完全超预期的大缺货电子产品！高盛对龙头喊出“天价”，这只产能顺利爬坡的行业小龙头有望率先卡位
据高盛证券最新报告指出，ABF 载板供不应求幅度比预期更加严重，原先该券商预期，今年调涨幅度约 6% ，明年再上涨 5% ，但主要载板厂增产缓步，市场需求却快速增加，因此预计预估今年 ABF 载板将涨价15%，2022 年再涨10%。台股龙头之一南电在接下来启动的涨价循环享有更大效益，高于市场预期，上调目标价至 420 元。
点评：
其实在载板缺货的背景下，南电开年以来已经从 182 元涨至 24 日的 295 元，此次目标价再被调高，相当于超过 130% 涨幅，显示海外顶级机构对于行业的角度看好。
高盛表示，南电在中国昆山厂添加 ABF 载板产能预计第 2 季开始放量，由于设备交期延长到 8-12 个月，全球每年仅增加 10%-15% 幅度的 ABF 载板产能，但市场需求持续强劲，整体供需缺口预估到 2022 年仍难缓解。
此外，今年 BT 载板供需将更紧俏，加上南电的美系客户真无线蓝牙耳机带动系统级封装（ SiP ）需求提升 20%，预估南电今年 BT 载板出货可增加近三成，今年南电 BT 载板业绩比重可突破三成。
由于 IC 载板根据所用的 CLL 树脂体系等技术路径不同，可以分为 BT 载板和 ABF 载板。BT 载板和 ABF 载板的供需缺口，或将增厚 A 股主营为 IC 载板的公司的业绩。
公司方面：
兴森科技：公司扩产新增的 IC 载板产能目前处于产能释放中，2020年已进入生产状态，公司计划2021年上半年实现满产。此外，公司为世界各地知名芯片公司提供持续的一站式半导体测试板服务，是全球及国内一流半导体公司重要的合作伙伴。
深南电路：公司无锡 IC 载板项目当前爬坡进展皆符合预期，无锡 IC 载板项目达产后生产能力预计为 60 万平方米 / 年。
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风险提示：股市有风险，入市需谨慎
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