今年，公募基金难发已经不是什么秘密了。
尤其是近期，公募基金的发行数量和金额，都跌入了冰点。
基金收益不佳，无疑是造成这一问题的首要原因。
此前我们已经分析过，过去两年许多头部公募、明星基金经理发行的大量基金暴跌，给投资者造成了巨额亏损，透支了行业的信用。
于是我们看到，最近，公募基金费率机制改革已经提上了议事日程，费率调降是行业大趋势。
此外，一些基金公司最近开始加大自购，希望给市场信心。
老牌公募融通基金甚至宣布，董事长和高管也认购了296万元旗下基金。
但残酷的是，短期内，在基金业绩无法显著改善的基础上，不论是降费还是高管认购，其实都很难改变发行困难的局面。
01
老牌公募发新基，募集不断延期
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近期，公募基金掀起一股自购风潮。
7月6日，老牌基金公司融通基金也发出公告，公司使用了固有资金900万元，认购公司旗下基金融通远见价值一年持有期混合投资基金。
与此同时，融通基金董事长和高管，合计认购了该基金296万元，且持有期不少于1年。
基金公司、基金经理认购旗下基金并不鲜见，甚至是相关规定中已相对明确的制度。
2022年4月发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提到，要建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制。
不过，在以往的公开报道中，基金公司董事长“亲自”参与旗下产品认购的案例确实还不多。
那么，融通基金董事长买的是一只什么基金呢？
根据融通基金公告，融通远见价值基金于6月15日起公开募集，其操盘手是融通旗下知名基金经理万民远。
融通远见价值基金是融通基金近期重点推介的基金，公司公众号近期已连续多次撰文推荐该基金。
但即便有明星基金经理加持，又有公司大力推荐，再加上公司、董事长和高管自购，这只基金的发行依然算不上理想。
和近期的许多基金一样，这只基金也遭遇了多次募集延期。
融通远见价值基金于6月15日公开募集，原定的募集截至时间为6月30日，后认购延长到了7月7日。
7月7日该基金再次公告，将募集时间延长至7月14日。
虽然公司的理由是“为充分满足投资者的投资需求”，但投资者或许都有自己的答案。
02
旗下多只基金出现大幅亏损
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资料显示，融通基金是国内第二批，全国第十三家成立的基金公司。
作为一家老牌基金公司，融通基金近两年的业绩实在不敢恭维。
天天基金网数据显示，融通基金旗下股票型基金共6只，近3年平均收益为-11.2%，近2年平均收益-21.02%。
融通基金旗下60多只混合型基金近2年的平均收益为-16.1%，在同类中排名76/170。
细致点来看，近2年，融通基金60多只混合型基金中，亏损超过30%的达到9只，亏损超过20%的基金达到17只。
亏损幅度最高的融通医疗保健混合C是一只成立于2020年4月的基金。
近3年亏损30%，近两年亏损41%，近一年亏损23.5%。
亏损幅度排名第二的融通行业景气混合成立于2020年5月，
近三年亏损29.8%，近2年亏损40.9%，近一年亏损23.6%。
自成立以来的累计亏损仍然高达17.8%。
亏掉的这些不是简单的数字，而是投资者投入的真金白银。
作为融通旗下知名基金经理，管理规模逾150亿元的万民远整体收益的确还算不错。
万民远的代表作融通健康产业近几年实现了“年年正收益”，在同类产品中的确排名靠前。
但在行业业绩整体下滑的背景下，这种比较可能更像是“比惨”。
前文提到的融通亏损幅度最高的融通医疗保健混合，目前恰恰是由万民远担任基金经理。
虽然万民远接替管理该基金仅有约4个月时间，但他的任期内，该基金的跌幅也达到了13.5%。
自购可以在一定程度上验证基金公司的投资信心，但对投资者来说，业绩才是最强大的信心来源。
03
业绩波动、人员变动频繁
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作为一家老牌基金公司，在过去几年公募行业的快速膨胀中，融通基金的规模增长其实并不大。
2018年年底，融通基金总规模约986亿元；
到了2022年年底，融通基金规模也只有1222亿元，被诸多后来者赶超。
这反映出融通基金在行业中逐渐掉队。
不过，虽然融通基金的规模增长不大，但在这期间的规模振幅却不小。
2020年第三季度，融通基金的规模达到1602亿元；
2022年第三季度，其规模仅有1128亿元，缩水近30%。
这其中一个重要因素是融通旗下产品的净值波动。
这也反映出融通基金存在业绩变化较大等特征。
融通基金还存在人员变动频繁等问题。
Wind信息显示，最近一年融通基金旗下共有6名基金经理离任，远超1.9的行业平均水平。
目前融通基金旗下共有基金经理26人，其中任职不满5年的有12人，占比近半。其中又有8人任职不满2年，占比超过30%。
04
费率改革，公募行业正在迎来巨变
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过去，基金大幅亏损，但基金公司管理费照收不误的现象，引发了投资者的广泛质疑。
同样的问题在融通基金也存在。
但接下来，随着公募费率改革的深入，不论是头部公募，还是融通这样的中腰部公募，可能都将面临一场行业巨变。
7月8日，证监会就公募基金费率问题答记者问时提到，已根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案。
其核心是指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。
7月8日，包括易方达、广发、华夏等在内的公募巨头们就纷纷公告自7月10日起降低旗下部分基金的管理费率和托管费率。
目前来看，本轮费率改革涉及多个方面：
- 一是公募存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。
新注册权益类产品管理费、托管费也将在此标准之下。
- 二是基金公司产品仍以固定费率产品为主，但将推出更多浮动费率产品。
这类产品的费率或与持有时长挂钩、或与基金规模挂钩、或与基金业绩挂钩，将对现有模式形成补充。
公募费率改革的其他方面还包括规范销售环节收费，降低佣金费率；
拓宽基金公司收入来源、降本增效等。
管理费是目前基金公司的主要收入来源，目前多数主动权益类基金执行1.5%的管理费和0.25%的托管费率标准。
改革之后最直观的表现是，1亿元基金的管理费会直接少30万元。
当然，对于基金公司来说，改革也并非没有机遇。
一方面，更低的费率有利于吸引更多投资者，规模的扩大将给基金公司带来更多收入；
另外，在浮动费率产品中，当收益表现超越约定基准时，管理费水平也可适当向上浮动。
费率改革给基金公司提供了更多的可能，但归根结底，基金公司还是要靠真本事吃饭。
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