新希望集团的日子，不太好过。
2024年6月11日，新希望集团发布《2024年度第一期中期票据(科创票据)基础募集说明书》。
新希望集团的财务状况正式浮出水面。
2021年-2023年，新希望集团的营业收入分别为1414亿元、1608亿元、1668亿元；净利润分别为-57.45亿元、1.21亿元、1.39亿元。
但没想到，形势很快急转直下。
2024年一季度，新希望集团的营业收入299.06亿元，去年同期为388.18亿元，下降幅度为22.96%，净利润-24.93亿元，较去年同期的-22.97亿元，亏损进一步扩大。
这使得新希望集团的资产负债率节节攀升。
2021年-2023年末及2024年3末，新希望集团的资产负债率分别为65.41%、64.94%、67.94%和68.73%，整体出现上行趋势；新希望集团的总负债金额分别为1360.19亿元、1345.93亿元、1379.12亿元、1360.09亿元。
从偿债能力来看的话，截至2024年3月末，新希望集团的货币资金只有139.46亿元，远远不能覆盖313.46亿元的短期借款和122.07亿元的一年内到期的非流动负债。
黄桷树财经注意到，新希望集团的业务是以生猪、饲料为主。这些年，猪肉价格处于低位，这意味着一旦猪肉价格反弹，新希望集团的盈利能力能够得到较大的改善。从市场的反馈来看，5月份以来，猪肉价格出现明显回暖。
但新希望集团有一个很大的隐患，那就是地产子公司——四川新希望地产开发公司。
中指研究院的数据显示，2021年，四川新希望地产开发公司的销售额达到1059.3亿元，排名全行业的第37位。
整个地产行业，从2021年开始遭遇扭点，恒大融创等大型房企开始陆续爆雷。
2022年8月，四川新希望地产开发公司更名为新希望五新实业集团。
2023年，在整个地产行业衰鸿遍野的情况下，新希望五新实业集团交出了一份相当靓丽的答卷——2023年1-12月，新希望五新实业集团实现营业收入336.43亿元，净利润11.88亿元。截至2023年12月31日，新希望五新实业集团的总资产1022.67亿元，总负债670.87亿元，所有者权益为351.80亿元。
截至目前，新希望集团直接持有新希望五新实业集团29.5246%股权，通过南方希望实业公司间接持有新希望五新实业集团30.4821%股权。
虽然新希望集团合计持有新希望五新实业集团60%股权，但并未对它进行并表。
截至2023年末，新希望集团的长期股权投资当中，持有60%新希望五新实业集团股权对应的账面价值为104.0667亿元。
一直以来，新希望集团对新希望五新实业集团的支持力度非常大。
截至2023年末，新希望集团对新希望五新实业集团的应收账款为17.73亿元。
截至2024年3月末，新希望集团投资了合计32.68亿元的新希望五新实业集团的永续债。
黄桷树财经认为，由于房地产行业下行，大量房企的债券接连爆雷，大量房企的资产大幅缩水，一夜之间净资产由正转负的例子比比皆是。对于新希望集团而言，一旦新希望五新实业集团出现问题，将面临着长期股权投资缩水、投资款无法收回、应收款无法收回的情况。
