2月14日，情人节的甜蜜气息还未散去，容百科技却给投资者送上了一份“苦涩”的业绩快报。
营收、净利润双双大幅下滑，核心指标几乎腰斩。曾经的高增长明星，锂电正极材料领域的“隐形冠军”，似乎也难逃行业寒冬的侵袭。
然而，在业绩下滑的阴影之下，这份快报也透露出诸多“反转”的信号：销量逆势增长、市占率稳步提升、海外布局加速落地、新产品线曙光初现…… 容百科技，究竟是盛极而衰，还是在阵痛中积蓄力量，等待下一轮爆发？
业绩“速冻”：高增长神话戛然而止？
容百科技的这份业绩快报，用“断崖式下滑”来形容毫不为过。
2024年，公司实现营业收入150.83亿元，同比下降33.43%；归属于上市公司股东的净利润仅为2.92亿元，同比骤降49.69%。营收和净利润双双大幅缩水，几乎回到了几年前的水平。
曾经，容百科技是资本市场的宠儿，以高镍三元正极材料的“单品爆款”策略迅速崛起，搭乘新能源汽车的东风，业绩一路高歌猛进。从2019年到2022年，公司营收从41.9亿元飙升至226.4亿元，净利润也从2.3亿元增长至13.3亿元，四年时间，营收增长超过5倍，净利润增长近6倍。如此惊人的增速，让容百科技成为锂电正极材料领域当之无愧的明星企业。
然而，短短一年时间，容百科技的高增长神话似乎戛然而止。营收、净利润双双大幅下滑，不禁让人质疑：容百科技，还能重回增长轨道吗？曾经的“隐形冠军”，是否正在失去增长的动力？
探寻“冰封”背后的真相：行业共性与自身挑战
要理解容百科技业绩的“速冻”，就必须将其放在整个锂电产业链的大背景下审视。2024年，对于整个锂电产业链而言，都是“寒意逼人”的一年。
上游原材料价格大幅下跌，是导致营收下滑的直接原因。
业绩快报中，容百科技也明确指出，“由于上游主要原材料价格下跌影响，价格传导导致公司产品销售单价同比下降，收入同比下降。” 2024年，碳酸锂等锂电上游原材料价格经历了大幅下跌，从高点的60万元/吨一路跌至10万元/吨以下，跌幅超过80%。原材料价格的下跌，直接导致正极材料产品售价的下降，进而影响了容百科技的营收。
市场竞争加剧，行业利润空间被压缩。
随着新能源汽车市场的高速发展，锂电正极材料领域也涌入了大量的竞争者。产能快速扩张，市场竞争日趋白热化，导致产品价格承压，利润空间被不断压缩。容百科技在快报中也提到，“受市场竞争加剧、原料价格波动等多重因素影响，上半年公司盈利承压”。
此外，行业结构性调整也带来一定冲击。
磷酸铁锂电池的崛起，对三元电池市场造成了一定的挤压。虽然容百科技在高镍三元领域占据领先地位，但磷酸铁锂电池凭借其成本优势和安全性，在储能、入门级电动汽车等领域快速渗透，也对三元电池的市场份额造成了一定的影响。
当然，除了行业共性因素，容百科技自身也面临着一些挑战。
例如，过度依赖高镍三元材料的“单品爆款”策略，可能使其在多元化产品布局方面略显不足。在市场竞争加剧的情况下，单一产品线的抗风险能力相对较弱。此外，海外市场拓展虽然取得了一定进展，但仍处于投入期，短期内可能难以贡献显著的利润。
“火种”已燃：逆势增长与战略布局的曙光
虽然业绩快报“冰冷”的数据让人感到一丝寒意，但仔细解读，却也能发现诸多“火种”正在悄然燃起。容百科技并非一蹶不振，而是在寒冬中积极突围，积蓄力量，等待春天的到来。
亮点一：销量逆势增长，市占率稳步提升，巩固全球龙头地位。
在营收和利润大幅下滑的背景下，容百科技的三元材料销量却实现了逆势增长，全年销量达到12万吨，同比增长近20%。更重要的是，公司全球三元市占率超过12%，较2023年进一步提升了2个百分点，连续四年保持全球第一。 在行业整体承压的情况下，销量逆势增长，市占率持续提升，这充分说明容百科技的市场竞争力依然强劲，客户认可度依然很高。全球第一的市占率，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
