传音控股：2023年前三季度净利润38.84亿元 同比增长72.01%

中证智能财讯 传音控股（688036）10月18日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入430.22亿元，同比增长19.40%；归母净利润38.84亿元，同比增长72.01%；扣非净利润35.09亿元，同比增长72.46%；经营活动产生的现金流量净额为113.88亿元，同比增长1165.29%；报告期内，传音控股基本每股收益为4.83元，加权平均净资产收益率为22.51%。

以10月17日收盘价计算，传音控股目前市盈率（TTM）约为29.23倍，市净率（LF）约为6.46倍，市销率（TTM）约为2.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入179.93亿元，同比增长39.23%，环比增长14.20%；归母净利润17.83亿元，同比增长194.86%，环比增长13.00%；扣非净利润17.34亿元，同比增长189.97%，环比增长18.10%。

资料显示，公司主营TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机。

2023年前三季度，公司毛利率为24.82%，同比上升3.65个百分点；净利率为9.10%，较上年同期上升2.84个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为25.21%，同比上升5.85个百分点，环比下降0.02个百分点；净利率为10.05%，较上年同期上升5.40个百分点，较上一季度上升0.02个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为22.51%，较上年同期增长7.42个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为19.57%，较上年同期增长6.31个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为113.88亿元，同比增长1165.29%；筹资活动现金流净额-4.51亿元，同比减少1.98亿元；投资活动现金流净额-44.70亿元，上年同期为-26.54亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为63.50亿元，上年同期为-24.24亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为114.82%，净现比为293.19%。

营运能力方面，2023年前三季度，公司公司总资产周转率为1.12次，上年同期为1.13次（2022年前三季度行业平均值为0.51次，公司位居同行业4/96）；固定资产周转率为28.66次，上年同期为45.00次（2022年前三季度行业平均值为20.86次，公司位居同行业2/96）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.49次、4.36次。

2023年前三季度，公司期间费用为59.11亿元，较上年同期增加11.50亿元；期间费用率为13.74%，较上年同期上升0.53个百分点。其中，销售费用同比增长27.43%，管理费用同比增长10.58%，研发费用同比增长12.64%，财务费用由去年同期的-2.12亿元变为-3917.72万元。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末增加72.85%，占公司总资产比重上升4.59个百分点；在建工程较上年末减少59.73%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；固定资产较上年末增加165.16%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少2.27%，占公司总资产比重下降1.36个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末增加148.05%，占公司总资产比重上升12.30个百分点；应付票据较上年末增加69.66%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；短期借款较上年末增加62.50%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；合同负债较上年末增加70.74%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为59.61%，相比上年末上升11.00个百分点；有息资产负债率为5.61%，相比上年末上升0.57个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.72，速动比率为1.35。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入，取代了上半年末的源科(平潭)股权投资管理合伙企业(有限合伙)-源科(平潭)股权投资基金合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，深圳市传音投资有限公司、新余传佳力企业管理合伙企业(有限合伙)、万年县传力企业管理合伙企业(有限合伙)、万年县传音企业管理合伙企业(有限合伙)、万年县传承企业管理合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一一三组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为1.13万户，较上半年末下降了1204户，降幅9.61%；户均持股市值由上半年末的942.88万元上升至1037.50万元，增幅为10.04%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。