很意外吗？A股年末发红包！ 元旦节后如何演绎呢？

观点：11月pmi继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合pmi仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着a股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，随着权重板块以及核心权重股的率先企稳，在北向资金大举抄底之际，市场情绪和信心暂时回升，a股也迎来连续的上涨，为岁末行情画上句号。随着反攻行情的开启，预计指数整体将保持震荡回升为主，元旦后整体或有冲高回落，但回落仍是波段低吸的好时机。

美股持续新高 a股也迎来三连阳

海外美股再次上涨，持续刷新历史高点的同时，也不断给a股市场带来情绪刺激。而随着近期北向资金的大举抄底以及内部成交量的释放，指数整体迎来上行。就在昨日大涨之后，今日两市虽然低开，但很快迎来拉升冲高，盘中震荡后继续上行，继续红盘下迎来短期反弹三连阳。至此，岁末的最后三个交易日，指数大涨超2%，收复多条均线阻力下，集体迎来反攻。盘面上，今日传媒板块大涨领衔，电子、计算机以及通信等板块涨幅居前，多数题材股发力下，成长板块表现抢眼。而美容护理、房地产以及食品饮料等板块小幅调整。

价值搭台或题材唱戏？

昨日市场的大涨，一方面是北向资金的大举抄底，另一方面也是核心资产的整体反弹。比如我们看到，光伏龙头隆基绿能早盘低开，随即封死涨停，而电池龙头宁德时代同样一路震荡走强，截至收盘大涨超5%，白酒大佬贵州茅台当日也涨超3%。根据财联社的统计，从成交额来看，排名靠前的五只股票分别为：隆基绿能、贵州茅台、赛力斯、宁德时代、五粮液，大市值权重股成为市场焦点。

如果说昨日是价值股领涨的话，那么今日则是题材股发力，真可谓是“价值搭台、题材唱戏”。今日调整的tmt板块卷土重来，领涨两市，而昨日表现较强的食品饮料以及大金融等则迎来整理。相对来说，这是比较健康的反弹的结构。我们认为，在经济持续复苏以及盈利整体回归趋势下，核心资产的修复仍有空间，而期间题材股的交织也或仍是主基调。

跨年行情开启下 元旦节后如何演绎？

值得注意的是，在2023年最后三个交易日当中，北向资金净流入近200亿，指数上涨超2%，岁末翘尾行情下，市场情绪和信心逐步回升，反弹行情或已经悄然开启。而我们认为的跨年甚至是春季行情也或正在上演。当然，投资者最为关心的是，经历了连续的上行之后，元旦节后市场还会不会表现？

首先，纵观过去20年市场元旦节后5日的表现看，指数整体上涨概率约70%，也就是说元旦节后的5个交易日，指数上涨概率较大；其次，历来重要的底部都是以权重板块以及权重股的止跌企稳为重要标志，而目前这种状态形成下，随着市场成交的逐步释放，反弹行情仍有望延续，尤其是指数暂时止跌下，个股的表现或才刚刚开始；此外，元旦节前短期观望资金以及节后释放的流动性有望给市场带来提振，刺激指数再次表现。

因此，我们认为指数岁末、跨年以及春节行情或已经开启。对于投资者来说，此前我们持续建议逢低低吸配置，博弈岁末以及跨年行情。在指数终于迎来反攻迹象以及市场情绪回升之际，投资者可持仓保持观望，耐心等待整体重心回升下的收获。而对于此前一直观望没有出手的投资者，也不要着急，预计元旦之后市场仍有反复，也仍有波段低吸的时机，不追高下也可适当耐心等待！