前言：盘算了下今年翻倍的一些个股，其中海风双雄中天科技，亨通光电双双估价翻倍，那么是不是翻倍就好了呢？实际还是要看支撑股价的理由，今天就来说说支持他们的最大原因，海风最强盈利环节：海缆。
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本篇目录
1.来龙去脉
2.认识海缆
3.行业现状
4.行业前景
5.市场空间
6.相关上市公司
7.独家核心提示
一，来龙去脉
据悉，我国自主研制的13.6兆瓦海上风电机组13日在福建三峡海上风电国际产业园下线。该机组是当前全球范围内叶轮直径最大、亚太地区单机容量最大的风电机组，标志着我国海上风电大容量机组在高端装备研发制造能力上实现重要突破。
财通证券的研究显示，风电产业链中，海缆是盈利能力最强的环节之一，毛利可达40%-50%。受益于海风深远海化持续推进，海缆环节需求进一步增加，主要体现在电压等级&技术提升带来价值量显著增长。
二，认识海缆
电线电缆是输送电能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可缺少的基础性器材，是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，其产品广泛应用于电力、能源、建筑、交通、通信、工程机械、汽车等各个领域。电力电缆按照应用场景可分为海缆和陆缆，其中海缆主要应用于水下，除需要满足基本的电气性能外，对阻水性能、机械性能也具有更高的要求。
三，行业现状
1.海缆行业门槛较高
海缆企业具备较高的进入门槛，体现在资质认证、生产技术、设备及码头投资、成本控制等方面：
资质认证门槛：海缆属于电力电缆行业重要的细分领域，需取得《全国工业产品生产许可证》，并通过产品CCC 强制认证。
生产技术门槛：海缆所处环境复杂，要求海缆具有耐腐蚀、抗拉耐压、阻水防水等性能特点，在材料选择、质量管控、敷设安装、运行维护等方面要求更高。
生产设备设施、码头及资金门槛：海缆产品结构较为复杂，对生产设备要求较高，且部分核心生产设备依赖于国外进口，因此需要企业具备较强的设备引进和生产转化能力。
2.海缆竞争格局稳定，集中度高
目前我国的海缆市场竞争格局较为稳定，随着我国海上风电项目的海缆招标正向“ 制造+ 敷设” 整包模式转变，具备整包能力的海缆企业在中标项目过程中将更具优势。 根据中商情报网，中天科技（37%）、东方电缆（33%）和亨通光电（17%）占据市场约 90%的份额；第三梯队的海缆厂商（万达海缆、太阳电缆）仍处于扩产期，尚未获得较大市场份额。
四，行业前景
1. 沿海各省“十四五”新增海上风电装机规划高达 44GW
根据当前沿海各省已明确的海上风电规划统计，“十四五”期间，广东省新增装机量位列第一，到 2025 年，力争达到 1800 万千瓦，在全国率先实现平价并网；江苏省规划场址共 28 个，规模 909 万千瓦，规划总面积为 1444km 2 ；浙江省新增装机 455 万千瓦以上，力争达到 500 万千瓦；山东省到 2025 年，全省风电装机达到 2800 万千瓦，其中海上风电装机力争达到 800 万千瓦；此外，福建省、广西省、海南省海风规划装机 4.1、3、3GW；预计上海、辽宁“十四五”期间分别新增装机 1GW。
综上，统计得到广东、江苏、浙江、山东等沿海各省“十四五”海风新增装机规模达44.30GW，年均装机量高达 8.86GW，较“十三五”年均装机 1.69GW 大幅提升。
2.受益海上风电发展，海底电缆市场快速成长
海缆产品按功能主要分为海底光缆、海底电缆和海底光电复合缆；近年来，受益于海上风电的大规模发展，海底电缆的市场规模持续提升。根据 GWEC 数据，2014~2020 年全球海上风电新增装机从 1.50GW 增长至 6.90GW，年均复合增速 28.96%；2014~2020 年我国海上风电新增装机从 0.23GW 增长至 3.06GW，年均复合增速 53.93%。海缆是海上风电项目建设的重要组成部分，承担向陆上电网传输电力的功能。
根据 4C Offshore 数据，全球海缆交付量从 2014 年的 1954km 增长至 2020 年的 5836km，年均复合增速 20.00%；我国海缆交付量保持更快增速，从2014年的158km增长至2020年的2904km，年均复合增速62.45%，保持较高增速。
3.海上风电离岸距离增加，进一步带动海缆长度需求提升
近期已招标海上风电项目风电场中心离岸距离持续增加，目前已有超过 70km 的项目（大丰 H8-2），参考欧洲目前离岸距离（项目近 200km），叠加我国近海资源已大量开发，未来预计离岸距离持续增长。基于海风项目平价的需求以及近海资源已大规模开发等问题，单个机组大型化、项目远海化已经成为趋势，有望朝66kV 交流海缆发展。
五，市场空间
海风项目逐步远海化，离岸距离越长对于海缆的电压等级、长度以及制作工艺有更高的要求，假设2023~2025 年送出海缆的造价占比年均提升 0.3 个百分点。根据测算，2022~2025 年我国阵列海缆规模从 23.43 亿元增长至 81.74 亿元，年均复合增速为 48.91%；送出海缆规模从 67.13 亿元增长至 272.37 亿元，年均复合增速为 59.50%；预计2022~2025 年海缆市场总规模从 90.56 亿元增长至 349.74 亿元，年均复合增速为 56.89%。
六，独家核心提示
「前瞻系列」，自然是有些超前的，超前并不等于没有表现，但至少说明目前还没有被市场充分挖掘，而其中最容易出现的就是个股行情带动板块行情，所以在个股的把握上更为重要，这时候特别要关注「「公司业务匹配度」的情况，也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容，只有关联度高才能有持续表现。
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