会释放机器人、自动驾驶等新技术信号，拓维信息、赛力斯等产业链标的活跃。
- 业绩验证期：
- 中金公司指出，A股科技股正从“叙事强化”转向“业绩兑现”，预计2025年半导体、AI企业净利润增速将超40%。
2. 军工改革：地缘博弈下的新质生产力
- 事件驱动：
- 抗战胜利80周年阅兵临近，新型国产装备展示预期升温，长城军工、中兵红箭等连续涨停。
- 地缘风险缓和背景下，航空装备、发动机订单加速释放，中航沈飞、航发动力获机构调研密集。
- 政策红利：
- 国防预算增速连续三年超7%，军工国企改革深化，资产证券化率有望从40%提升至60%。
3. 金融创新：资本市场改革的乘数效应
- 券商爆发逻辑：
- 六部门联合推动中长期资金入市，券商经纪、两融业务受益，国盛金控、湘财股份连续涨停。
- 科创板“1+6”改革落地，券商投行业务增量显著，中信证券、华泰证券预计全年承销收入增长25%。
- 金融科技崛起：
- 跨境支付、虚拟资产交易牌照落地，指南针、同花顺等金融IT企业主力资金净流入超5亿元。
三、资金动向：北向逆势布局，主力锁定三大方向
1. 外资行为
- 北向资金：6月25日净卖出63.04亿元，但电子板块逆势净流入19.54亿元，长电科技、立讯精密获重点加仓。
- 机构观点：摩根士丹利上调中国经济增速预期，认为A股估值较标普500折价30%，科技龙头存在重估空间。
2. 内资动向
- 主力资金：净流入非银金融56.88亿元、国防军工18.2亿元、计算机12.7亿元，东方财富、宁德时代单日净流入超7亿元。
- 游资偏好：科创板次新股（灿芯股份）、AI应用（鸿博股份）成打板焦点，短线情绪持续升温。
四、风险与机遇：把握结构性行情的关键
短期风险提示
1. 量能持续性：6月25日成交额1.6万亿元，若后续缩量至万亿以下，指数可能回调。
2. 地缘扰动：霍尔木兹海峡局势紧张，油轮租赁价格翻倍，油气板块或承压。
3. 解禁压力：下周将有超500亿元市值限售股解禁，半导体、新能源板块需警惕流动性冲击。
中长期机遇
1. 政策红利：科创板“科创成长层”、创业板第三套标准将吸引更多硬科技企业上市，半导体、人工智能成核心受益方向。
2. 估值洼地：创业板指PE仅30.38倍，显著低于历史中位数，且盈利增速下半年有望改善。
3. 产业升级：AI渗透率提升、游戏电竞政策支持、军工订单放量，三大赛道业绩确定性较高。
五、操作策略：码农财经独家研判
1. 核心配置方向
- 科技硬核：AI算力（寒武纪、海光信息）、半导体设备（北方华创、中微公司）、游戏电竞（完美世界、三七互娱）。
- 政策受益：券商（中信证券、华泰证券）、军工（中航沈飞、航发动力）、华为产业链（拓维信息、赛力斯）。
- 防御标的：消费龙头（贵州茅台、中国中免）、高股息（长江电力、中国神华）。
2. 风险控制建议
- 仓位管理：建议权益仓位维持在60%-70%，保留30%流动性应对市场波动。
- 止盈止损：科技股以20日均线为防守线，券商股关注成交额是否持续破万亿。
- 跟踪指标：北向资金流向、LPR变动、科创板改革细则落地进度。
六、明日展望：A股能否突破3500？
- 技术面：上证指数站稳3450点，MACD金叉放量，短期有望挑战3500点整数关口。
- 资金面：若北向资金回流超50亿元，且成交额维持1.5万亿元以上，突破概率较大。
- 事件驱动：关注6月26日华为开发者大会、美联储6月会议纪要释放的信号。
结语：A股在政策与流动性共振下开启新一轮上涨，科技、军工、金融成核心引擎。投资者需把握结构性机会，同时警惕短期波动，在科技革命与资本市场改革的浪潮中捕捉超额收益。关注码农财经，获取每日深度市场解读与独家策略！
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