图片来源：祥生控股集团官方微信公众号
出品｜搜狐财经
作者｜吴亚
股价突然“暴跌”，祥生控股集团(股票代码HK:02599，以下简称“祥生”)引发外界关注。
11月18日港股开盘，祥生股价报3.55港元，较上一个交易日即17日收盘价3.45港元，还微涨2.89%。之后，祥生股价开启“暴跌”行情。截至午盘收市，股价大跌28.99%，总市值仅为76亿港元。
下午开盘后，祥生股价股价继续下挫，截止收盘，报1.58港元，创2020年11月上市以来的新低，单日跌幅达到53.91%；总市值仅为48.39亿港元，仅18日单日总市值缩水超56亿港元。
数据来源：雪球
18日晚间，祥生发布《股价及成交量不寻常波动》的公告，称现有债务并无出现任何违约，且公司控股股东并未质押任何股份。
单日股价跌超53%
自早盘开始股价狂泻，祥生的股价异动就在地产圈引发了不少的关注。
从成交明细来看，开市前祥生控股集团现大宗交易，每股作价3.45港元，涉及900万股，涉资3105万元。随后又分别有220万和111万的大单，合计超1200万股抛售，为今天的闪崩打下了基础。
如将时间线往回拨，在11月4日时，国际评级机构标普曾将祥生的发行人信用评级从“B”下调至“B-”，展望“负面”。与此同时，还将祥生美元票据的的长期发行评级从“B-”下调至“CCC+”。
公开资料显示，标准的信用等级标准，从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级。加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。
其中，标普评级“B-”评级说明显示，违约可能性较“BB”级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但不利的商业、金融、经济条件可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。
标普评级“CCC”评级说明则显示，目前有可能违约，发债人能否履行财务承诺将取决于商业、金融、经济条件是否有利。当遭遇不利的商业、金融或经济环境时，发债人可能会违约。
标普认为，祥生持续用现金偿还到期债务将妨碍其未来12个月的流动性。且祥生利用手头的现金偿还债务，将减少其购买新土地或建设的资源。此外，该行还认为，祥生在再融资或将其信托贷款展期方面将面临困难。
不过，祥生不是唯一一家被下调评级的房企。今年下半年以来，在政策和市场双重高压环境下，房地产行业面临了销售艰难、利润下滑、债务承压的多重困境。
而评级机构密集下调房企信用等级的动作，也从未间断。搜狐财经不完全统计发现，仅11月以来，被穆迪、标普和惠誉等三大评级机构下调评级或展望的房企，便包括融信中国、德信中国、雅居乐、佳兆业、世茂集团、中南建设等。在此之前，三大评级机构下调地产公司的信用评级累计超百次。
图片来源：企业公告
针对18日的股价异动，祥生在公告中表示，其通过自查并经由公司董事会确认，并不知悉有关今日股份的成交价格及成交量波动的相关原因；或任何必须公布的内幕消息。
同时，祥生表示，“本公司运作一切正常、其现有债务并无出现任何违约且本公司控股股东（定义见香港联合交易所有限公司证券上市规则）并未质押任何股份。”
年内无债务集中兑付压力
祥生成立于1995年，三年时间实现销售额从百亿到千亿的规模跨越。2020年11月登陆港交所，成为2020年赴港上市房企中规模最大的一家，也是内房企前三十强最后一位上市的企业。
最新一期财报显示，2021年上半年，祥生实现总营业收入158.9亿元、净利润9.7亿元，同比增长19.6％、135.6%；毛利率18%，微降0.1%，但与2020年基本持平，系期内确认收入的物业项目土地成本较高。
销售业绩方面，期内祥生控股实现销售额496.81亿元，同比增长30.4%；权益销售面积376.36万平方米，同比增长28.3%；平均售价13200元/平方米，同比增长1.6%。
在“三道红线”方面，截止今年6月末，祥生控股净负债率为96.6%，已符合“绿档”要求；现金短债比为1.2倍，持续优化；剔除预收款项后的资产负债率降至79.4%，未达标监管要求。
从中报财务数据来看，祥生净负债率指标的改善主要得益于：截止期末，其借款总额（包括计息银行及其他借款、公司债券及优先票据）为462亿元，与2020年末基本持平；现金及现金结余（包括现金及现金等价物、受限制现金等）为273亿元，较2020年底增长12.4%，由此导致公司的净有息负债余额由2020年末的218.7亿元，下降了30亿元至188.9亿元。
再具体拆解来看，截止期末，祥生货币资金273亿元。其中受限资金高达118.36亿，现金及现金等价物76.24亿，但其一年内需偿还的短债达到了221.62亿。
另据祥生副总裁兼首席财务官谈铭恒在2021年中期业绩会上透露的信息，上半年祥生控股也加大了股权合作的力度，引入了合作创造资金29亿；加之利润结转增加了公司的权益，在综合因素作用下，导致净负债率指标优化。
据其介绍，祥生会用1-2年时间，使“三道红线”全部达标，主要措施包括持续多元化拿地策略，合理安排交付节奏，加强资本市场融资力度，以及开源节流等。
从公开信息梳理来看，目前祥生有三笔美元债还处于存续期内，将分别于2022年1月、6月，以及2023年8月到期。此外，祥生2020年12月于深交所发行一笔5亿人民币住房租赁专项私募债，将于2023年3月2日到期。也就是说，祥生当下并无债务集中兑付压力。
此前在11月4日，祥生还曾公告，其已于公开市场进行回购间接附属公司合计845万美元的2022年票据，占票据发行本金总额约2.82%。
“公司将继续监察市场状况及其财务架构，并可能于适当时候进一步购回优先票据。”祥生还在公告中表示。
最新数据显示，祥生10月单月实现合约销售额40.82亿元，较上月环比增长21.24%。今年前10个月，祥生实现合约销售总额约为683.63亿元。
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