出品｜虎嗅科技组
作者｜余杨
编辑｜苗正卿
头图｜视觉中国
8月4日消息，figma以122美元的股价收盘，较7月31日的发行价33美元上涨近三倍。
figma于7月31日正式登陆纽约证券交易所，首日即大涨250%，当日收盘价115美元，估值高达563亿美元（约合4069亿元人民币）。8月1日上午，figma一度触及盘中高点138美元，成为自2021年以来美股ipo中估值最高的软件公司。
两年前，adobe曾试图收购figma，最终并购失败，adobe赔付给figma“分手费”10亿美元。如今，figma的身价已经是“分手”时的3倍多。
“做自己”的十年
figma诞生于2012年，由dylan field和evan wallace在旧金山创立。当时，figma还是一个基于云端的协作式设计工具，曾获得greylock、index ventures 等硅谷vc的早期融资。
2019年起，figma用户增长加速，notion、slack等新兴团队型公司广泛采用figma作为视觉生产平台，figma逐步挑战adobe xd的市场地位。
疫情爆发后，远程办公大潮带动协作工具使用增长，figma用户数迅速翻倍，成长为web时代设计协作的“标配”。figma完成e轮融资，估值达100亿美元，也引起了adobe、微软、谷歌等公司的注意， 到了下半年，几家公司均尝试收购figma，但figma坚持“平台中立性”。
2022年9月，adobe官方高调宣布将斥资200亿美元收购figma，引发行业轰动。 投资人和设计圈纷纷表示对“创新工具被垄断”的担忧。随后监管介入，美国ftc与欧盟竞争委员会分别展开调查，质疑此并购案是否削弱创新、损害行业竞争。
最终，adobe与figma联合宣布终止收购计划，adobe支付10亿美元“分手费”，figma保留独立身份。
这是adobe近年来最重大的并购失败，也为“将来”埋下了隐线。
和adobe分手之后
与adobe分手后，figma并没有因此沉寂，而是迅速转向生成式ai。adobe赔的10亿美元现金，也被figma反手买成了gpu算力。
对figma来说，2024年非常关键。
年初，figma组建ai产品部门，启动ai设计助手项目，核心主攻文本生成ui、ai优化版式、自动命名图层等功能。随后，figma先后宣布与openai、runway、stability ai等生成式视觉模型服务商合作，将ai内容生成功能嵌入工具栏。
figma一刻不停，年中又推出了“figma ai”beta版本，允许设计师使用prompt直接生成ui草图，用户测试反响热烈。
到了11月，figma启动pre-ipo融资，a16z、benchmark、khosla ventures、sequoia纷纷追加，此时估值已达170亿–180亿美元。
简单来说，仅仅一年时间，figma就将ai文本转视觉功能嵌入了设计场景。
“谁来掌控创意生态”
事实上，adobe收购失手后，外界曾一度猜测微软是否会出手接盘。
过去两年，openai、anthropic、谷歌等大模型公司的竞争集中于底层技术，但当底层基础设施日趋稳定，下一轮平台红利，不在模型，转向了“谁能把模型变成可用的产品”。
换句话说，控制模型的，不一定能控制用户；但控制了用户入口的，就可能反过来影响模型的使用方式、应用路径，乃至行业标准。
figma恰好处在这个临界点——它是终端用户接触ai视觉能力的第一界面，也是各类模型接入的桥梁。控制figma，意味着控制ai在内容生成、界面设计、用户交互中的表现方式，进而掌控“创意生态”。
仔细观察会发现，从2024年开始，figma的董事会中悄然出现了一些熟悉的名字：khosla ventures（openai早期投资者）、greylock partners（notion投资方）、a16z（meta与ai infra深度布局者）……
与adobe不同，此时的微软选择了另一种方式：通过生态绑定来实现“控制权”。比如azure算力支持、copilot插件接口嵌入、甚至office来与figma实现协同。
其结果是，一个新的“权力三角”逐渐形成——openai提供大脑，微软提供云与操作系统，figma作为界面与使用场景，成为三者联动的最后一块拼图。
adobe感到了危机。今年5月，adobe推出firefly 3.0，强调“完全支持开放平台、接口标准”，变相对figma发起挑战。不仅如此，陆续有报道称meta、google正尝试自建替代型工具，以防figma在ai设计入口层“一家独大”。
风投瞄准了哪块蛋糕？
不难看出，各大巨头几乎都押注在“控制ai生产力工具”的同一个逻辑上，而这套逻辑同样适用于风投圈。
2025年7月19日，figma正式向美国证券交易委员会（sec）提交s-1文件，计划于2025年秋季上市。 招股书上显示，figma2024财年营收突破6亿美元，同比增长52%； 与此同时，figma超过80%的企业客户启用了ai功能；
figma ipo的前夕，一线美元基金纷纷加仓。benchmark、sequoia capital、andreessen horowitz、index ventures等传统vc，以及coatue、tiger global等华尔街风格资本，开始高密度介入figma的最后一轮pre-ipo融资。
在某种意义上，这是风投基金在ai生态由“基础设施建构”转向“场景布局”的关键转折点。大模型的基础设施已被巨头锁定，vc所剩的牌，只能押在“应用层新平台”的新一轮爆发。
而figma，恰好就是这样的平台：它坐拥数百万创作者用户，具备生成式ai嵌入条件，且尚未被超级平台吞并。对资本而言，这是一个不可多得的“中立平台+ai前台+规模可控”的机会窗口。
游戏才刚刚开始
这家成立于2012年的设计协作平台，从最初的“在线版sketch”，成长为ai视觉生态的重要一环，figma不再只是一个工具。
figma的ipo远不只是一次高估值的科技公司上市，而是一场生成式ai时代关于“谁来定义人机界面”的较量。
但这仅仅是个开始。
随着生成式ai技术的不断发展，figma所处的赛道将吸引更多的竞争者和资本。未来，figma能否继续保持其在ai设计领域的领先地位，紧跟市场的变化，也仍然是重大的考验。
应用端ai 用户不断增长，ai时代也将会出现越来越多的figma，谁会站上下一个风口呢？
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