岁末年初，汽车企业高负债再次引发市场和用户关注，是暗藏玄机还是危言耸听，一时间网络上各种说辞都有，那么如何看待全球车企的高负债呢？高负债会不会成为压垮部分车企的最后一根“稻草”呢？
其实，作为重资产行业，汽车行业需要大量投资与研发投入，用于生产设备、设施的新建、改造、升级。以一条完整的汽车生产线的价格为例，大约就需要几千万到数十亿人民币不等。从全球范围来看，车企的资产负债率都比较高。且企业规模越大、营收越高，总负债也越高。
数字是最有说服力，以全球主流车企为例，2023年，大众集团营收2.5万亿元，总负债达3.2万亿元；丰田营收2.1万亿元，总负债达2.6万亿元；通用汽车营收1.24万亿元，总负债达1.48万亿元。
与全球车企相比，国内车企的总负债相对较低，2023年上汽集团营收7447亿元，总负债6637亿元；比亚迪营收6023亿元，总负债为5291亿元；吉利控股营收4981亿元，总负债为4517亿元。可见，高负债是汽车行业的普遍现象。
不过，单个负债率数字并不足以说明问题。有财经常识的朋友应该知道：一个企业的负债，包括了有息负债和无息负债。有息负债是指公司向金融机构借钱、以及在资本市场发行的债务，需要支付利息。无息负债是指公司在日常经营过程中，产生的经营性负债，没有利息成本。负债中大部分是有息负债、负债利率也高、负债期限短需要不断借新还旧、经营利润不能支撑负债利息等这些危险因素时，才是要命的。
2023年比亚迪有息负债303亿元，在总负债占比6%，超过90%都是无息负债。而无息负债结构中大多是还没到期的供应商货款。这种较高的无息负债状况，恰恰反映出比亚迪在产业链中的强势地位，能够利用商业信用实现先拿货后给钱或者先收钱后给货的经营模式。作为供应商，也更愿意选择像比亚迪这样体量大、效率高、盈利稳定的车企合作，订单稳定性有保障，自身承担的风险成本就更低。
而且，比亚迪在发展壮大的同时，积极履行社会责任，更不会长时间拖欠供应商的货款。从2023年年报来看，比亚迪与供应商合作的账期是128天，上汽集团是140天，长城汽车是163天。比亚迪与供应商合作的账期，在主流车企中是最短的。
此外，衡量一个企业的债务风险不能单看资产负债率，谈负债要谈企业规模和营收。作为国内新能源汽车的领军品牌，比亚迪在研发投入上从来不吝啬， 2024年上半年，比亚迪的研发投入高于特斯拉约人民币161亿。巨额的投入最直观的是比亚迪超乎寻常的销量增速，比亚迪在中国新能源汽车市场份额保持在35%左右，相当于每卖出三辆新能源汽车中便有一辆是比亚迪。
根据2023年报，比亚迪拥有货币现金1200亿，这个现金规模，达到了其有息债务（300亿）的4倍，刚性兑付完全没压力。可以说，比亚迪正常商业运营，产生的经营性现金流，可以完全覆盖短期债务，兑付低压力的弹性无息债务，同样是没问题的，完全不用担心高负债问题。
