本文来源：时代商学院 作者：陈澈
来源 | 时代商学院
作者 | 陈澈
编辑 | 孙一鸣
随着新能源汽车的持续大卖，主营发动机缸体的成都正恒动力股份有限公司（下称“正恒动力”）不由让人担忧成长性。
深交所官网显示，正恒动力于2023年6月9日上会通过，拟登陆创业板，但11个月过去了，其仍未见提交注册的动作。
时代商学院研究发现，正恒动力2023年上半年业绩已出现下滑迹象，且其曾有四名前员工在职期间接受贿赂，构成非国家工作人员受贿罪并被判刑。
在内部控制上，正恒动力的全资子公司也曾发生安全事故致人死亡的事件，遭到有关部门处罚。而正恒动力自身也曾因未按规定的期限办理纳税申报被行政处罚，其内部控制有效性、规范性存疑。
4月30日，就业绩下滑、前员工犯受贿罪被判刑、安全生产事故致人死亡等问题，时代商学院向正恒动力发函询问，截至发稿，对方仍未回复。5月14日，时代商学院再次向正恒动力致电询问，对方未就上述问题予以回复。
与众多知名燃油车企建立合作关系
招股书显示，正恒动力主要从事发动机缸体及相关汽车零部件产品的研发、生产和销售，是国家高新技术企业，也是成都市中小企业成长工程“小巨人”企业。
据招股书介绍，正恒动力已成为国内知名的汽车整车厂和发动机主机厂的核心关键零部件供应商，与一汽集团、长安汽车（000625.sz）、吉利汽车（0175.hk）、长城汽车（601633.sh）等建立了合作关系。
截至2023年6月2日，正恒动力拥有发明专利9项，实用新型专利235项，外观设计专利4项。
业绩方面，2019年至2022年，正恒动力的营业收入分别为5.28亿元、5.74亿元、6.4亿元、7.32亿元，净利润分别为2086.03万元、5514.22万元、6184.97万元、7630.4万元，均保持逐年增长态势。
然而，由于正恒动力的下游客户多为燃油车企，随着电动车市占率的提升，其业绩增长趋势在2023年上半年戛然而止。
根据招股书，2023年上半年，正恒动力预计营收为3.2亿元至3.6亿元，同比下滑6.69%～6.43%；归母净利润为3600万元至4200万元，同比下滑9.52%～5.56%。
此外，招股书披露，截至2022年，其与大客户吉利汽车已合作了7年，2020年、2021年，吉利汽车分别为其第一大客户、第三大客户。
但在2022年，正恒动力遭到了吉利汽车“大砍单”，2019年至2022年，正恒动力对吉利汽车的供货产品数量分别为17.61万台、15.43万台、6.75万台。2022年，吉利汽车退出了正恒动力的前五大客户之列。
值得注意的是，2020年至2022年，正恒动力的现金分红金额分别为5969.37万元、3275.87万元、2644.65万元，合计为11889.89万元。而同期该公司的净利润合计为19329.59万元，三年现金分红总额占同期净利润总额的61.51%。
需注意的是，今年初以来，证监会多次发文要求严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，并纳入发行上市负面清单。
四名前员工在职期间受贿
对企业而言，内控管理十分重要，尤其对工程部、采购部等敏感岗位的管理。正恒动力就曾发生相关岗位的员工犯受贿罪被判刑。
根据中国裁判文书网(2018)川0114刑初821号文件，被告人廖某利用正恒动力工程部刀具师的职务之便，非法收取有采购合作业务的供应商成都某科技有限公司等企业的好处费等。2016年3月至案发，廖某共计收取7.79万元。
2018年6月22日，廖某因涉嫌犯非国家工作人员受贿罪被刑事拘留，最终法院对廖某作出判处有期徒刑八个月，缓刑一年的决定。
这样的事件在正恒动力内部并非孤例。同年，该公司另三名员工也因同样的罪名被抓捕、判刑。
（2018）川0114刑初726号文件显示，被告人罗某、陶某某、宋某某身为正恒动力工作人员，利用职务上的便利，违反国家规定，收取回扣、好处费归个人所有。
彼时，三人均在正恒动力任职，其中陶某某在采购中心商务课担任课长；罗某先后在采购中心作业课、商务课担任业务员；宋某某则在采购中心作业课担任采购业务员。
依据判决书，被告人陶某某非法收取贿赂款199900元、被告人罗某非法收取贿赂款201400元、被告人宋某某非法收取贿赂款140100元，其行为均构成非国家工作人员受贿罪。
最终，四川省成都市新都区人民法院对被告人罗某、陶某某、宋某某分别判处有期徒刑一年、有期徒刑一年、有期徒刑十一个月。
同一年内发生4名在职人员收受贿赂的情况，正恒动力内控制度的规范性令人怀疑。
子公司发生安全事故致人死亡
除了内部员工受贿案，子公司在安全生产上发生伤亡事故也让人担忧正恒动力内控制度的有效性。
招股书显示，成都桐林铸造实业有限公司（下称“桐林铸造”）是正恒动力的全资子公司。本次ipo，正恒动力拟将募集资金用于三个项目，其中汽车轻量化智能制造项目的实施主体便是桐林铸造，该项目拟投入募集金额2.8亿元，占总募资额的57.49%。
报告期内（2019年至2022年）的2022年，桐林铸造发生两起安全生产事故。
招股书显示，2022年4月，一名入职近7年的熟练热芯操作工违章操作，在人未离开设备运行轨迹范围时就启动了设备开关，导致躯干被挤压受伤，后经医院抢救无效死亡。
2022年7月11日，大邑县应急管理局向桐林铸造下达《行政处罚决定书》（大）应急罚〔2022〕001号，认定桐林铸造未认真落实安全生产主体责任，对从业人员安全培训教育不力，未督促从业人员严格执行本单位的安全生产规章制度和安全操作规程；隐患排查治理不到位，未能采取技术、管理措施，及时发现并消除射芯机控制箱安装位置不当且未采用双手启动按钮的事故隐患，对桐林铸造处以30万元罚款。
在事故发生后，虽然桐林铸造称已落实整改。然而仅仅隔了4个月，2022年11月，桐林铸造却再次发生安全生产事故。
招股书显示，一名入职11年的熟练冷芯操作工发现冷芯机小车出现异常不动情况后，违章操作，启动设备开关后擅自查看机械异常，被恢复自动运行的冷芯机小车挤压躯干受伤，后经医院现场确认死亡。桐林铸造由此再次受到大邑县应急管理局出具罚款30万元的行政处罚。
正恒动力对子公司安全生产管理上的疏漏，其实早在2020年便有苗头。
2020年8月，成都市应急管理局对正恒动力全资子公司都江堰川相铝业有限公司（下称“川相铝业”）进行安全巡查时发现存在安全隐患问题，随后成都市应急管理局向川相铝业下发了（成）应急罚〔2020〕5031号《行政处罚决定书》，对川相铝业予以警告、责令限期改正并处1.8万元罚款。
此外，桐林铸造还存在面积达11652.77㎡的无证房屋及构筑物，其中未办理产权证书的房屋面积为6978.76㎡。
2020年9月7日，正恒动力因未按规定的期限办理2019年7—9月的环境保护的纳税申报，而被国家税务总局成都新都区税务局第一税务所行政处罚。
（全文2601字）
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