澜起科技2021年四季度业绩亮眼，互连类芯片单季收入创历史新高

近日，翊弼生态企业——集成电路设计板块细分领域龙头澜起科技（688008.SH）公告2021年度业绩快报。2021年，公司实现营业收入25.62亿元，较2020年增长40.49%，创历史新高；实现净利润8.29亿元，较2020年下降24.88%。

值得注意的是，公司2021年第4季度业绩尤为亮眼，单季度收入、净利润同比、环比均实现大幅增长。业绩快报显示，公司2021年第4季度营业收入9.69亿元，环比增长11.64%，同比增长172.88%；净利润3.17亿元，环比增长54.78%，同比增长40.18%；扣非后净利润2.57亿元，环比增长40.32%，同比增长236.67%。

DDR5相关芯片量产出货 第4季度互连类芯片收入创新高

根据公司公告，随着公司DDR5内存接口芯片及模组配套芯片正式量产出货，以及津逮®CPU业务持续发展，相关业务在2021年第4季度表现强劲，推动公司业绩显著增长。其中，互连类芯片产品线第4季度营业收入6.01亿元，环比增长39.97%，同比增长76.55%，创下公司该产品线单季度收入历史新高；毛利率也从前三季度的65.38%提升到69.21%。

根据市场人士的分析，“相较于DDR4，由于DDR5内存接口芯片速度更快、性能更优，随着云计算、人工智能的快速发展，内存接口芯片行业本身就将进入一个量价齐升的全新阶段；另一方面，随着三颗模组配套芯片SPD、TS和PMIC成为服务器内存模组的标配，同时SPD和PMIC成为台式机和笔记本电脑UDIMM的标配，DDR5相关芯片的市场规模将实现快速增长。有研究报告预测，待DDR5完成全面渗透，相关芯片的市场规模有望达到DDR4世代的4倍左右。”

此外，公司于今年1月在投资者问答中表示，“公司已于2021年10月宣布DDR5内存接口芯片及内存模组配套芯片量产，这说明相关产品的上量是连续的、成规模的。”

“如今澜起第4季度业绩大增，也再次印证了我们对DDR5相关芯片市场前景的判断。当然，由于第4季度才刚刚量产，根据历史规律，目前市场上DDR5的渗透率应该还是在一个非常低的水平，预计大约2-3年内将取代DDR4成为市场主流。我们相信随着支持DDR5的服务器平台正式推出以及DDR5相关产品的逐步上量，公司将进入全新的业绩增长周期。”该市场人士进一步补充。

两大产品线齐头并进营收规模迈入全新阶段

从公司2021年全年业绩来看，一方面互连类芯片产品线稳定发展，实现营业收入17.17亿元，较上年度下降4.31%；另一方面津逮®服务器平台产品线在2021年下半年取得了突破性进展，全年实现营业收入8.45亿元，较上年度增长2750.92%。

公司两条产品线齐头并进，多点开花，全年营收达到25.62亿元，较2020年增长40.49%，再创公司历史新高，营收规模迈入全新阶段。分析指出，澜起科技已由上市之初的单一芯片产品设计公司逐步升级为一家平台型芯片设计公司。同时，公司仍在持续加大研发投入，业绩快报显示，公司2021年研发费用为3.70亿元，较上年度增加23.33%。

需求回暖+世代升级，内存接口芯片成长能充沛

信息技术发展促数据云端转移，全球四大云计算厂商亚马逊、谷歌、微软、Meta 2021 前 三季资本性支出达到 309.72 亿美元，维持+36.62%高增长。随着疫情以及缺芯影响逐渐 缓解、CPU 更新迭代，2022 年服务器市场将迎来新一轮成长周期。IDC 预计 2022 年全 球服务器出货量 1423 万台，同比+9.78%。同时，随技术升级，单个服务器配内存模组数 量提升，带动内存接口芯片需求提升。（报告来源：未来智库）

升级到 DDR5 世代后，公司 RCD 单颗价值量有望显著提升；LRDIMM 由 1*RCD+9*DB 升级为 1*RCD+10*DB，用量增加；DDR5 世代内存模组新增 1*SPD+1*PMIC+2*TS，其 中 SPD 和 PMIC 还可应用于 PC 端，打开广阔市场空间。据测算，内存接口+配套芯片市 场空间有望超过 20 亿美元。行业竞争壁垒高企，澜起、IDT 寡头格局稳固，公司前瞻布 局，有望在 DDR5 继续保持领先地位，享受行业成长带来的收入增长机会。

服务器景气度提升，带动内存接口芯片需求提升

信息技术发展促数据云端转移，云厂商资本支出维持高速增长。随着云计算、5G、AI 等 新一代信息技术的发展和成熟，云服务访问性、可展性和灵活性的优势进一步凸显，企业 数字转型加速提升云端服务的渗透率，据 IDC 预测，2021、2022 年云系统基础设施服务 (IaaS)市场分别同比+32.59%、+29.45%。

云计算厂商资本开支是 IDC 需求的先行指标，全球四大云计算厂商亚马逊、谷歌、微软、 Meta 2021 前三季的资本性支出总和达到 309.72 亿美元，同比+36.62%，维持高增长。Meta 预计 2021 年的资本支出为 190 亿美元，2022 年资本支出大幅增长至 290-340 亿美 元，用于支撑元宇宙转型下的 AI 与机器学习支出。云基础设施的投入将不断刺激数据中 心设加速，提升服务器需求。

服务器市场全面回暖，备货周期已至。2020-21 年服务器出货量受到较多方面影响。1)中 美贸易摩擦、疫情影响等宏观环境不稳定性因素的影响，企业 IT 预算缩减，对服务器采 购转向租用导致服务器采购订单暂缓。2)由于英特尔新一代 CPU 延迟发布，使云端数据 中心、品牌商拉货趋于保守。3)受芯片短缺影响，长短料问题影响整体出货量。

展望 2022 年，随着疫情以及缺芯影响逐渐缓解、支持 DDR5 新平台英特尔 Sapphire Lake、 AMD Genoa 有望推出，刺激各大厂商采购搭载新一代 CPU 的机种。从服务器主机当中 必备的远端管理芯片 (BMC)需求来看，全球最大供应商信骅科技 2021 年 10、11 月分别 实现营收 0.82、0.70 亿元，同比+84.57%、+33.22%，业绩持续增长显示备货周期已至。IDC 预计 2022 年全球服务器出货量 1423 万台，同比+9.78%，2021-25 年全球服务器出 货量 CAGR 将达+7.18%，服务器市场将迎来新一轮成长周期。

澜起科技成立于2004年，是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前公司拥有互连类芯片和津逮®服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业，澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所，股票代码为688008。