“中国汽车行业的‘恒大’是谁？”
近来，广大网民纷纷化身福尔摩斯，各种分析剖析加解析，要让潜伏在中国车圈的“恒大”浮出水面。
大家这么上心，源于长城汽车董事长魏建军日前在接受媒体采访时，抛出惊天言论：“汽车产业的‘恒大’已经出现，只不过没爆出来而已。”以他的江湖地位，配上如此劲爆的话题，不出所料引发全网热议。
恒大是谁？曾经中国地产界的头部企业，因为高杠杆高负债率而暴雷，留下2万亿债务和一大堆烂尾楼，成为无数购房者、投资客和合作商心头永远的痛，其对社会经济造成的影响，至今没有消弭。
中国汽车界的“恒大”，这帽子搁谁头上都承受不起。所以，此番言论一出，业内人士及吃瓜群众都心头一凛：莫非有车企要倒在债务重压之下，并由此推倒多米诺骨牌，让整个行业都陷入危机！
有人说，魏建军是为行业预警的“吹哨人”，也有人质疑他危言耸听。其实，在猜测谁是“恒大”之前，我们更应该搞清楚这种论调是否成立，即中国车企是否真的面临债务压顶？
为此，记者查询了从2023年到今年一季度，国内外主流车企的资产负债率情况。如下图所示，除特斯拉外，上榜车企的资产负债率都在50%以上。从今年一季度已公布的数据看，国内车企的负债率普遍降低，而福特、现代、本田等海外车企的负债率不降反升。
恒大之所以暴雷，因为其不仅负债率高，负债总额也是天量，而且有息负债占比大、利率高，才最终导致不堪重负。对照下面这张图表可以看出，2024年国内各家车企的总负债远远低于大多数海外车企；特别是在有息负债这一块，不管是金额还是占比，两者相差更是悬殊，这意味着相比起海外同行，中国车企偿本付息的压力要小得多。
分析以上数据，进一步印证了当前全球汽车产业“东升西降”的趋势：一边是国内头部车企销量、利润明显增长，而负债率持续下降；一边是海外巨头销量、盈利下滑，负债攀升。
如此情形下，预言中国车企将重蹈恒大覆辙，显然站不住脚。而且在中国汽车产业谋求由大到强的攻坚时刻，发出这样的论调，会不会自乱阵脚？至少从近期汽车股价的动荡来看，其杀伤力已然显现。当然，我们更愿意将其视作是未雨绸缪的危机意识，而非亲痛仇快的递刀行为。否则，让那些在新能源、智能化赛道上迟迟找不到状态的海外友商们，情何以堪！
根据中国汽车工业协会发布的数据：今年一季度，我国汽车产销量分别为756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。其中，新能源汽车产销量分别为318.2万辆和307.5万辆，同比大涨50.4%和47.1%。可见在风生水起的新能源汽车领涨下，中国汽车产业的大盘依旧稳健向好。具体到车企，包括比亚迪、吉利、奇瑞、长安等中国汽车品牌，今年一季度的销量、营收均有不同幅度增长；而长城汽车同期的销量、营收及利润则出现了下滑。
值得关注的是，在研发投入方面，长城汽车竟也出现了下降，但营销方面的费用却暴增61%，这可不是一个好信号。要知道，在大力发展新质生产力的当下，车企间的竞争归根结底是核心技术的竞争。有业内人士就指出，判断一家企业的财务状况是否健康，不光要看负债率和负债总额，也要分析其资金的去向，相比起以价换量导致的营销费用增长，加大研发投入才是真正的在投资未来。
不可否认，当下车市“卷”字当道，由“车圈恒大”引发的种种热议，正是市场承压的一种反映，但也不能过度唱衰中国新能源汽车。正如长安汽车董事长朱华荣日前在谈及相关话题时说的那样，一个产业在进入竞争白热化的阶段后，会回到比较良性的竞争态势，资本市场会越来越理性，企业经营也越来越稳健。但愿他的这种判断，能成为更多中国汽车人的共识，如此才有益于整个汽车产业的持续健康发展。（资讯）
上游新闻 吴键
编辑：何保
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终审：王光建
