2022年11月02日22:49:57 热门 1303

进入2019年，国防军工板块异军突起，1月3日、4日、7日国防军工（880507）指数连续大涨，累计涨幅达7.55%，夺得新年A股板块涨幅头彩！板块中航天通讯、特发信息、鹏起科技、精明精机等个股连续涨停，龙头航天通信自2019年以来短短5个交易日涨幅接近60%！

消息面上，1月2日是《告台湾同胞书》发表40周年纪念日，高-层领导强调祖国必须统一，也必然统一，作为关联度最强的军工板块应声而起！

军工指数跌至上轮牛市起涨点

军工板块自12年以来经历了三个阶段：

第一阶段12年底-14年初，逆势走强主要是奥巴马亚太再平衡战略导致东海、南海地缘政治升温；第二阶段14年中-15年中跟随牛市同步上涨；第三阶段15年中至今漫漫寻底之路。从跌幅来看，军工股已经跌至上轮牛市起涨点位置，已经初步具备止跌条件。

军工板块整体估趋于合理：

军工板块经历三年多的调整之后，估值逐渐趋于合理，板块PE估值约为60倍左右，剔除船舶等亏损的影响PE估值为50倍左右，中航飞机、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、航发动力等军工龙头，PS估值在2倍左右，中航机电、航天电器、中航电测、航天电子等军工白马股PE为30倍左右，处于历史平均水平以下，趋于合理具备配置价值。

机构持仓处于历史底部：

从18年三季度机构持仓情况来看，军工行业持仓配置比例为1.62%，虽然整体超配0.1个百分点，仍处于近五年来的历史低位，而且其中军工分级基金、军工ETF基金以及军工行业主题基金占比接近六成，其他主动配置的机构投资者仍然较少。

改革有望加速推进，有望释放军工企业的发展潜力，提升板块的关注度：

军工作为改革的重点领域，各项改革一直在不断推进，随着"十三五"进入后半程，改革力度和落地节奏预计将加快。应重点关注军工资产证券化、定价机制改革、激励机制改革三方面内容，通过这些改革措施，一方面将实现越来越多的优质军工资产进入上市公司，另一方面将激发公司潜力，提升公司盈利水平，军工行业基本面向好的趋势在上市公司中料将逐渐体现。同时改革措施的不断推出落地，有望持续提升军工板块的关注度。

军工行业基本面持续改善，逆周期属性凸显比较优势：

在目前宏观经济增速面临压力情况下，国防军工板块的逆周期属性愈加凸显。从行业基本面来看，2018年前三季度国防军工板块整体实现总营收2211.3亿元，同比增长15.2%；实现净利润88.6亿元，同比增长17.9%。

2015年军改对于军工行业订单和收入确认影响较大，目前来看这种不利影响正在逐步消除。有机构统计2013年-2018年前三季度国防军工(中信一级行业)61家上市公司业绩后发现，营业收入均实现正增长，归母净利润在2015年有明显的下降，在2017年没有明显的同比变化，但在2108年重回增长轨道。

中泰证券认为，军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性。

华创证券分析师卫喆预计，对国防工业的投入预计仍将持续加强，军工行业基本面持续向上的确定性较高，特别是当前整体经济处于下行趋势，凸显行业比较优势。其认为，今年军工体制改革有望继续推动，具体包括资产证券化、定价机制以及激励机制等改革措施，一方面将提升市场对军工板块的关注度，更重要的则是将释放军工企业的发展潜能，提升盈利能力，带来更大的业绩弹性。

军工三剑客：

天上飞的：中航飞机（000768）

公司主要从事军民用大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研发、生产和销售，拥有国内大中型军民用飞机、全系列飞机起落架及机轮刹车系统的核心技术资源，主要承担各种大中型军民用飞机、起落架和机轮刹车系统的研发、制造、销售、维修与服务。目前公司主要产品有大中型运输机、轰炸机、特种飞机及新舟系列飞机，同时还承担了ARJ21、C919、AG600等国内外大中型民用飞机机体部件设计、制造、配套与服务，与空客、波音等国际知名航空公司在转包生产领域拥有长期而稳定的合作关系。

