“对等关税”重挫“果链”相关企业。4月9日A股收盘，4500多家公司飘红上涨，但多家“果链”上市公司仍处于下跌趋势。其中，立讯精密（002475.SZ）下跌1.10%、领益智造（002600.SZ）下跌1.46%、蓝思科技（300433.SZ）下跌2.18%。
南都湾财社记者注意到，自美方宣布对所有贸易伙伴征收所谓“对等关税”以来，这三家“果链”龙头均已累计下跌20%左右，市场普遍认为这主要是受到“对等关税”政策的影响。为此，三家“果链”龙头近日也先后紧急回应了“对等关税”对公司经营的影响。
此外，另一家“果链”概念股工业富联，在连续两个跌停后，今日收盘（4月9日）上涨5.76%，似乎也预示着“果链”概念股的触底反弹。
“果链”企业强调以全球化能力应对关税变化
4月8日，立讯精密抛出了一份回购计划，拟通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，回购资金总额不低于人民币10亿元，不超过人民币20亿元。这一举措也被认为是回应“对等关税”对公司股价的影响，稳定投资者的信心。
4月6日晚间，在节后开盘前，立讯精密方面便已紧急回应称，公司已通过全球产能布局等控制风险，受“对等关税”影响有限。
立讯精密称：“首先，在全球经济复杂多变的背景下，公司始终将风险控制前置到战略决策中，通过多元化客户结构、全球产能布局和核心技术自主创新，降低单一市场波动和地缘不确定性（对公司）的影响。其次，目前具体税率、关税豁免的申报和裁决等情况还不太明确，但可以确定的是，在电子制造业供应链企业中，通常与客户商定采用FOB模式，供应链企业不需要承担关税，关税由进口商（客户）承担。”
4月7日，领益智造方面也回应称，已通过全球产能布局，对冲国际贸易不确定性影响。“公司位于产业链中上游环节，主要产品出口通过国内保税区完成，有效规避关税风险，具备消化供应链波动的强大能力。在历次行业震荡中，以强大的交付能力保证份额增长。此外，领益在材料能力和料号数量上具备强大优势，在大客户端地位不断加强，正在承接更多业务。”
据介绍，在国际化布局方面，领益智造在全球拥有58个生产及服务据点及8个精品组装基地，包括土耳其、巴西、印度、美国等多个国家和地区，快速响应客户需求，全面实现本土化运营、产品全球化交付。
蓝思科技方面同样强调了其全球化方面的能力，也抛出了一份股份回购计划，拟回购5亿元-10亿元公司股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划。
应对关税政策的变化，蓝思科技方面表示，公司在全球拥有9个研发和生产基地，包括位于越南、泰国、墨西哥的生产基地及多个国际办公驻点。而关税不是海外布局的唯一考量，这种贴近市场、分散风险的布局逻辑，不仅降低物流与人力成本，更使公司深度嵌入客户的全球供应链体系。同时，蓝思科技的大部分出口通过国内保税区完成，与海外客户交易则采用离岸价或向客户收取运费，交货到指定目的地，由进口方客户承担关税缴纳，这些规避关税波动风险。
工业富联在回应南都湾财社记者时也表示，当前全球贸易局势复杂多变，产业格局正经历深度调整。公司已积累多年全球化运营经验，并在全球各地构建完备的产能布局，产能已涵盖中国大陆、美国、墨西哥、及亚洲其他地区和欧洲等地，可根据客户需求灵活调度产能布局，以应对市场及关税政策变化，并具备区域化在地生产AI相关产品的能力。
苹果公司和消费者或将承担关税带来的价格涨幅
“对等关税”对“果链”的影响，中银证券在研报中指出，目前主要“果链”企业的毛利率约10%~15%，进一步向下压缩空间有限，“果链”企业不可能亏本接单，关税带来的价格涨幅预计将由苹果公司和消费者承担。
市场调研机构TechInsights在报告中指出，“对等关税”将对在印度和中国组装并销往美国的iPhone手机造成冲击。“苹果公司或将通过提高iPhone售价转嫁关税成本，也可能被迫压缩利润空间，或两者兼施。而中国、印度和巴西是iPhone组装的三大核心基地，苹果公司短期内难以大幅拓展其他地区产能。鉴于当前组装高度依赖中印的现状，iPhone17系列或将涨价。”
中信证券的研报指出，“对等关税”预计对“果链”影响有限，建议关注后续果链关税调整或豁免预期，此刻不必悲观。中信证券方面认为，考虑此前苹果计划未来4年在美国投资5000亿美元，新增2万个工作岗位，后续苹果相关产品的关税豁免或关税调整预期较强。
华安证券也持类似观点，认为苹果仍有较高的关税豁免可能性，而且即使最终仍受关税影响，总体也可能处于可控范畴。
华安证券撰文指出，从对等关税的征收地区来看，苹果链主要厂商基本会被覆盖到，部分墨西哥厂区或无影响。假设如果苹果相关关税后续无法被豁免，让供应链独立承担不太现实，更大的可能性是苹果提高美国地区的产品售价，以部分抵消关税的负面影响，对苹果供应链的影响可能会体现在苹果硬件总量及产品年降压力上。
华安证券方面表示，以iPhone 为例，可以大概预估对供应链的影响程度，预计美国地区占iPhone出货量的25%～30%，假设美国区域出货量减少10%-20%，对iPhone总出货量的影响在3%-6%，以苹果每年2.3亿部的数量估算，绝对值影响在700-1400万左右，总体影响可控。
采写：南都·湾财社记者 程洋
