9月29日，富临精工发布重大资产重组公告，宣布宁德时代将以25.63亿元增资其旗下子公司江西升华新材料有限公司，交易完成后宁德时代将持有江西升华51%的股权，实现绝对控股，这一动作标志着动力电池龙头在高压实磷酸铁锂赛道的布局迈出关键一步，更折射出行业在动力快充与储能需求爆发下的战略转向。
作为国内磷酸铁锂正极材料草酸亚铁技术路线的开创者，江西升华在高压实材料领域具备深厚积累，其第三代产品极片压实密度已突破2.65g/cm³，铁溶出均值低至5.6ppm，首次充放电效率超97%，第四代产品更已进入批量供货阶段。2024年该公司相关产品产量达12.8万吨，产能利用率高达88.95%，处于满产满销状态；2025年上半年实现营业收入39.58亿元，展现出强劲的盈利潜力。
此次增资前，富临精工持有江西升华79.57%股权，宁德时代已通过4亿元增资持有18.74%股权，此次进一步加码后，江西升华董事会将由7名董事组成，其中4名由宁德时代委派，董事长及财务总监均由宁德时代主导任命，实现经营管理层面的全面掌控。
宁德时代的控股动作，本质上是对高压实磷酸铁锂市场供需缺口的精准响应。2025年以来，磷酸铁锂市场呈现显著分化：普通产品产能过剩导致行业长期亏损，而压实密度≥2.6g/cm³的第四代产品却供不应求，目前仅能满足10%左右的市场需求。动力电池领域，快充竞赛持续升级，宁德时代第二代神行电池实现12C峰值充电倍率、5分钟补能520公里，比亚迪二代刀片电池也达成5分钟补能400公里的突破，这些高端产品均以高压实LFP为核心材料；储能领域更迎来爆发式增长，2025年1-8月国内储能中标量达80GW/272GWh，同比增幅191%，随着电芯向587Ah、1000Ah+大容量升级，对材料循环寿命的要求提升至15000次，高压实LFP成为刚需。在此背景下，宁德时代此前已与江西升华签订协议，支付5亿元预付款支持其产能建设，并锁定2025-2029年每年不低于80%的产能采购量，此次控股将进一步保障核心材料供应稳定性。
此次交易更凸显了行业竞争逻辑的深刻转变。面对动力与储能双线驱动的需求爆发，头部企业已从被动等待市场供给转向主动掌控核心资源，宁德时代在控股江西升华的同时，其控股子公司宜昌邦普时代45万吨新一代磷酸铁锂项目也在加速推进，预计2025年底竣工投产，产品压实密度直接跃升至2.6g/cm³。
富临精工方面表示，此次增资将加快江西升华在优质磷酸铁锂研发、国际化拓展及储能市场发展的进程，增量现金将全部用于主业发展，未来有望借助宁德时代的资源优势进一步提升盈利能力。业内分析指出，随着宁德时代等头部企业通过股权绑定、产能锁定等方式巩固供应链优势，高压实LFP赛道的行业集中度将持续提升，而江西升华50万吨产能规划的逐步落地，也将为宁德时代在动力电池与储能领域的产品竞争力提供关键支撑，助力其巩固全球市场领先地位。目前，此次交易尚需履行董事会、股东大会审议及证券监管机构审批程序，后续进展备受行业关注。
