9月10日，景顺长城等明星机构在内的6家机构对公司进行调研。
东莞证券,国华人寿,景顺长城等调研内容如下：
1.从中报中看到公司通过官方商城布局线上新零售，官方商城合伙人数量新增一千多人，合计达 24,000 多人，另外还有写到公司直播基地构建 9 个直播间，想了解一下今年上半年公司线上渠道的销售占比和增速情况？
2021 年上半年度，线上渠道的销售同比增长约为 41%，占主营业务比重约为 19%。
2.公司在中报中写到，公司与阿里云、钉钉签订战略合作协议，依托阿里实现营销端和供应链端数字化转型，推动全国 8,000多家 B 端、15,000 多个销售网点的数字化，想请教一下这块具体是什么样形式的合作，以及这种数字化转型后对我们公司业务赋能情况是怎么样的？就是说跟阿里的合作给我们公司带来了什么好处？
目前公司正在积极推进数字化转型，其中排头兵就是营销端。公司与阿里的合作主要是认同阿里的“五新战略”及“中台战略”，我们将借助阿里云作为数字化基建，运用钉钉作为连接窗口，同时与阿里云重要战略合作商云徙公司重构公司级数字化系统，实现内外部的万物互联与价值链重构。具体来说有以下4个效益：第一、基于钉钉实现5个在线，即组织在线、沟通在线、协作在线、业务在线、生态在线。我们将新的营销组织也拉到这个基座中来，推动包括内部人员与外部合作伙伴(包括我们的导购、安装师傅等)之间的全员在线，共筑生态圈与命运共同体，提升协同效率；第二、通过数字营销中台，实现FBBC的全渠道的一体化运营，并通过仓储一盘货，实现仓储的统一管控降低渠道库存；第三、整合线上线下的流量，连接新的数字化形态的流量，并通过精准投放与运营，提升经营效益；第四、打通生产、订单、库存、仓储、物流及服务等各个环节，重构商业模式，大幅提升管理效益。
3.上半年原材料涨价对公司的影响如何？我看到公司Q2单季度毛利率同比下降了近10个百分点，但是净利率反而是提升了近6个百分点，如何做到的？因为费用端我看到销售费用只下降了8个百分点。
公司实行变动的销售价格、销售毛利率动态管理，当原材料价格波率动超3%时，将对工厂的销售价格进行动态关联调整，所以公司可以对原材料的波动进行很好的实时、动态管控。自2021年4月开始，线下渠道推行变革，将原销售区域人员、经销商人员整合到10个销售平台下，实行合伙人制的新商业模式。公司对10个销售平台实行转移价销售，转移价比原到岸价销售约低15%，所以Q2季度毛利率同比下降近10%。在转移价以内，公司对销售毛利、费用率、利润的管理能做到与预算要求的一致。在新模式下，工厂将市场资源的使用、决策权下放给销售平台，让在第一线听得见炮火的人快速决策，让各销售平台将重点聚焦于零售提升、分销促进，回归于市场动销工作的基本面，形成市场的快速反应体制。
4.从公司财报中看到公允价值变动净收益增长了近1个亿的金额，这块对净利润的贡献挺大，报告中有写到是前海股权投资基金带来的公允价值变动收益，想了解一下具体的情况？
公司其他非流动金融资产为持有的对前海股权投资基金(有限合伙)的投资。截止至2021年6月30日，该项投资实缴投资成本为1,500,000,000.00元，累计分红冲减投资成本为72,447,655.76元，累计公允价值变动为584,782,971.76元，期末公允价值为2,012,335,316.00元。
5.公司上半年收入增长35%的情况下销售费用大幅下滑34%的原因是？营销费用的下滑是否对我们内销的品牌打造和后续的增长产生不利影响？
主要是公司在线下渠道推行渠道变革，在全国推行10个销售平台，公司以转移价的方式对销售平台进行销售，同时将市场费用使用、决策权下放给销售平台，让第一线的人快速决策。公司实际在投入市场的资源方面并没有减少，在销售平台新模式下，将操盘人员与运营商人员形成利益统一体，通过对市场资源投入快速决策、投入精准度的把控，来减少资源的损耗、提升资源的使用效率。