亮点二：四季度经营利润逐季提升，韩国工厂实现盈利，经营状况正在改善。
快报显示，容百科技“经营利润逐季提升，四季度达到年内新高。韩国工厂四季度实现单月满产，并首次盈利。” 这表明，容百科技的经营状况正在逐步改善，盈利能力也在缓慢恢复。尤其值得关注的是韩国工厂的盈利，这是容百科技海外布局的重要里程碑，也预示着其全球化战略正在逐渐开花结果。
亮点三：前驱体业务战略优势凸显，新产品线加速布局，多元化增长引擎正在形成。
容百科技的前驱体业务经过多年积累，战略优势愈发显著。前驱体产线成功通过国际顶级客户的认证审核，高镍/超高镍间歇法技术达到行业领先水平，锰铁锂液相前驱体也实现了重大突破。前驱体业务的提升，不仅可以降低成本，提升盈利能力，还可以与正极业务形成协同效应，为正极业务带来更多项目合作机会。
在新产品方面，容百科技也取得了积极进展。锰铁锂材料销量翻番，钠电领域层状氧化物和聚阴离子产品各项指标处于行业领先地位，预计2025年实现较大规模量产交付，固态电池领域的相关研发及推广工作也处于行业领先位置。 这些新产品线的布局，意味着容百科技正在摆脱对高镍三元材料的过度依赖，构建多元化的增长引擎，提升抗风险能力，迎接更广阔的市场空间。
亮点四：客户结构优化，海外市场拓展加速，全球化战略初见成效。
2024年，容百科技客户及产品结构得到显著改善，海外客户占比进一步提升。公司已与全球前六大最有价值的电池和电动汽车客户中的五家建立了合作关系，海外客户累计销量超过2万吨。9系超高镍产品累计销售2.7万吨，实现了新的突破。 客户结构的优化，意味着容百科技正在向高端市场和国际市场拓展，提升品牌价值和盈利能力。
在海外市场拓展方面，容百科技的步伐也在加快。韩国工厂首期2万吨/年生产基地通过了国际客户的认证审核，产能持续提升，并实现盈利。二期4万吨/年产线有望于2025年上半年开始试生产。欧洲波兰项目并购完成，北美子公司注册，北美区域工厂选址和资本运作正在稳步推进中。 全球化布局的加速落地，意味着容百科技正在从一家国内企业，逐步转型为一家真正的全球化公司，这将为其未来的发展打开更广阔的空间。
战略升级：从材料供应商到整体解决方案提供者
在业绩快报中，容百科技还提出了一个重要的战略升级方向：“致力于成为正极材料产业整体解决方案提供者”。
这意味着，容百科技不再仅仅满足于成为一家正极材料制造商，而是要向产业链上下游延伸，为客户提供更全面的产品和服务，提升客户粘性和盈利模式。
这种战略升级，具有深刻的行业背景和战略意义。
随着新能源汽车市场的竞争日趋激烈，电池厂商和整车厂商对正极材料的需求也越来越多样化和个性化。他们不仅需要高质量的正极材料，还需要更全面的技术支持、定制化服务和供应链保障。 容百科技从材料供应商向整体解决方案提供者转型，正是为了更好地满足客户的需求，提升自身的核心竞争力，在未来的竞争中占据更有利的位置。
容百科技的未来之路
容百科技的这份业绩快报，如同其公司名称“容百”二字一样，既有“包容百川”的胸怀，也有“百舸争流”的竞争态势。
业绩下滑是客观事实，但逆势增长、战略布局的亮点也同样不容忽视。
展望未来，容百科技面临的挑战依然严峻。 市场竞争将更加激烈，技术迭代将更加快速，产业链格局也将不断变化。容百科技能否在激烈的竞争中保持领先地位，能否在新技术、新产品方面持续创新，能否在全球化布局方面取得更大的突破，都将直接关系到其未来的发展前景。
但与此同时，容百科技也面临着巨大的机遇。
新能源汽车市场的长期向好趋势不会改变，储能市场也将迎来爆发式增长，这些都将为锂电正极材料行业提供广阔的市场空间。
容百科技作为全球三元正极材料的龙头企业，凭借其技术优势、规模优势、客户优势和战略布局，完全有能力抓住机遇，实现逆势突围，重回增长轨道。
在冰冷的数据背后，我们也看到了“火之歌”的希望。销量的逆势增长，战略布局的加速落地，新产品线的曙光初现，都预示着容百科技正在积蓄力量，等待下一轮爆发。
