6月的华盛顿已进入盛夏，美国财政部最新发布的国际资本流动报告却在全球金融市场投下一枚"深水炸弹"。
数据显示，在特朗普政府加征关税引发市场动荡的4月，中国单月减持美债82亿美元，而英国与日本却逆势增持321亿美元。这一截然相反的操作策略，折射出全球金融体系的重大分歧。
市场震荡下的美债格局
4月2日，特朗普宣布新一轮“对等关税”政策后，金融市场立即作出剧烈反应。美元指数单月下挫4%，十年期美债收益率从3.86%跃升至4.59%，创下2001年以来最猛烈的债市抛售潮。在这场风暴中，各国对美债的态度出现明显分化。
美国财政部数据显示，尽管外国投资者持有的美债总额微降360亿美元至9.01万亿美元，但官方机构与私人投资者的操作却背道而驰。以各国央行为代表的官方投资者成为长期美债的净买家，而私人资本则选择大规模撤离。这种分化反映出在全球经济不确定性加剧的背景下，不同投资主体对美元资产的价值判断正在发生本质性改变。
东西方国家的“美债”战略选择
在这场美债持仓调整中，最引人注目的是东西方国家截然不同的操作策略。亚洲方面，日本作为美国最大债权国，选择小幅增持37亿美元；中国则延续减持态势，减持82亿美元将持仓量降至7570亿美元，这是中国连续第24个月持仓低于1万亿美元大关。
与之形成鲜明对比的是，英国单月增持284亿美元，创下2018年以来最大增幅。分析人士指出，这可能是对欧洲地缘政治风险的避险操作。而加拿大则大幅减持578亿美元，直接反映了北美贸易关系紧张带来的影响。
主要国家美债持仓
值得注意的是，被视为"全球资本风向标"的开曼群岛（对冲基金聚集地）也减持70亿美元。摩根士丹利固定收益主管Vishal Khanduja认为："这反映出机构投资者正在重新评估美元资产的风险收益比。"
深层动因与未来走向
这场持仓调整绝非偶然。美国财长贝森特将市场波动归因于"投资者的去杠杆操作"，但更深层次的原因值得探究。
首先，中国持续减持美债，既是对外汇储备多元化的战略布局，也包含着对中美关系的金融表态。其次，英国的大规模增持，可能预示着欧洲资本正在寻求更安全的避风港。再者，加拿大的激进减持，直接体现了特朗普贸易政策的冲击力。
展望未来，市场人士普遍认为：随着美联储维持高利率政策，美债收益率曲线可能进一步陡峭化；地缘政治因素将持续影响各国资产配置；虽然美元霸权短期内难以撼动，但国际货币体系多元化趋势已不可逆转。
这场静悄悄的美债持仓调整，实则是全球金融权力转移的微观写照。当东方国家逐步减持，西方国家积极接盘时，我们看到的不仅是投资策略的差异，更是世界经济格局深刻变革的前奏。在这个充满不确定性的时代，美债这个"金融温度计"正在记录着历史转折的关键时刻。