公司作为我国军用大中型飞机的唯一总装企业，核心市场地位稳固，充分受益战略空军建设。民机领域，一方面，公司新舟系列已累计交付100余架，是我国支线客机的重要力量；另一方面，公司深度参与ARJ-21以及C919配套，是国产民机发展的骨干支撑。当前公司新型号新舟700累计订单已达到285架，参研型号ARJ-21和C919累计订单分别达到528架和815架。随着国产民机的逐渐壮大，民机业务有望成为公司发展的又一重要动力。

海里游的：中国重工（601989）

中国重工作为中国船舶重工集团公司的上市旗舰，是我国最强最大的舰船装备企业。在船用动力及部件、船用辅机等舰船装备传统业务领域占据市场主导地位。

中国重工为全产业链的舰船研发设计制造上市公司，主要业务涵盖军工军贸、船舶制造及修理改装、舰船装备、海洋经济、能源交通装备及科技产业等五大业务板块。

从用途区分，公司核心业务包括海洋防务装备、海洋运输装备、海洋科考装备和海洋开发装备的研发设计制造等；从领域区分，主要业务分为军品业务领域和民品业务领域。作为海军装备的主要供应商，公司军品业务领域主要包括：航空母舰、核动力潜艇（分包）、常规动力潜艇、大中小型水面战斗舰艇、大型两栖攻击舰、军辅船等。公司民品业务领域主要包括：散货船、集装箱船、油船、气船、海工船、海洋工程装备、科考船及其他装备等。

据知了研究院查询数据，公司作为核心军舰标的，股价下跌后持续获得大股东大手笔增持：

第一次增持：

2018年8月8日至2018年10月11日，中船重工累计增持公司股份合计1.22亿股，占公司总股本的0.5341%，增持均价为4.083元/股，累计增持金额4.99元。

第二次增持：

2018年10月12日至2018年12月6日，中船重工增持公司股份1.1亿股，占公司总股本的0.4840%，增持均价为4.137元/股，对应增持金额为4.58亿元。

第三次增持：

中国重工控股股东中船重工于2018年12月10日通过上海证券交易所交易系统以自有资金增持公司股份5,500,000股, 占公司总股本的0.0240%，增持均价为4.229元/股，对应增持金额2325万元。中船重工及其一致行动人计划自本公告披露之日起6个月内，在遵守中国证券监督管理委员会和上海证券交易所相关规定的前提下，通过上海证券交易所交易系统继续择机增持公司股份，增持总金额1-5亿元人民币（含本次已增持金额）。

地上跑的：内蒙一级（600967）

中国兵器工业集团内蒙古第一机械集团有限公司，是新中国"一五"期间156个重点建设项目之一，是国家重要的集履带式、轮式、轨道式重型车辆于一体的产业化基地，也是国家保军骨干企业，内蒙古自治区最大的装备制造业企业。

公司军品已形成轮履结合、轻重结合、车炮一体协调发展，服务于陆、海、空、火箭军等多军兵种的研制生产格局，实现了涵盖战斗、保障、火力打击和一体化信息装备的拓展转型，成为国家唯一的主战坦克和8×8轮式战车研发制造基地。

民品业务，铁路车辆目前可研制生产敞车、罐车、平车、棚车、漏斗车、专用车六大系列五十多个型号的货车产品，载重复盖60吨、70吨、80吨到100吨的全系列车型，具备年造整车8000辆及配套核心零部件的生产能力。

公司大力推进军民融合深度发展，培育开发了一大批具有较强竞争力的军民融合产品。4×4高防护特种车、履带式消防车、防暴岗舱、模拟训练器、单兵防护产品等20多种军民融合产品成为公司新的经济增长点。