中证智能财讯 山西路桥（000755）10月18日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入12.41亿元，同比增长3.10%；归母净利润3.83亿元，同比增长6.45%；扣非净利润3.82亿元，同比增长6.52%；经营活动产生的现金流量净额为9.00亿元，同比下降6.22%；报告期内，山西路桥基本每股收益为0.2612元，加权平均净资产收益率为8.10%。
以10月17日收盘价计算，山西路桥目前市盈率（TTM）约为14.77倍，市净率（LF）约为1.38倍，市销率（TTM）约为4.12倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据三季报，公司第三季度实现营业总收入4.51亿元，同比增长4.45%，环比增长11.50%；归母净利润1.37亿元，同比增长10.84%，环比增长15.40%；扣非净利润1.36亿元，同比增长10.57%，环比增长15.14%。
资料显示，公司从事的主要业务为高速公路管理与运营，通过对高速公路进行综合开发经营、提升高速公路各种服务为主要经营模式，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费来回收投资并获取收益。
2023年前三季度，公司毛利率为58.13%，同比下降1.68个百分点；净利率为30.88%，较上年同期上升0.97个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为55.63%，同比下降0.74个百分点，环比下降0.99个百分点；净利率为30.33%，较上年同期上升1.75个百分点，较上一季度上升1.02个百分点。
数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为8.10%，较上年同期下降0.31个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为4.48%，较上年同期下降0.04个百分点。
2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为9.00亿元，同比下降6.22%；筹资活动现金流净额-4.39亿元，同比增加6.65亿元；投资活动现金流净额-1271.87万元，上年同期为-889.48万元。
进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为3.21亿元，相比上年同期增长1.98%。
2023年前三季度，公司营业收入现金比为102.71%，净现比为234.87%。
营运能力方面，2023年前三季度，公司公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.09次（2022年前三季度行业平均值为0.12次，公司位居同行业16/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.51次、497.67次。
2023年前三季度，公司期间费用为2.09亿元，较上年同期减少3942.33万元；期间费用率为16.80%，较上年同期下降3.80个百分点。其中，管理费用同比增长14.04%，研发费用同比增长1415.12%，财务费用同比下降19.92%。
资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司无形资产较上年末减少3.40%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；货币资金较上年末增加75.47%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；应收账款较上年末增加16.86%，占公司总资产比重上升0.13个百分点；递延所得税资产较上年末增加33.98%，占公司总资产比重上升0.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末减少1.65%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少15.74%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；应付账款较上年末减少22.01%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；长期应付款合计较上年末减少32.64%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。
在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为61.54%，相比上年末下降2.78个百分点；有息资产负债率为53.47%，相比上年末下降1.15个百分点。
2023年前三季度，公司流动比率为0.95，速动比率为0.94。
三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为李永俊、霍建平、平安资产-工商银行-平安资产如意12号保险资产管理产品，取代了上半年末的香港中央结算有限公司、周玉妹、刘洋。在具体持股比例上，杨国华持股有所上升，山西省旅游投资控股集团有限公司、朱玉飙持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 招商局公路网络科技控股股份有限公司 | 14077.93 | 9.594379 | 不变 |
| 山西路桥建设集团有限公司 | 13041.23 | 8.887847 | 不变 |
| 华新燃气集团有限公司 | 1226.84 | 0.836115 | 不变 |
| 广发证券资管-华远陆港资本运营有限公司-广发资管申鑫利26号单一资产管理计划 | 881.66 | 0.60087 | 不变 |
| 李永俊 | 740.81 | 0.504874 | 新进 |
| 山西省旅游投资控股集团有限公司 | 453.16 | 0.308837 | -0.02 |
| 杨国华 | 279.34 | 0.190374 | 0.09 |
| 朱玉飙 | 206.4 | 0.140666 | -0.00 |
| 霍建平 | 196.82 | 0.134134 | 新进 |
| 平安资产-工商银行-平安资产如意12号保险资产管理产品 | 150.4 | 0.1025 | 新进 |
筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为4.77万户，较上半年末下降了3842户，降幅7.45%；户均持股市值由上半年末的13.83万元上升至14.61万元，增幅为5.64%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