6.展望下半年，我们对原材料以及我们自身毛利率变化趋势的判断是怎样的？
展望2021年下半年，结合宏观环境及材料市场政策等因素影响，公司会持续推进降本工作，如规模增长带来的人工、制造费率的下降，部分核心新品结构、工艺的改进带来的成本下降；另外，下半年公司将集中推出多款有差异化的中高端燃热新品，预计会对销售结构和价格水平产生正向拉动效应；此外，公司2021年4月开始推进的线下商业模式变革已经初见成效，全力以用户和市场为导向，聚焦终端动销和结构改善，与高位成本对毛利率产生的不利影响形成对冲。
7.从中报中我们看到上半年出口情况非常好，收入增长48%，是上半年营收高增长的主要动力，但是我们也看到出口的毛利率下滑很多，10个百分点，这一块主要是受原材料和人民币升值带来的负面影响吗？出口这种增收不增利的情况未来能否得到缓解？
公司的出口产品主要是给国外客户OEM代工产品，产品毛利较低，加上原材料价格波动与汇率波动的影响，对公司出口业务的利润影响较大。公司目前通过开展外汇套期保值业务等手段来部分对冲汇率波动的影响，通过提升自身生产效率的方式对冲部分原材料的影响，同时发展有战略意义的订单、减少利润低或没有利润的订单、逐步改变出口的产品结构等多方面来改善出口业务增收不增利的情况。
8.公司出口的主要地区是哪里？有没有分地区分部的统计？今年北美地区持续对我们加征关税对我们的影响？是否有因为加征关税导致客户向我们要求降价的情况？
公司出口主要是欧美地区，公司出口采用FOB的模式，目前基本上都是客户自己承担关税。
9.公司主力品类主要还是燃气热水器业务，但是过去这几年的时间，我们看到美的、海尔两家综合性的家电公司，依靠他们的渠道、品牌和性价比优势，在我们的优势领域——燃气热水器市占率持续提升，不断缩小跟我们的差距，未来我们公司如何在品牌营销上突出自己的优势特色品类，避免被综合家电龙头侵占市场份额？
在营销上，将渠道做专、做深、做透，深化专业品牌的渠道优势。公司大力发展前端家装渠道(如全友家私等)，通过前端销售锁定消费者；同时2021年在平台销售模式下，以销售片区为单位，对全国的现有的KA及卖场、专卖店、燃气公司、建材橱柜、商超百货等进行全面盘点，找出空白机会，并制定覆盖要求。在互联网下沉渠道开拓方面，快速与京东专卖店、苏宁云等平台渠道进行融合销售。在技术上，产品技术发展沿着“中心集成化”(比如未来即将上市的热源机，就是集成生活热水和浴室功能的热暖一体机，一站式解决全屋的水热源问题)、“小型化”(产品体积小型化，燃热小体积大流量技术平台的上市落地，不但满足了全屋热水中心需求，同时小型化更适配了当前各种场景的安装需求)、“智能化”(万和独创的“小圆点”智控浴控器，解决了燃热设备与使用操作不便分离的问题，更是打造成未来浴室智能控制中心)、“健康化”(颁芙系列开创了“热净二合一”的热水器与净水设备的跨界整合，开启了热水器往健康电器发展的趋势)发展，另外，产品在“燃气节能/低排放技术”、“多能源水系统联动技术”等目前在行业处于领先地位。在产品上，公司借助在燃气热水器领域的领先的专业能力，不断地突破技术边界，打造满足不同用户、不同用水场景的极致产品。再从极致单品延伸，突破产品边界，打造“智慧浴室空间”和“全屋水系统解决方案”。从而，公司形成以燃气热水器为中心展开，从“燃热单品”到“热水系统设备”再到“全屋水系统整体解决方案”的专业能力。
10.公司近期公布了兵乓球运动员孙颖莎为公司的品牌代言人，想问下是基于什么样的考虑下的选择？
孙颖莎的身上自带青涩与老成、天真与执拗，两者并存却并不矛盾，勇敢和无畏、“莎气藤藤”。公司选择孙颖莎作为品牌代言人，是因为与其有着同样的信念和拼劲，同样踌躇满志、未来可期。
